人行公佈，內地1至4月新增人民幣貸款10.06萬億，前值9.78萬億；社會融資規模增量16.34萬億，前值15.18萬億。外電測算，4月新增人民幣貸款2800億元，大幅少過市場預期中間值的7000億元，並創去年7月以來最低。

4月末，廣義貨幣（M2）余額325.17萬億元，按年增長8%。狹義貨幣（M1）余額109.14萬億元，按年增長1.5%。流通中貨幣（M0）余額13.14萬億元，按年增長12%。前四個月淨投放現金3193億元。

中美貿易戰似乎緩和，內地學者金燦榮撰文示警，不能盲目樂觀，未來仍充滿挑戰與不確定性——如果6月特朗普通過了國債這一關，可能就緩過氣來了。如果中方沒給他想要的東西，到了夏秋之際，特朗普可能又跟中國打關稅戰。

金燦榮籲保持戰略定力與清醒頭腦

金燦榮指出，6月，美國有6萬億美元國債到期，

美國現在還國債都是借新還舊，指望用稅收去還國債是不可能的。如果特朗普不能平穩渡過這一難關，引發資本市場動盪，那他就遇到大麻煩了。關稅戰導致的經濟不確定性，也影響資本對美國國債市場的信心。所以，他必須趕緊把關稅戰停一停，尤其是跟中國的關稅戰停一停。

如果6月份特朗普通過了國債這一關，他沒準就緩過氣來了。如果中方沒給他想要的東西，到了夏秋之際，他沒準又跟我們打。這種可能性不能排除。

中美互降關稅後，航運市場迅速升溫。A股港口航運板塊漲幅居前，中遠海發等多股漲停。

美國企業正試圖利用90天窗口期在美國囤積產品，以防90天期後關稅重新飆升，航運市場迅速升溫。中遠海發、寧波海運、南京港等多股漲停。截至午間收市，滬指報3381點，漲0.19%；深成指報10261點，跌0.26%；創指報2057點，跌0.22%。

在週一表示可能在週末和中國國家主席習近平通電話後，美國總統特朗普最新稱，可以預見自己與習近平就中美貿易協議的最終細節進行直接交涉。

特朗普在飛往沙特阿拉伯的空軍一號上接受霍士新聞主持漢尼提（Sean Hannity）訪問時說，他可以預見上述局面，他不確定這是否有必要。

特朗普還說，美方正在努力讓中國開放。

在中美經貿高層會談後，美方宣布取消共計91%的加徵關稅，暫停實施24%的「對等關稅」。《華爾街日報》刊文稱，特朗普對華關稅縮回是因為國內代價太高，美國民眾承受脫鉤的痛苦是有限的。

《華爾街日報》首席經濟評論員葉偉平（Greg Ip）指出特朗普一項前後不一的做法，他承諾將對付開徵報復性關稅的國家，一度以更高關稅報復中國，如今卻退至10%。

葉偉平指出，這不是因為中國妥協，而是美國將付出高昂代價。特朗普因為股市與債市大跌，暫緩對多國高關稅，如今因為貨架空蕩、貨櫃空置、中小企業倒閉，撤回對華各項關稅。依賴中國長期被視為美國的國安弱點，也是開徵關稅的緣由，但美中脫鉤，無論多緩和的進行，都是痛苦的。特朗普關稅縮回顯示美國民眾承受脫鉤痛苦是有限度的。

稍早前，美國財長貝森特（Scott Bessent）表示，美國無意與中國完全脫鈎，但須減少對中國的依賴，最新達成的協議有助策略性脫鈎的進展，包括在關鍵領域的供應鏈不再依賴中國。

路透引述白宮一項行政命令和行業專家消息報道，美國將把來自中國的小額包裹關稅下調至最低30%。

快遞行業專家透露，來自中國的包裹稅率現在默認從之前的145%降低至30%。

此前中美經貿高層在日內瓦會談後發表的聯合聲明中，並未提及小額包裹關稅，但白宮隨後發布命令稱，從周三開始，對華小額包裹關稅從120%降至54%，維持每件小額郵遞品100美元的從量關稅，但取消原定6月1日提高到200美元的計劃。

