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• 「鱷王」達里奧：黃金比美元更安全
• AI投機有泡沫，但機會仍存
• 看好中國，但投資美國更多

沖基金橋水（Bridgewater）創辦人「鱷王」達里奧（Ray Dalio）表示，黃金「肯定」比美元更具安全避風港作用，且黃金創紀錄的升勢與1970年代情況類似，當時黃金在高通脹和經濟不穩定的背景下飆升。

達里奧表示，黃金是非常優秀的投資組合分散化工具，所以如果僅從戰略資產配置的角度來看，最優組合大概會是把大約15%的投資組合配置在黃金上。

黃金飆升與1970年代初相似

「鱷王」表示，在政府債務負擔上升、地緣政治緊張及對法定貨幣穩定性的信心被侵蝕之際，將黃金視為一種強有力的保值工具。他指，黃金的飆升與1970年代初相似，當時黃金也與股票同步上升。

另外，他對近期股市升幅表示保留意見。隨著估值飆升，股市上漲已引發對人工智能（AI）泡沫的擔憂。達利歐表示「在我看來有些泡沫的感覺」。

圍繞AI的投機具泡沫的典型特徵

達利歐表示，圍繞AI的投機具有泡沫的典型特徵，並將其類比於以往的創新熱潮，從1920年代末專利活動與技術突破推動的過度投機，到1990年代末的互聯網時代。

雖然如此，他表示仍能看到把握AI所帶來好處的機會，可以是通過利用AI大幅提升效率的公司，也可以是為該技術提供平台的公司。他還說，即使對估值有所保留，仍會謹慎，不會輕易押注做空那些超大形科技股。

仍看好中國　相對便宜但存在一些問題

至於在國際上，達利歐表示仍看好中國。但稱他在美國的投資「更多」。

「我認為，兩者都有各自的挑戰和優勢，如果看中國，它相對便宜，但與此同時，資本流動和其他事情也使其存在一些問題。」

• 高市早苗勢成日本首相，外界料或放慢加息步伐
• 高市早苗的經濟政策顧問本田悅朗：加息時機可能12月更合適
• 日圓貶值，市場預期高市早苗或加碼刺激

高市早苗當選日本自民黨總裁後勢將成為歷來首位日本女首相，引發市場對於日本央行放慢加息步伐的預期。高市早苗的經濟政策顧問本田悅朗周一（6日）接受彭博訪問時稱，10月加息可能有難度，「這取決於宏觀經濟環境，但我認為12月加息25個基點的問題不大」。

財務大臣加藤勝信：密切關注外匯波動
本港時間周二（7日）下午5時，日圓曾貶值0.3%，見150.83兌一美元。每百日圓兌港元5.1602。

日本財務大臣加藤勝信周二表示，他將密切關注外匯波動，又指貨幣以反映基本面的穩定方式波動是很重要。

市場估日本央行月底加息機率19%　大降38個百分點
彭博報道，交易員已大幅削減對於日本央行加息的押注。利率掉期定價顯示，央行10月30日政策會議加息的概率為19%，而在自民黨總裁選舉前約為57%。

報道指，日本推遲加息可能吸引交易員重新進行套差交易，即是借入低息的日圓，買入巴西雷亞爾、澳元等高息貨幣。報道引述荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley稱：「短期內，市場很可能認定日圓套息交易回來了。」

自民黨總裁選舉結果出爐後，日圓兌美元周一曾下挫2%，日本國債走低，市場預期高市早苗將加碼財政刺激措施。由於高市早苗過往曾批評日本央行加息動作，有市場人士相信，她就任首相後，可能主張更緩慢的緊縮步伐。

外媒引述CIBC Capital Markets外匯策略主管Sarah Ying表示，市場沒想到會是高市早苗當選自民黨總裁，「市場現在更關注孳息率曲線的後端（長端）部分，畢竟高市早苗普遍被視為安倍經濟學的追隨者，市場也因此預期將有更多財政刺激措施出現」。

