• 維他奶盈喜：盈利增長94%至111%
• 中國內地、香港業務溢利上升
• 澳洲業務虧損減少

維他奶 （00345） 發盈喜。維他奶公布，預期截至3月31日年度股權持有人應佔溢利將介乎2.25億至2.45億，按年上升94%至111%。維他奶股價逆市靠穩，半日升0.3%，報9.13元。

維他奶指，溢利上升主要是中國內地業務和香港業務的經營溢利大幅增加，及澳洲業務經營虧損減少，惟部分增幅被增加的稅務支出所抵消。

內地業務方面，透過更強的執行力和產品創新，逐步增加收入，同時生產效率提高、原材料成本下降、採購和營運效率的提升，持續改善盈利能力。

香港業務：收入增長，銷售量增加、產品價格提升
至於香港業務，維他奶表示在充滿挑戰的本地零售環境中，憑藉其強大的品牌效應、廣泛的市場覆蓋和產品創新，繼續錄得收入增長。銷售量增加、產品價格提升、生產效率改善以及原材料成本降低，為實現經營溢利增長的主要驅動因素。

澳洲業務方面，通過收入回升和穩定生產，滿足當地強勁的市場需求，減少了其經營虧損。

• 比亞迪電動車加強宣傳618促銷，部分車款最多減5萬人民幣以上
• 車市減價戰憂慮重燃，比亞迪股價大跌8%
• 比亞迪H股股價上周創新高，H股較A股現溢價

比亞迪 （01211） 近日在社交平台加強宣傳「618」促銷優惠，「王朝網」和「海洋網」共22款電動車在6月30日前減價，內媒指出，比亞迪為年內第三度減價，當中優惠最多達5.3萬人民幣，補貼力度更大。比亞迪最新促銷行動引發市場對內地車市「減價戰」憂慮重燃，比亞迪H股周一半日大跌近8%或35.8港元，半日收報429.4港元，成交達59億元。

比亞迪A股（深：002594）亦跌5%，新報384.19元人民幣。

大摩：比亞迪減價　向市場釋出不安訊號
大摩分析師提到，即使部分優惠早於4月已經推出，但比亞迪官方加強宣傳，扣除政府置換補貼後，平均減幅達1.2萬至4萬元人民幣，向外界釋出終端市場不景氣的訊號，而近期股價破頂，令投資者感到不安情緒升溫。

其他車股普遍受壓。吉利 （00175） 和東風 （00489） 半日跌逾7%，長汽 （02333） 跌逾5 %。

造車新勢力亦走低，理想汽車 （02015） 跌逾4%，小鵬汽車 （09868） 跌逾3%，蔚來 （09866） 亦跌2%，零跑汽車 （09863） 更跌8%。

美團 （03690） 公布2025年首季業績，期內營收865.57億元（人民幣，下同），按年增18.1%，按季則減少2.2%；期內溢利100.57億元，按年增87.3%，勝市場預期84.6億元；經調整純利109.49億元，按年增46.2%，勝過預期的101億元。

首季美團新業務分部收入按年增長19.2%，至222億元；新業務經營虧損按年收窄17.5%至23億元；經營虧損率按年改善4.6個百分點至10.2%。主要由於集團改善食雜零售業務的運營效率及營銷效率，部分被海外業務的相關成本增加所抵銷。

今年首季度，美團核心本地商業分部收入按年增長17.8%，至643億元；經營溢利按年增長39.1%，至135億元；經營利潤率按年提升3.2個百分點至21%。主要由於收入增長及經營利潤率提升。

公司亦公布，首季未分配項目的經營虧損由去年首季17億元減少至今年首季6.52億元，主要由於集團投資組合的公允價值波動，部分被公司層面對AI和其他項目的投入增加所抵銷。

據彭博社報道，北京正考慮升級「中國製造2025年」計劃，促進高端技術產品的生產，表明中國打算牢牢控制製造業。

報道引述知情人士指出，中國官員正為國家主席習近平主導的旗艦計劃「中國製造2025年」的未來版本制定細則，未來十年的計劃將優先考慮包括芯片製造設備在內的技術。知情人士指，該計劃可能不會採用類似的名稱，以避免引起西方國家的批評。

另外，知情人士表示，正在負責制定2026年啟動的下階段五年計畫的決策官員，希望中長期內保持製造業在國內生產總值（GDP）的比重，這凸顯出美國尋求的中國經濟再平衡目標可能會難以實現。

