當平錢買少見少，風險資產則難有運行。平錢，乃炒家至愛。本篇所談的平錢，乃息口低的國際流通貨幣。過去風行全球的平錢，一是美元，二是日圓。

美元受美國加息影響，兌其他貨幣持續上升，亦即炒家的資金成本節節上升，這對資產市場的影響已浮現，後續的發酵風險，以及扭轉的拐點，正是本篇分析焦點。

中金最新報告指出，離岸美元流動性緊縮，導致全球「平錢」減少，例如離岸美元規模、資金回流美國、主要市場滙率對美元貶值等。

然而，離岸美元流動性緊張（所謂「美元荒」）的一個直接體現就是美元升值，這與美聯儲激進加息的大環境是緊密相關的，而這背後最主要的約束又是美國的高通脹。

因此，中金認為：

「如果非常粗略的概括，美國的問題在通脹，全球的問題在美元。」

在「平錢」消失的背景下，更突出的是結構上的分化，這樣對不同資產、板塊和股票市場之間帶來怎樣影響？本文將會為大家一一探討。