恒生 （00011） 據報自3月尾下旬發放花紅後，進行較為廣泛裁員行動。據本地傳媒報道，恒生個別部門削減幅度約10%至50%，裁員行動擬於6月底前完成。

消息稱，自3月恒生有多個部門陸續裁員，現階段主要涉及後勤支援部門，亦包括策略及企業發展部。此外，裁員部門還包括資訊科技部、企業傳訊部，及恒生指數公司等。

報道指，即使受影響部門尚未被炒的員工，也要重新申請職位，與內外部應徵者競爭。不過，即使申請原本任職部門的崗位，職銜可能因重組已有所改變。目前，恒生正招聘百多個職位，有關員工可隨意申請任何職位。

報道表示，是次被裁員工涵蓋高級至基層員工，不同部門處理手法亦不同，有員工遭即時解僱獲賠代通知金，亦有員工獲1個月前通知將被解僱。

報道指，恒生發言人未有否認裁員，亦未有透露裁員數目，只重申為應對瞬息萬變的市場環境和客戶日益多元化的需求，該行不時檢視業務組合和營運，並會作出適切的調整。

• 紅星美凱龍執行董事兼總經理車建興被立案調查
• 李玉鵬代行總經理職責
• 公司營運未受重大影響

曾陷資金問題的傢俬股紅星美凱龍 （01528） 發公告指，接獲通知執行董事兼總經理車建興被雲南省監察委員會立案調查並實施留置措施。

紅星美凱龍稱，目前尚未收到任何書面形式《留置通知書》《立案通知書》，亦未收到雲南省監察委員會 需要協助調查或提供任何資料的要求，而公司其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，組織架構及內部控制機制完善，董事會運作正常，控制權未發生變化。

紅星美凱龍提到，為確保公司日常經營，由董事長李玉鵬在此期間代行總經理職責，公司日常經營情況正常，今次事項不會對常經營活動產生重大影響。集團稱，將密切關注任何有關車建興的進一步資料，並將按照上市規則的要求適時作出進一步公告。

公開資料顯示，車建興1966年6月出生；1990年12月創辦常州市紅星家具城；1994年6月創辦紅星家具集團有限公司，且於1994年至2007年擔任董事長及總經理；2007年創辦美凱龍的前身上海紅星美凱龍家居家飾品有限公司，自2007年至2023年8月擔任公司董事長，並自2007年至今擔任公司總經理。

微創機器人 （02252） 配股。微創機器人公布擬配售2513.7萬股新H股，相當於經擴大已發行股本的2.4%，配售價為每股15.5元，較微創機器人上日收市價17.98元折讓13.8%，配售事項所得款項總額為3.9億元。

所得款項淨額為3.8億元，擬用於集團核心業務的發展，包括但不限於本集團產品海內外商業化及研發投入以支持產品性能提升及優化升級；及補充營運資金及一般公司用途。

控股股東有意減持
另外，微創機器人控股股東上海默化人工智能告知，建議以每股同為15.5元出售3016.4萬股，佔已發行股本約3%，套現4.7億元。緊隨配售事項及出售事項完成後，持股將由48.08%降至43.98%。

微創機器人指，配售事項及出售事項並非互為條件。配售事項及出售事項預計不會同時交割。

• 美國擬允許阿聯酋進口百萬枚英偉達芯片
• G42 可購四倍於拜登時代的芯片
• OpenAI 或在阿聯酋建數據中心

美國總統特朗普政府據報考慮允許阿聯酋進口超過100萬枚英偉達（美：NVDA）先進芯片的協議。英偉達股價升5.6%，收報129.93美元。

彭博引述知情人士指，協議將允許阿聯酋從現在到2027年，每年進口50萬枚最先進的芯片。五分之一的芯片將留給阿布扎比人工智能公司G42，其餘分配給在阿聯酋建立數據中心的美國公司。當中，其中一家公司可能是OpenAI，OpenAI可能最快本周宣布在阿聯酋新建數據中心。