知情人士透露，官員曾探討是否應在下個五年計畫納入消費GDP占比的具體目標。然而，他們目前偏向不設量化目標，因為當局擔心缺乏有效的工具來刺激家庭支出。

五年計畫將於2026年3月的下屆全國人大會議上公布，製造業新藍圖可能隨時公布，在人大前後都有可能。

報道指出，北京目前的討論表明，中國將在很大程度上維持製造業的整體戰略，儘管該戰略受到美國和歐洲批評加劇不平衡，而這方面的問題已成為和美國貿易談判的焦點。

習近平19日在河南省一軸承工廠視察時說：「要繼續把製造業搞好，堅持自立自強，掌握關鍵核心技術」。

中國駐孟加拉大使館在官方微信公眾號發文提醒中國公民，嚴格遵守涉外婚姻法律法規，遠離非法中介，不要輕信各類短視頻平台跨國相親、婚戀宣傳，消除「買外國媳婦」的錯誤思想，謹慎赴孟娶妻。

使館稱，根據中國法律，任何婚介不得從事或變相從事涉外婚姻介紹業務，任何個人不得採取欺騙手段或以營利為目的從事或變相從事涉外婚姻介紹活動，籲請中國公民遠離經營類跨國婚姻中介，不要落入網絡婚託詐騙陷阱，以免人財兩空。如有上當受騙者，立即向中國國內公安機關報警。

中國使館稱，孟加拉嚴厲打擊人口販賣行為。非法涉孟婚姻者可能涉嫌販賣人口而被逮捕。根據孟加拉《刑法》《反人口販賣法》，組織販賣人口的，可判處七年以上有期徒刑、終身監禁，甚至死刑，並處50萬以上塔卡（約3.23萬港元）罰金。教唆、策劃、實施或幫助實施販賣人口的，判處三年以上、七年以下有期徒刑，並處2萬塔卡（約1292港元）以下罰金。

中國使館指出，孟加拉的司法程序冗長。若涉嫌販賣人口被捕，從警方立案到法院宣判將耗時數月甚至數年，嚴重影響家庭團聚及未來生活。

中美90天關稅窗口期內，多位跨境商家感受到美國買家的急迫，有些老買家甚至「不講價、只求快」，立馬下單採購。

據內媒報道，多位跨境商家表示，部分美國買家「不講價、只求快」，期望在90天內為下一個周期盡量多囤貨，有些美國買家已經提前為聖誕季下單。

義烏市璟文進出口有限公司總經理吳慶芬的襪子生產訂單已排到6月底。目前，該公司產業線上200多台襪子機正加班加點運轉。

吳慶芬透露，每台機器每天能生產300-400雙襪子，美國客戶接二連三下單，機器已經開始滿負荷運轉。「一個美國老買家直接爽快下單了30萬雙襪子，我來來回回看了好幾遍，已經有一個月沒接到這麼大的單子了。」

深圳市麥祺佳家居有限公司總經理王莉同樣被催著發貨。「有些客戶著急，要求部分貨物直接走空運，這在以前幾乎沒有發生過。感覺這90天訂單會有井噴的感覺。」

王莉預測，她手頭的美國客戶基本到了補貨階段，90天後的關稅政策存在不確定性，從目前的訂單金額來看，客戶基本上都在囤貨，囤貨量大致是平均三至四個月的庫存量。

貿易戰 | 依據三個標準 分析指美國對這些中國貨有「關鍵依賴」

離岸人民幣兌美元升破7.17關口，現報7.1680，創2024年11月8日以來新高。中間價報7.1833元，上調86點，創近兩個月新高。

高盛Kinger Lau等策略師周一在一份報告中寫道，人民幣兌美元每升值1%，就能推動中國股市上漲 3%，這得益於企業獲利前景改善和外資流入增加等因素。

本月稍早，高盛上調對人民幣兌美元匯率的12個月預測，從7.35調整為7。

日本防衛省表示，今早約7時發現解放軍「遼寧艦」航母編隊共5艘艦艇，在沖繩縣久場島以北約200公里的東海航行，期間進行艦載戰機及直升機升降。日媒稱，今次是防衛省首次公開確認中國航母艦載機在東海進行起降活動。

除了「遼寧艦」，其餘包括導彈驅逐艦「齊齊哈爾艦」、「唐山艦」，以及兩艘護衛艦。日本防衛省派出護衛艦「高波號」同P-3CS巡邏機升空監視及收集情報。航空自衛隊亦出動戰機應對。

