ING銀行:內地整體經濟復甦仍受防疫政策影響

ING銀行大中華經濟師彭藹嬈發表報告(China GDP and activity data show mixed recovery from Covid)指出,第三季GDP數據勝預期,但整體經濟復甦仍受防疫政策影響。

內地第三季GDP按年增長3.9%,高於市場預測的3.3%及第二季的0.4%。經濟增速回穩主因新冠疫情防疫措施在3至5月上海封城後變得更加靈活。

在所有行業中,信息和軟件業增長最快,按年增長7.9%,金融服務業按年增長4.2%。房地產業受未完成項目幾乎暫停土地競投和新住宅開工影響,按年收縮4.2%。

9月經濟活動數據反映局部復甦仍持續,主要由投資和工業生產復甦步伐加快帶動。工業生產的增長受惠於港口減少停運,從而增加物流速度以及令供應鏈運作更加順暢。

9月零售業因一些住宅和購物區受隔離措施影響,導致復甦放緩,餐飲銷售同比收縮1.7%。現時防疫政策取決於確診個案的數量帶來不確定性,這將持續影響就業市場,且對零售業前景帶來負反饋效應。

今次公布的9月經濟數據反映即使防疫政策已變得更靈活,封城措施依然為已經受房地產危機影響的經濟帶來不確定性,這種不確定性會影響促進經濟增長政策的有效性。

內地護膚品生產商巨子生物2367今日起招股 一手入場費約5596元

巨子生物 (02367) 今日(25日)起至10月28日招股。內地專業皮膚護理產品生產商巨子生物計劃發行2260.88萬股,約一成於香港作公開發售,集資最多6.26億元。巨子生物招股價範圍介乎24.3元至27.7元,每手200股,一手入場費5595.84元。巨子生物預期將於11月4日掛牌。

巨子生物產品組合中共有106項SKU(單品,Stock Keeping Unit),涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和保健食品的八大主要品牌,即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷及參苷。今年首5個月,收入7.23億元人民幣,按年增長38.89%,期內利潤3.14億元人民幣,增長8.33%。

所得款項約11%用於研發投資,28%用於擴展與其產品組合及生物活性成分有關的生產能力,46%用於增強其全渠道銷售及經銷網絡,並開展以科學和知識為導向的營銷活動,5%用於提高運營及信息系統,10%作營運資金及一般公司用途。

摩通總裁:市場未見底 料儲局加息到5厘才見頂

將來港出席出席國際金融領袖峰會的摩根大通總裁兼首席運營官Daniel Pinto接受CNBC採訪時表示,不同意美國聯儲局放慢或暫停加息步伐,「其他人說儲局太鷹派,我不同意,將通脹收回在盒子內,是重中之重。」他直指,如果因而引致更深的衰退,這是我們要付的代價。