知情人士表示，協議有效期內，G42可購買相當於100萬到150萬枚H100芯片的算力，這一數量約是拜登時代芯片出口管制框架下允許G42購買規模的四倍。

如果協議以目前形式推進，將標志美國對中東地區，尤其是阿聯酋的AI發展政策發生重大轉變。知情人士表示，尚不清楚美國政府在交易中附加哪些國家安全條件。

中美暫緩關稅90天，並減收關稅。美國收30%而中國收10%，有廠商指會搶吸聖誕訂單，亦有利加快輸出餘貨，希望「蝕少點」或打和。工總第19分組（香港玩具協會）主席陳允誠指《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》內容比預期好

暫時是開心的

他希望可重啟早前暫停的訂單，美國約75%玩具是中國製造，而現時已進入聖誕節訂單高峰期，他會跟美國客戶密切聯絡，看其會否落新單。但長遠而言，經過近年的貿易戰及關稅戰後，港商須拓展內地以外的生產線，而他相信美國買家也會採取分散採購策略。

工總第5分組(香港電子業總會)主席吳民卓也同意，已做起但受高關稅影響而未付運的貨物，可能會藉此機會出貨，

未來估計大家會繼續觀望，中國現時只是跟其他國家看齊，(未來)還是要看最終大家(其他國家)的談判結果。

香港鞋業 （01970） 總會永遠榮譽會長梁日昌指新關稅有助廠商加快輸出之前的餘貨，減少虧損。不過，鞋業的邊際利潤低，廠商難承擔30%關稅，需由美國消費者承擔，而他指消費者的購買慾，顯然已受關稅影響。

不過，由於30%關稅仍較東南亞及非洲等地高，內地在供應鏈及其他配套上的優勢也未能抵消關稅的差異，故他相信美國客多會選擇在中國以外的方落單。

• 中美暫緩高額關稅90天
• 關稅調整不包括芬太尼及小包裹
• 業界應密切關注局勢，靈活調整

關稅戰在過去一個多月來，嚴重影響香港廠商的部署及發展，中國和美國發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，各暫緩高額關稅90天，美國對中國商品關稅稅率由145%降至30%，中國對美國商品關稅由125%降至10%。

廠商會認為此舉符合兩國及全球的共同利益，並有助維持全球貿易、投資、國際合作及供應鏈的穩定。然而，今次的關稅調整不包括美方聲稱因芬太尼問題而加徵的20%關稅，以及小包裹的120%關稅。廠商會期望雙方能在新建立的協商機制下，持續展開深入對話，推動全面取消所有不合理關稅，為雙邊經貿關係的可持續發展奠定更穩固的基礎。

美政策存不確定性 且密切關注
不過，廠商會提醒業界，目前關稅水平仍處於高位，與業界有能力消化的「可持續」關稅水平仍有較大的距離，美國貿易政策亦存在不確定性，不能排除90天後美方重新上調關稅的可能性，業界應密切關注局勢發展，靈活調整策略。

繼《日內瓦經貿聲明》下，中美雙方下調關稅後，白宮昨日發布新行政命令，將800 美元或以下的小額包裹關稅（De Minimis Tariff）由120%降至54%。 同時，每件小額郵遞物品收100美元從量關稅仍會維持，但撤銷原計劃於6月1日提高至200美元的規定。不過，此項臨時政策同樣為期90天，跟下調關稅相同。

54%稅率及100美元從量關稅仍會維持，相對於過去的完全額免，仍然有一段距離。而香港郵政早前宣布暫停收寄往美國的包裹，表示絕不代收「所謂關稅」，在美國降低包裹稅率後，香港郵政暫未見有新安排。

林宣武：期望有更好消息
小額包裹關稅對電商的影響最大，現時美方下調了小額包裹關稅，但電商零售價也難以完全回落至加稅前，因為仍要辦理額外清關手續，營運成本也比過去高。不過，香港付貨人委員會主席林宣武向傳媒表示，一般透過電商銷售的民生用品的定價也很低，54%關稅加手續費、貨物處理費，成本可能只加幾元。他相信，中美已大致取得共識，好消息應陸續來。

