美國通脹未有拐點，9月CPI按月比略放緩，惟核心CPI按月漲6.6%，創下40年來新高，影響未來美國聯儲局貨幣政策取態。國泰君安卻認為，市場的焦慮情緒不會因未來幾個月總體通脹緩和而緩解。

美國通脹高企成因：

• 美國房租
• 醫癢
• 勞動力成本，使服務業通脹持續高企。

由於美聯儲關注核心通脹，尤其是核心PCE平減指數，並旨在將中期通脹率（核心PCE平減指數）恢復到2%。國泰君安認為，除非核心通脹顯著下降，否則美聯儲仍將維持緊縮的貨幣政策。

另一方面，即使短期內核心PCE平減指數有所改善，美聯儲也通常需要數個季度的時間，來觀望以決定是否采取進一步措施。現階段，該行仍建議市場對美國貨幣政策前景維持謹慎態度，並考慮債券收益率存在的上行傾向。