美國將於周四公布GDP數據,市場預期按季大增2.3%,擺脫衰退陰影。

他指出,儲局不能容許通脹在經濟中根深蒂固,過早回到寬鬆貨幣政策,將重蹈七、八十年代覆轍。他認為聯邦基金利率可能會到5厘左右才見頂,失業率上升,從而壓抑通脹。

這位被視為有潛力成為摩通CEO戴蒙接班人的Pinto,今年59歲,自幼在阿根庭長大,他對一個國家通脹失去控制的情況,仍記憶猶新。

他指出,當時阿根廷的通脹一般情形下都非常高,食品和其他商品的價格每小時都在飈升,如果工人不急於將薪水兌換成美元,他們可能會損失 20% 的工資。

超市有一大班人使用器材給產品重新貼上標籤,有時一天 10 到 15 次,在一天結束後,他們不得不移除所有標籤,並在第二天重新開始。

Pinto目前經營一家世上最大的銀行之一,市場上的聲音,並不能動搖他對親身經歷的看法。

生活在普遍性的通脹中,壓力是非常非常大,尤其是對低收入家庭,在1975至1991年,阿根廷通脹每年平均通脹超過300%。

股市方面,Pinto指出,現時市場對衰退的可能深度進行定價,但企業盈利預測並無多大下跌,以足以反映未來的情況,意味股市將繼續下跌。

Pinto認為,股市仍未見底,你可以預期明年企業公布盈利時,預期仍然很高,部份標指股份的估值仍然有點高。

至於黑天鵝,他認為英國市場仍然有秩序,「地綠政治是地球上一隻大黑天鵝,希望不會出現。

滙豐Steven Major︰市場低估美國重回超低利率可能性 聯儲局未來3年或減息至近零水平

滙豐表示,美國聯儲局的鷹派立場可能會導致經濟崩潰,認為市場低估了美國重回超低利率的可能性。滙豐全球固定收益研究主管Steven Major表示,聯儲局在未來3年需要將利率降至近零的可能性相當高。他指,2019年新冠疫情之前壓低通脹的趨勢因素,如人口老齡化、舉債過度及財富不平等,至今仍然存在。

Steven Major表示,經濟將出現硬著陸,市場定價利率將回落至零區間的可能性不容忽視,指市場正定價非常高可能性儲局將加息至5厘且永遠保持在該水平,但這並不合理。

這並非Steven Major首次表示市場高估未來利率,其固定收益團隊此前曾經認為,超低利率會長期存在。

被稱為儲局綫人的華爾街記者Nick Timiraos上周撰文,指儲局可能放慢加息步伐,先在11月初加息0.75厘,之後再討論加息幅度,因部份官員憂慮加息太快,市場憧憬儲局放慢加息步伐。

陳茂波:港交所與沙地阿美接觸尋求赴港上市

財政司司長陳茂波向《南華早報》表示,中東地區的主要企業及主權基金領導人均表示有興趣在香港上市及尋找投資機會,港交所正與沙地阿美進行接觸,若沙地阿美有興趣在香港上市,將會提供協助。

他補充,在中東還有很多公司規模很大兼且非常成功,認為未來可以助這些公司探索在香港上市的可能性,因在地緣政治緊張局勢加劇的情況下,雙方都需要在美國及歐洲之外實現多元化。

內地將以「快捷通道」便利外商投資企業高管等出入境 盡快將開放政策轉化為外資項目

國家發改委等六部門印發《關於以製造業為重點促進外資擴增量穩存量提質量的若干政策措施》提出,要便利國際商務人員往來。在做好新冠肺炎疫情防控前提下,便利跨國公司、外商投資企業高管、技術人員及其家屬出入境。各地方要用好用足中外人員往來「快捷通道」,結合當地實際,進一步明確標準和流程,為外籍人員來華提供便利。

措施並提出,要深入實施外資准入負面清單。做好2021年版外資准入負面清單落實工作,確保新開放措施及時落地,盡快將開放政策轉化為實實在在的外資項目。同時,要高質量實施區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP),鼓勵各地開展公共服務平台建設,加大面向製造業外商投資企業的RCEP規則宣傳培訓,指導企業熟悉和掌握市場開放承諾和規則,發掘市場機遇。

辛偉誠成下任英國首相 莫佩琳認未夠票入閘

英國保守黨黨魁提名期結束,只得前財相辛偉誠達到100位黨內國會議員支持的入閘門檻,因而自動當選黨魁,成為英國下任首相。辛偉誠為英國首位非白人首相,亦是史上第二年輕的首相。英國傳媒統計,辛偉誠至少獲得180名、即超過一半保守黨國會議員支持入閘。

另一熱門前首相約翰遜(Boris Johnson)周日宣布不參選後,這兩日只剩樞密院議長兼下議院領袖莫佩琳(Penny Mordaunt)仍在爭取入閘資格,其團隊周一上午仍稱她已有90人支持,距離入閘門檻還欠10票。惟莫佩琳於截止前數分鐘向外公布退出選舉,默認未能取得足夠支持票入閘。