上海商業銀行研究部表示，隨着30年期日本國債孳息率在十年高點徘徊，相信高市早苗成為首相後當務之急是任命財務大臣。倘若麻生的盟友執掌財務省，市場恐怕需要重新評估高市早苗標誌性的寬鬆政策能否實際執行，或許最終的政策會變得與小泉純一郎獲勝無異。美元兌日元滙率在本周內就可能突破151關口。

• Ken Griffin：黃金被視為比美元更安全的資產
• 投資者尋求美元以外的資產
• 美國經濟處於亢奮狀態

黃金備受追捧，受美國政府停擺及減息預期推動，投資者紛紛加大對黃金、白銀等貴金屬持倉，國際金價今年來屢創新高。城堡投資（Citadel）創辦人兼行政總裁Ken Griffin表示，投資者開始視黃金為較美元更安全的資產，這個趨勢令他感到「非常擔憂」。

投資者在尋找有效方法去美元化
Ken Griffin指，看到美元以外的資產價格正顯著上升，「投資者在尋找有效方法以達至去美元化或降低投資組合中與美國主權風險相關的敞口」。

「美國正在採取的財政和貨幣刺激措施，更類似於經濟衰退期間通常採取的措施，變相推高市場，目前美國經濟確實處於一種糖分攝入過高而引起的亢奮狀態。」

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（6日）在社交平台發貼表示，將自11月1日起對中型和重型卡車徵收25%的進口關稅。該措施被視為特朗普為保護國內產業而持續擴大關稅體系的最新舉動。

不過，特朗普未說明具體細節，例如上述關稅是否包含車輛零組件，或是否對加拿大、墨西哥等北美貿易夥伴給予豁免。

卡車關稅本於10月實施
特朗普曾在9月宣布，原定10月1日實施卡車關稅，惟在底特律傳統汽車製造商強烈遊說，以及政府聽取業界對關稅潛在影響的擔憂後，實施時間延後。特朗普周一的宣布顯示，其仍決心推動該措施。

特朗普的關稅宣告與美國商務部4月啟動的重型卡車進口調查有關。這項依據《貿易擴張法》第232條進行的調查允許政府對被視為對國家安全至關重要的商品徵收進口關稅。

調查重點是重量超過1萬磅的中型和重型卡車及其零組件。商務部指出，由於「掠奪性貿易行為」，「少數」外國供應商佔據了美國進口的大部分佔有率。

此次關稅計劃可能對受鋼鋁關稅及更嚴格環保法規影響的行業造成更大壓力。新的進口關稅可能抬高多個行業車輛的成本，包括運輸、建築和市政服務等領域。

彭博引述消息人士稱，Stellantis NV（美：STLA）已敦促政府豁免或降低針對其在墨西哥生產的中型Ram皮卡的關稅。惟競爭對手通用汽車（美：GM）和福特汽車（美：F）對此表示反對，認為這將使Stellantis佔據成本優勢，導致一些進口零件面臨關稅的美國組裝卡車處於不利地位。

咖啡不僅是「打工仔」的提神靈藥，隨著咖啡市場更不斷增長，不少商家更加看準機會，留意到健身房越開越多，將咖啡融入健身熱潮，推出高蛋白咖啡。

根據《Market Research Future》報告，2024年蛋白咖啡的市場規模為44.8億美元（約349.4億港元），到2035年市場規模則可望升至166億美元（約1,294.8億港元），複合年增長率高達12.62% ，當中又以亞太地區市場的增長速度最為迅速，可見蛋白咖啡市場需求持續攀升。

現代人注重健康　希望攝取高蛋白
蛋白咖啡於健身族群，以及需要管理體重的人士間尤為受歡迎。基礎營養外的附加補充品，協助其維持高能量水平、促進肌肉恢復，甚至提升整體健康。咖啡因則可以提神，同時提升運動表現。此外，蛋白咖啡可以即沖即飲，十分方便，也是一大賣點。

各大品牌持續推動產品創新，務求在蛋白咖啡市場分一杯羹。部分品牌正在研發不同風味與配方結構的蛋白咖啡，嘗試使用乳清蛋白、豌豆蛋白、大豆蛋白等不同蛋白來源，照顧特定消費族群，應付膳食限制。

