聯儲局宣布減息0.25厘，瑞士盈豐資產管理副投資總監及全球研究部主管Daniel Murray接受本網專訪時指出，減息對港股、美股等風險資產的屬正面消息，MPF成員應根據自身狀況調整投資組合。他看好港股前景，認為市場具備三大支持因素。

減息令債券吸引力下降 可考慮調整MPF組合

Daniel Murray表示，聯儲局減息對MPF投資回報的影響，關鍵在於其減息原因。在經濟軟著陸的情景下，減息有利於股票等風險資產，因此對持有股票的強積金基金屬正面消息，特別是美國資產，同時也傾向支持香港市場。

減息通常會使債券孳息率下降，令債券價格上升，債券相對於股票的吸引力減少，雖然臨近退休人士的股票持倉比例通常較低，但仍可考慮在債券市場獲利了結，並將部分資金轉向更具吸引力的股票資產。

他提醒，投資策略並無統一公式，不能說因為減息就應該將某資產增加5%。MPF成員應按個人年齡、風險胃納及人生階段來調整投資組合。年輕投資者因有較長時間承受市場波動，可配置較高比例的風險資產，年長者則相反。

三大原因利好港股

Murray表示，減息對港股有邊際上的正面支持作用。歷史上，當聯儲局減息時，香港股市通常表現較好。然而，這只是眾多影響因素之一，投資者還需考慮上市公司盈利能力、經濟狀況、估值及國際資金流向等因素。

綜合多個因素後，該行頗為看好港股市場，認為香港市場的上升潛力大於下跌風險，主要基於三大原因︰

美國進入減息周期：聯儲局已開始減息，市場預期未來將有更多減息行動，為港股市場提供支持。歷史數據亦顯示，當聯儲局減息時，港股通常會受惠。
港股估值合理：雖然港股市場近期已上漲了不少，但估值仍然處於合理水平。
國際投資者持倉偏低：目前國際投資者對中國及香港股票的持倉比例仍然偏低，意味著未來有資金「追落後」的空間，為市場帶來上升潛力。
不過，他認為港股也面臨兩大主要風險。一是中國經濟表現比預期疲軟，若無有力的政策應對，經濟可能持續走弱。不過，中國當局在避免重大災難方面有良好往績。

二是美國總統特朗普及其關稅政策，特朗普政府的未來行動難以預測，現有的關稅政策對全球貿易環境的長遠影響也尚未完全明朗。對於香港這樣一個與全球貿易周期緊密相連的經濟體而言，這是一個潛在威脅。

中國市場看好AI︰少數能與美國抗衡的國家

鑑於全球貿易政策正處於轉捩點，以及美國資產在全球股票指數中的佔比過高（近70%），Murray建議投資者應分散投資，增加國際資產配置，避免美國資產過度集中，中國及其他新興市場是值得關注的方向。

他表示，儘管中國經濟增長放緩，但市場上仍存在具吸引力的投資機會。中國經濟正從製造業為主轉向服務業為主，這將為相關服務型公司帶來長期增長機遇。AI、消費、銀行、醫療保健等板塊有上漲潛力。

他指出，AI是未來數十年的長期投資主題，而中國是少數能在AI領域與美國抗衡的國家。中國人口約為美國的4倍，龐大的人口提供了海量數據，有助於訓練AI模型。中國比美國更寬鬆的監管環境，讓企業更容易進行創新和試驗。而美國在芯片製造方面的壟斷地位，也激勵中國自主研發硬件和替代解決方案。

儲局訊息令人困惑　未來減息展望偏鷹

對於美國未來的減息路徑，Murray的展望比市場預期更偏向鷹派。他認為聯儲局傳達的訊息有些令人困惑。一方面上調了今明兩年的經濟和通脹預期，並預計核心通脹要到2028年才達標；另一方面卻進行了減息。他認為，通脹似乎在略高於目標的水平上非常頑固，除非通脹下降或勞動市場急劇惡化，否則聯儲局難以如市場預期一般大幅減息。

他警告，市場需要小心其所期望的結果，不應見到減息便認為是好事，也要解讀聯儲局減息背後的原因。如果減息是因失業率突然大幅上升、經濟突然崩潰，對市場來說是一個困難的環境。若減息是因為勞動力疲軟而非崩潰，同時通脹正在下降並非常接近目標，對市場來說才是一個不錯的環境。

他認為美國經濟有65%～70%的可能性將實現軟著陸。市場目前只關注關稅問題，但有幾個重要的抵銷因素被忽略︰

國際油價走勢疲弱：低油價有助於支持增長和降低通脹，正好抵銷關稅帶來的負面影響。
特朗普的刺激法案：《大而美法案》將對美國經濟增長產生巨大刺激作用。
疫情刺激政策的長尾效應：新冠疫情期間各國大規模財政刺激的影響仍在持續，發達國家平均得到了約GDP30%的刺激，相當於在18個月內獲得了10年的刺激量，因此影響會持續很長時間。