作為英國史上首位非白人首相,辛偉誠(Rishi Sunak)為印度裔移民後代,從政前曾於高盛工作,估計與妻子合共擁有7.3億英鎊財富,於英國富豪榜排名222位。

現年42歲的辛偉誠,為英國現代最年輕的首相,較卡梅倫(David Cameron)上台時還要年輕一年。英國史上最年輕首相為1783年上台的小威廉皮特(William Pitt),當時以24歲之齡成為首相。

辛偉誠的從政之路堪稱一帆風順,2015年當選議員後,2019年成為財政部首席秘書,8個月後擢升為財相,接替因醜聞呈辭的賈偉德(Sajid Javid),直至2022年7月因不滿時任首相約翰遜而呈辭,結果觸發約翰遜辭職下台。

辛偉誠擔任財相的兩年間,以著重財政紀律聞名,而他月前與卓慧思(Liz Truss)競逐黨魁期間,已多次攻擊卓慧思大幅減稅的財政政策,並強調於解決高通脹問題前,絕對不能減稅。

據統計,辛偉誠至少獲180名中間及右翼黨友支持,包括前內政大臣柏斐文(Suella Braverman)、貿易大臣栢丹娜(Kemi Badenoch)、財相侯俊偉(Jeremy Hunt)及新內政大臣夏博思(Grant Shapps)。

約翰遜周日(23日)發出聲明,稱自己已有102名黨內國會議員支持,亦認為自己將會帶領保守黨贏下2024年大選。惟他選擇退出今次黨魁選舉,稱參選是不正確的事,直言今次不是合適的時機出選。

約翰遜又指,執政黨內部不團結亦無法有效管治國家,現時最好的做法是不參與黨魁選舉,並支持即將接任英國首相之人。外間相信約翰遜退選,與辛偉誠及莫佩琳協商失敗有關。

所有有意參選保守黨黨魁競選的人,必須在英國時間周一下午2時(本港時間晚上9時)前,獲得最少100名保守黨議員提名,才可正式入閘角逐黨魁之位。由於只有辛偉誠一人夠票入閘,他自動當選成為史上第一位非白人英揆。

分析:經濟弱復甦大概率延續 全年GDP有望達3%以上

國家統計局今日(24日)公布第三季度經濟數據,中國三季度GDP增長超預期,分析人士預計,在經濟弱復甦大概率延續,全年有望實現3%以上增長。

路透社引述渣打銀行大中華區及北亞首席經濟師丁爽表示,渣打調研顯示,經濟動能還是不足,10月比9月弱,所以還不能過分樂觀。他預計,中國經濟四季度料按年增長4%以上,全年增速約3.3%左右。

中國首席經濟學家論壇理事王軍也指出,前三季度中國經濟運行的主線主要有三點:韌性主要來自於出口、基建和製造業投資,波動主要來自於疫情和房地產,衝擊更多來自於外部入俄烏衝突、美國激進加息等。

王軍指,展望四季度,韌性領域可能將由較大波動,而波動部分則有望趨於穩健和好轉。他指,對四季度乃至明年中國經濟可保持謹慎樂觀,弱復甦大概率仍會延續。他預計全年有望實現3%至3.5%左右的增長。

另外,分析人士指,儘管中共二十大已經閉幕,對至少在明年3月兩會閉幕前,防疫政策真正可能放寬的可能性依然較低,疫情防控對消費的制約仍在,也給經濟前景帶來不確定性,疊加出口趨勢性回落,中國經濟動能仍弱,而國內資本市場的波動亦反映了對中國經濟的信心不足。

離岸人民幣跌破7.33 日內跌超900點創歷史低

二十大後首個交易日,離岸人民幣兌美元(CNH)跌穿7.3,創歷史新低。在岸價(CNY)午後跌幅擴大,跌穿7.26關口,刷15年新低。

離岸價跌穿7.3關後不斷下探,低見7.3323,日內跌超950點子。人民幣兌美元在岸價官方收報7.2610,較上一交易日官方收盤價跌116點。

中間價今日報7.1230,較上日小幅調降44點,創2020年6月1日以來新低。路透表示,該數值仍有明顯過濾,助力維穩市場預期。

交易員表示,中共二十大落幕,市場重新關注經濟基本面表現,中國三季度經濟數據好於預期,但消費復甦仍偏慢,股市承壓,北向資金流出拖累人民幣走勢。預料人民幣短期仍有可能下探,年內或向7.3靠近。