現時，大型咖啡公司包括Bulletproof 360、Four Sigmatic、Laird Superfood 等的蛋白咖啡較為熱門，但新興品牌也有推出蛋白咖啡，例如香港本土的《叁七廿一》，旗下蛋白咖啡每份可含 20 克乳清蛋白，咖啡因則有183微克。

味道不及傳統咖啡　且定價較高
蛋白咖啡市場正在急劇成長，企業乘風而上，並非一帆風順。在味道上，咖啡的本身獨具風味，但是蛋白質添加劑卻會改變了咖啡的味道，而蛋白原料的粗糙或粉狀質地，也會影響口感。因此，蛋白咖啡並未獲得傳統咖啡支持者的歡心。

在標籤規範與監管上，當前蛋白質含量與咖啡因標示的標準不一，多數品牌仍未能確保資訊完全透明，消費者也有可能在比較產品時產生混淆。此外，高蛋白咖啡定價普遍高於普通咖啡，容易使消費者卻步。

跨界合作可加強滲透
製造商、分銷商與零售商之間的策略性合作，正是蛋白咖啡市場的成長關鍵。此舉有望增強品牌市場滲透力，優化供應鏈，同時整合渠道整合。例如現時大部分蛋白咖啡均透過網上售出，咖啡公司或可與電商加強合作。在可見未來，蛋白咖啡市場的競爭將會持續加劇。

2025年度諾貝爾物理學獎周二（7日）頒發，由英國科學家克拉克（John Clarke）﹑美國科學家德沃爾特（Michel H. Devoret）及法國科學家馬丁尼斯（John M. Martinis）奪得，表揚他們在電路中發現宏觀量子力學穿隧和能量量子化。三人可獲分1,100萬瑞典克朗（約912.6萬港元）獎金。

世界銀行周二（7日）發表10月更新報告，預期美國對印度維持高關稅將拖累南亞地區的經濟增長。東亞及亞太地區經濟增長持續高於全球多數區域，但需要作出改革應對全球經濟不穩定前景。

世銀預計南亞地區的2025年經濟增長達6.6%，但估計未來增長顯著放緩的跡象已然浮現，2026年經濟增長將降至5.8%，比2025年4月時預測減少0.6%。報告指2025年南亞地區國家受公共開支支撐維持增長動力，但2026年部分效應消散及印度持續面臨美國高關稅拖累增長預期。

南亞地區副主席祖特（Johannes Zutt）表示，南亞具備龐大經濟潛力，而且仍是全球快速增長最快區域。他指地區各國應最大化人工智能（AI）的利益及降低貿易壁壘，尋求提升產能﹑刺激私人投資﹑為持續擴大的勞動力市場創造職位。

不過，報告指印度﹑孟加拉及尼泊爾在內的東亞國家仍是國際貿易及金融最低開放程度地區。高關稅政策保護持續萎靡的行業，但同時亦嚴重阻礙製造業發展。

另外，東亞及亞太的最新報告指出，2025年經濟增長預期為4.8%，稍遜於2024年的5%。當中以越南增幅最大，料達6.6%，中國﹑柬埔寨及印尼估計亦有4.8%水平，而泰國則是明顯落後的僅2%增長。

2026年預計東亞及亞太地區的經濟增長將放緩至4.3%，主要受制於上升的貿易限制﹑全球增長放緩及本土政策選擇，特別是部分國家選擇依賴財政刺激而非結構性改革尋求達成經濟增長。

報告呼籲東亞及亞太地區國家，應作大膽改革實現創造更多職位及持續經濟增長，協助應對全球的經濟不穩定環境。報告亦促請加強投資人力資本及數碼基建，增加服務業競爭及推動政策確保職位空缺符合民眾技術，特別是AI領域的職位。

世銀東亞及亞太首席經濟學家馬圖（Aaditya Mattoo）指出，東亞的出口主導勞動力密集經濟增長在過去30年協助數十億人脫離貧窮，但現時面臨貿易保護主義及自動化兩大挑戰，改革商業氣候及改善教育有望激發機會與能力之間的良性循環，推動經濟增長並創造優質就業機會。