據路透社報道，中國已向至少4家稀土磁材生產商頒發了出口許可證，其中包括德國大眾供應商，這是自中國政府上月限制出口以來首次辦法出口許可證。

報道引述行業消息人士稱，生產電動和混動汽車電機所用磁鐵的包頭天和磁材於4月底已獲得了向大眾汽車出口的許可證。在此過程中，該汽車製造商已向北京方面尋求幫助。

大眾汽車回應指，與供應商保持著密切聯繫，有跡象表明大眾汽車的少數磁材供應商已經獲得了中國政府頒發的出口許可證。

消息人士稱，中科三環至少獲得了一張許可證。

報道指，出口許可證是針對每個客戶發放的，目前還不清楚這四家公司的所有客戶是否都獲得了中國政府的批准。消息人士稱，只向歐洲和越南客戶的供應商發放了許可證。

不過這些許可證是週一與華盛頓宣佈達成貿易戰停戰協議前發放的。業內人士稱，協議可能會使美國客戶更容易獲得批准。

中美宣布互降關稅後，多名消費品外貿商表示，將儘快恢復對美出口。物流業內人士形容，「一個下午各家船公司都宣布爆艙。」不過，背後原因不只是關稅因素，還關乎6月至9月本就是傳統美國航線的出貨旺季。

對美運力大減之際 6月進入對美出貨旺季

據內媒報道，5月12日晚，也就是中美發表日內瓦經貿會談聯合聲明後，東南物流（越南）上海分公司總經理劉祁峰說，當天的訂艙和咨詢量就已是近期的三四倍。還有外貿從業者立刻冒出兩個想法——「明天趕緊讓客戶轉錢出貨！」「會不會訂不到櫃？」

劉祁峰還提到，「即使沒有關稅因素，6月至9月也是傳統美國航線的出貨旺季。」，除了4月囤貨待發的貨，疊加90天的緩沖期，這意味著8月上旬之前貨就得到港，「為了不節外生枝，趕年底大節日的採購商勢必集中到6月和7月出貨」，這也將進一步助推美線迎來出貨高峰。

在需求短期增長的同時，受關稅戰影響，不少國際船公司為了維持運價，暫停了部分對美航線，顯著縮減了原本對於美國市場的運力供應，這也將進一步加劇接下來供不應求的情勢。

一家主要覆蓋對美航線的大型貨代企業負責人說，近期對美國的市場運力減少了50%，「包括船和集裝箱都被抽調走了，轉到了其他航線」。這將讓「爆艙」局面持續一段時間，當然隨著船公司對於航線的重新調整，也會重新平衡。

不過，企業也不是僅押寶在對美出口。BBC中文網引述Atlas Ways大中華區負責人李昀認為，「對於企業來說，能做的就是在下一場變局來臨前，構築好自己企業的護城河」，已有企業從之前的被動跨國貿易到嘗試主動拓展國際渠道的狀態中。

以做鞋類代工起家的溫州德賽集團為例，集團總經理張文傑指出，計劃恢復對美出口，但在經過兩輪貿易戰，盼能拓展內貿市場，擺脫對單一市場依賴。

• 新秀麗首季股權持有人應佔溢利按年跌42.6%
• 銷售淨額為8億美元，按年跌7.3%。
• 毛利率為59.4%，按年跌1個百分點

新秀麗 （01910） 首季股權持有人應佔溢利為4820萬美元，按年跌42.6%，經調整淨收入為5200萬美元，按年跌40.3%。期內，新秀麗的銷售淨額為8億美元，按年跌7.3%。