昨日中共新一屆政治局常委在總書記習近平帶領下集體亮相,習近平續任中共中央委員會總書記,現任上海市委書記李強排位第二。

美國最新晶片禁令 改變世界半導體產業的格局

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞撰寫報告,將美國2022年10月出台的晶片禁令與之前的措施進行比較,並分析對亞洲和全球經濟及行業可能帶來的影響。

報告指出,從2018年的貿易戰到最近的晶片禁令,不難看出美國對中國的遏制措施變得更有針對性。與覆蓋各種產品的貿易戰不同,晶片禁令重點縮小到了中國科技行業。最初的措施是2019年5月對華為5G技術的打壓,隨後限制措施加碼,使用美國技術的外國公司也被要求遵守美國對中國的禁令,並且範圍從華為一家企業擴大到了整個半導體行業,2020年華為的無晶圓廠海思(HiSilicon)和中芯國際(SMIC)都受到了打擊。

現在,晶片禁令將科技審查收緊到了前所未有的程度。首先,此次禁令針對的不再是單一的某家企業或某種技術,而是更廣泛的中國企業和更多的領域,如人工智慧、超級電腦、軟體和記憶晶片。其次,晶片禁令的衡量基準在降低,在美國的要求下,企業需要在很短的時間內確定其產品的最終用途。第三,禁止美籍技術人才協助和服務中國晶片製造商。這些禁令使得外國企業與中國做生意變得十分困難,進而削弱中國整合全球科技的能力。

在全球開始關注供應鏈安全的背景下,對晶片在哪裡生產和由誰生產的擔憂是政策討論的中心問題。美國專注於軟件、設備和設計等上游環節,在半導體供應鏈中擁有高附加值,這意味著美國在遏制中國技術升級方面佔有優勢。美國的出口禁令生效後,對中國華為及其晶片設計子公司海思造成了打擊,嚴重削弱了其無晶圓廠市場份額。

中國可能面臨更加嚴格的科技審查,對於半導體行業意味著獲取外國技術和人才具有挑戰性,實現自給自足更加困難。全面封鎖晶片和成熟工藝的可能性較小,因為這會嚴重打擊中國經濟和全球供應鏈,在全球通脹壓力較大的現階段,對美國來說成本過於高昂。對於中國而言,政府一定會大對自主創新的資金支持和收購外國半導體公司,這可能會從全球政治層面加劇保護主義情緒和投資篩選。

由於美國的科技審查範圍擴大,即使中國是全球最大的需求市場,全球晶片製造商也不得不重新權衡。晶片禁令實施後,對短期收入的衝擊是不可避免的。例如,全球排名前五的晶片設備製造商中,中國為其貢獻的收入占比從2017年的7%增長到2022年二季度的25%。不過,由於外國企業在中國的製造產能中所占份額高達40%,應該可以爭取到一些禁令的寬限時間。只要結構性需求依然存在,外國企業可以將生產鏈遷移到亞洲其他地區。這帶來的直接衝擊依然會是十分痛苦的,可能會影響到全部收入的15%。

與之前的措施相比,最近的晶片禁令像一枚重磅炸彈,可能會改變半導體行業的格局。這次禁令封鎖的技術廣泛,更加難以繞過。這意味著晶片行業將會朝著分化的方向發展,雖然現在還沒有出現有關跡象,但可能性會隨著時間推移越來越大,特別是就先進制程的晶片而言。

當前的全球充滿不確定性,但有兩個趨勢是確定的。首先,通脹只會越來越高。其次,半導體價值鏈將會出現類似SWIFT的科技審查系統,亞洲作為全球高科技製造業重地必然會受到影響。