美國總統特朗普（Donald Trump）周一（6日）一度表示，他願意就醫保問題合作以結束停擺。惟他同日晚上補充指，合作前提為民主黨人須同意重新開放政府。

眾議院9月通過一項臨時撥款法案，將為政府提供資金直至11月下旬。但民主黨人要求永久延長將於年底到期的醫療保險補貼，與共和黨陷入僵局。

參議院周一仍未能通過撥款法案結束停擺，先以45票贊成對50票反對的比數否決民主黨人主導的法案，然後以52票贊成對42票反對的比數，否決共和黨人主導的法案。

美國哥倫比亞廣播公司（CBS）報道，特朗普周一於白宮橢圓形辦公室向媒體表示，他希望看到一項旨在實現優質醫療保健服務的協議。

特朗普聲稱正與民主黨人談判，可能會帶來與醫保相關的很好結果。

不過國會參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）反駁特朗普的説法為不實，不過如果共和黨準備為美國家庭的醫保做些事，民主黨會支持並幫助實現此目標。

特朗普數小時後於社交平台Truth Social發文，指他很樂意與民主黨就醫保政策或其他任何問題展開合作，但前提是他們必須允許政府重開。

他更聲稱，民主黨當晚就應該結束政府停擺的局面。

美國政府估計最快在周二（7日）公布，補貼受貿易爭議及豐收影響的農民，預期耗資高達150億美元（約1,167.3億港元）。不過，受聯邦政府停擺影響，可能拖延向農民發放補貼。

路透社引述消息人士報道，華府預計將在本周公布農民補貼計劃，金額相信介乎100億（約778.3億港元）至150億美元，未來亦可能追加補貼。財長貝森特（Scott Bessent）上周表示，估計周二將公布補貼。

大豆農民被指深受中美貿易戰爭影響，預計會是主要補貼對象，其他大宗商品農民相信亦會受惠，惟最終方案仍未敲定。農業部發言人表示，總統特朗普（Donald Trump）已明確表明會照顧農民，而且農民正從特朗普7月的減稅及開支方案中受惠。

特朗普屢次表示會利用關稅收入補貼農民，但根據法律規定，此類直接支付給農民的金額上限為3.5億美元（約27.2億港元），僅佔擬補貼金額的小部分，而且調整額度需經國會同意。然而，由於現時聯邦政府正停擺，暫時難以調整。

分析指華府可嘗試由農業部旗下「商品信貸公司」（Commodity Credit Corporation，CCC）投放資金，繞過國會向農民發放補貼。但受制於停擺，通常秋季填補資金的CCC預期無法獲及時注資。

特朗普首任期時，曾動用CCC向農民發放超過230億美元（約1,790億港元）的貿易津貼，超支約30億美元（約233.5億港元）。據國會2024年通過的災難及經濟援助法案，美國農民2025年獲得的資助達接近破紀錄的逾400億美元水平（約3,113億港元）。

塞爾維亞警方通報，一艘載有至少10名非法移民的船隻，在多瑙河翻覆，其中一人死亡，九人獲救，均為中國公民。

據路透社報道，塞爾維亞警方周一（6日）通報上述消息時說，這艘船在從塞爾維亞橫渡克羅地亞時翻覆，警方尋獲一具遺體和救起四名中國公民。克羅地亞警方則救起三男兩女，均為中國公民。

塞爾維亞警方稱，在當地時間周日晚上約8時45分接獲報案，指多瑙河發生船隻翻覆事故。當局正在調查疑似穿越邊境和人口販運等非法活動。

中國外交部發言人周二（7日）宣布，中共中央政治局常委、國務院總理李強將於10月9日至11日率中國黨政代表團出席北韓勞動黨建黨80周年慶祝活動，並對北韓進行正式友好訪問。

外交部發言人表示，中朝是傳統友好鄰邦；維護好、鞏固好、發展好中朝關係，始終是中國黨和政府堅定不移的戰略方針，願同朝方一道，以兩黨兩國最高領導人重要共識為指引，加強戰略溝通，密切交往合作，推動中朝傳統友好合作關係不斷向前發展。