按地區劃分，以固定滙率計，首季新秀麗於亞洲的銷售淨額為3.1億美元，按年跌7%，主因宏觀經濟不確定性導致消費者信心及開支下降。北美洲的銷售淨額為2.6億元，跌8%，主因於美國消費者信心下降以及涉及約820萬美元的北美洲批發時間變動令去年第四季度的銷售淨額受惠，惟對今年第一季度的銷售淨額產生負面的影響。歐洲的銷售淨額反而升4.4%至1.8億美元，主因繼續投資推出新產品及品牌營銷，以提升在消費者之間的知名度。而拉丁美洲的銷售淨額維持為5250萬美元。

以品牌計，以固定滙率計，新秀麗品牌的銷售淨額為4.1億元，按年跌4.5%，並在所有地區均有所下降，其中，於亞洲跌11.4%。而TUMI的銷售淨額為1.9億美元，按年跌2%。American Tourister的銷售淨額為1.3億美元，按年跌10.8%。

上季整體毛利率為59.4%，按年跌1個百分點。

貿易戰有所緩和，中美會談達成協議，美國前財長薩默斯對特朗普政府緩和「過度激進的貿易保護措施」表示讚賞，並特別表揚現任財長貝森特與中國的磋商。

薩默斯表示：

美國歷史上最大的失敗往往源於在犯錯時不願回頭，反而在不可行的事情上變本加厲——越戰如此，美國在伊拉克和阿富汗的衝突亦是如此，當犯錯做了一些輕率的事情，明智之舉是盡可能挽回顏面並撤退。

薩默斯指，自特朗普4月2日宣布對主要貿易夥伴徵收對等關稅、並在中國進行反制後升級報復行動以來，美國的三個做法體現後撤迹象。

• 首先，是對除中國以外的所有國家暫停加徵對等關稅90天。
• 其次，是上周「與英國達成某種遮羞布式的協議」。
• 最新的舉動，則是暫停實施對中國的大部分懲罰性關稅。

對於中美會談達成協議，他表示向貝森特在這方面的領導工作致敬，指這對美國經濟來說是件好事，又指中美關稅戰緩和後股市的上升，正是該協議價值的直接體現。

這位前財長表示，

我們確實需要一個對華戰略，但之前那種廣泛而無差別的攻擊方式，主要結果是讓美國人感覺更窮，進一步推高我們的通脹。這不是正確的前進方向。

他表示，華盛頓應聚焦於核心利益，而不是實行一種廣泛的、甚至影響到芭比娃娃等物品的貿易保護戰略。他還指，相較於中國，美方達成協議的壓力更大，因民主制度要求美國政府必須「響應」民眾。他強調，美國「民眾對通脹高度敏感」，稱高興看到特朗普政府展現出這種務實態度。

薩默斯表示，「但不要混淆：此前的政策路徑是過於激進、過於好鬥且錯誤，目前雖已大幅回撤，但仍未完全撤銷。」

美國商務部發布指導意見稱，「在世界上任何地方」（anywhere in the world）使用華為的昇騰人工智能芯片，都會違反出口管制規定。工業與安全局發表聲明稱，還計畫告誡公眾「允許美國人工智能芯片用於中國人工智能模型訓練和推理的潛在後果」。

商務部同時宣布，撤銷前總統拜登推出、原定於5月15日生效的防AI擴散三級出口管制。知情人士稱，特朗普政府正起草自己的方案，可能轉而與各國單獨磋商協議。

特朗普政府稱，拜登的規定「會將數十個國家降至二級地位，從而損害美國與這些國家的外交關係」。商務部表示，將發布正式撤銷該規定的通知，未來將公布替代方案。

商務部說，無論結果如何，都將「與值得信賴的國家合作，對美國的AI技術採取大膽、包容的戰略，同時防止該技術落入對手的手中」。

消息刺激美國芯片股走勢強勁，Nvidia（美：NVDA；英偉達）升5.6%，超微電腦（美：SMCI）升16%，美光升5%，Broadcom（美：AVGO；博通）升4.9%。

白宮國家經濟委員會主任哈塞特接受Fox新聞採訪時表示，美國總統特朗普將在中東之行歸來後，宣布下一項貿易協議。哈塞特說，一些協議已「非常接近」敲定，目前有20至25項協議正在討論中。