這次是時隔16年再有國家總理級別領導人訪問北韓，對上一次是2009年10月，時任中共央政治局常委、國務院總理溫家寶到訪平壤，並與北韓勞動黨總書記、國防委員會委員長金正日會晤。

中韓外長通電話 趙顯冀中方助實現半島無核化

另一邊廂，外長王毅今日與南韓外長趙顯通電話。南韓外交部在聲明中表示，王毅闡述了中方為地區和平穩定所作出的努力；趙顯則表示，期望中國和北韓關係，朝著推動無核化和半島和平的方向發展，他會繼續就朝鮮半島問題與中方溝通。

王毅同趙顯又談及本月底在南韓慶州召開的的亞太經合組織（APEC）領導人非正式峰會，雙方同意共同努力，以今次峰會為契機，為韓中關係發展帶來新的轉捩點。

• 國際金價逼近每盎斯4000美元
• 高盛上調金價預測至4900美元
• ETF流入及央行買金推動金價

市場預期美國本月再減息0.25厘，加上法國政局不穩，國際金價再創新高，現貨金高見每盎斯3977.44美元，逼近4000美元。高盛上調明年12月金價預測，由4,300美元，升至4,900美元，主要由於ETF流入及環球央行買金所驅動，而且金價的預測風險偏向上行。

高盛指，金價自8月26日以來累升17%，主要由於資金流入黃金ETF，以央行添置黃金，預期2025及2026年，環球央行平均購買70至80噸黃金，以實現儲備結構多元化。

黃金是「最佳避風港」
分析認為，歐洲政局動盪，加上日本政府的最新取向，驅使當地散戶，以及機構投資者的資金流入金市，帶動近日金價上升。

Pepperstone Group策略師Ahmad Assiri指，金價上升凸顯黃金作為多元化投資組合結構性組成部分日益增強的戰略作用，若投資者對股市過熱的擔憂加劇，黃金將是「最佳避風港」。

市建局行政總監蔡宏興稱，目前市建局採用同區7年樓齡的收購價參考，隨著環球經濟不穩、本港經濟需待復甦，將會與政府研究可行的替代方案。

以早前展開收購的皇后大道西，或是土瓜灣明倫街項目為例，以實用面積計，每呎收購價約18,674元及13,891元，相較市場估值高約1倍。

若以皇后大道西項目為例，目前每呎收購價已達1.8萬元，並未計算建築成本，但同區新近成交呎價達2萬元。

而同區7年樓價的收購參考，在市建局成立至今約20多年，一直沿用至今，但目前的樓市情況與當年不同，隨著目前樓市下行，收購項目往往出現高買低賣，更是「做一個、蝕一個」。

他再指，相關檢討可於明年完成，其後再作公眾諮詢，由於完善收購價尚要一定時間，已排定進行的收購項目會繼續完成，不會暫停不做。同時，在考慮項目的財務狀況的同時，市建局更著眼於項目可以帶來的規劃裨益和改善舊區環境的效益，所以這一類項目即使明知蝕錢，市建局亦會推行，以維持市區更新的動力和為社會帶來的效益。

市建局主席周松崗稱，局方24/25財年，該局的營運虧損約4,100萬元，並作出26.8億元的的減值撥備，年度淨虧損約27.2億元，但手頭總流動資金仍有212億元，資產淨值約436億元，但財政仍然穩健，已展開的6個重建項目，開支共235億元，會繼續完成，但估計25/26財年仍有赤字。

該局在今年1月作出5年期的銀團貸款，涉約130億元，而向外融資約135億元，認為市建局具集資能力。

至於曾流標的九龍城啟德道、觀塘市中心項目、以及土瓜灣榮光街項目，會進行動態評估，視市場氣氛，作決定招標時間。

蔡氏指出，早前政府向局方批出的紅磡庇利街、將軍澳137區項目，前者已改劃作住宅，正申請地契，稍後推出招標。而137區項目，目前正作改劃，可於年內完成。