《朝日新聞》引述自衛隊相關人士指，過去亦曾偵測到類似行動，但今次距離日本領海更近。

據印度《德干先驅報》周三（14 日）報導，印度國防情報局局長拉納周二向 70 個國家外交官通報「朱砂行動」取得成功，強調印度通過新時期戰爭中的軍事優勢展示實力和國家決心。

印度執政黨人民黨決定，13 日到 23 日全國啟動 10 天勝利宣講活動，以此表彰印度軍隊的英勇表現，激發民眾的民族自豪感和團結感。

據印度新德里電視台報導，此次活動將包括大型公眾集會、自行車集會、升旗儀式等，旨在強調「朱砂行動」成功——政府稱其為具有里程碑意義的軍事成就。

據巴基斯坦國家電視台報導，印巴雙方周三在邊境相互交換一名戰俘。兩人均在衝擊期間越境被捕，雙方均未就此事給出更詳細的訊息。

目前印巴雙方仍未開放瓦加口岸，在經貿、人員交流和空域開放方面的相互制裁仍生效。

印巴在交火數日後，上周六達成立即停火協議，但兩國的矛盾和衝突仍未平息。

據《印度快報》周三報導，印度外交部周二宣布一名巴基斯坦高階官員為「不受歡迎的人」，稱其從事與在印度官方身分不符的活動。印度政府在官方聲明中表示，該官員已被要求在 24 小時內離開印度。

隨後，巴基斯坦外交部宣布印度高級專員公署的一名工作人員為「不受歡迎的人」，稱其從事與官方身分不符的活動，並要求其在 24 小時內離開巴基斯坦。

• 市場監管總局研究起草《網絡交易平台收費行為合規指南(徵求意見稿)》
• 鼓勵平台減免中小商戶費用
• 明確八種不合理收費行為

為規範網絡交易平台向平台內經營者收取佣金、抽成、會員費、技術服務費、訊息服務費、營銷推廣費等收費行為，維護平台內經營者合法權益，促進平台經濟健康有序發展，近日市場監管總局研究起草了《網絡交易平台收費行為合規指南(徵求意見稿)》，並向社會公開徵求意見。

《指南》鼓勵平台在合法、合理、互惠互利的範圍內採取靈活多樣的定價策略，對平台內經營者特別是中小商戶提供讓利或減免扶持，主動承擔社會責任，減輕平台內經營者經營負擔。同時，明確了重複收費、只收費不服務、轉嫁應由平台自身承擔的費用等8種不合理收費行為。

市場監管總局價監競爭局有關負責人答記者問時表示，近年來，中國平台經濟快速發展，在促進消費、擴大就業、推動創新等方面發揮了重要作用。而平台企業開展經營服務過程中，會向平台內經營者收取傭金、抽成、會員費、技術服務費、信息服務費、營銷推廣費等，這些費用構成了平台收入的基本來源。但同時，平台的商戶反映，平台存在收費名目繁多、計算方法複雜、平台收費不透明等問題。許多平台企業在收費行為方面，其內部合規管理制度不夠完善，導致平台企業收費風險防控不足。

市監局價監競爭局：指明平台充分考慮平台內經營者經營狀況
負責人表示，為指導平台企業加強收費行為合規管理，進一步推動平台收費公平、合法、誠信，起草了《指南》，指明平台根據自身經營成本，基於服務協議、交易規則、交易習慣等因素，遵循公平、合法和誠實信用的原則，充分考慮平台內經營者經營狀況，依照相關法律法規規章，合理制定收費標準，明確了平台收費行為應當考量的基本因素和遵循的基本原則、基本要求，為規範平台收費行為提供基本指引。

負責人稱，未來隨着《指南》的落地實施，將有助於平台企業優化收費合規建設，推動行業健康發展，構建平台和平台內經營者和諧共生的良好生態。

• 特朗普表示關稅政策旨在促進軍事科技製造
• 不是運動鞋和T恤
• 同意美財長言論，即美國不一定需要「蓬勃發展的紡織業」

美國總統特朗普表示，他的關稅政策旨在促進坦克和科技產品的國內製造，而不是運動鞋和T恤。特朗普表示同意美財長貝森特此前的言論，即美國不一定需要「蓬勃發展的紡織業」。

「我們不想生產運動鞋和T恤。我們想生產軍事裝備。我們想做大事。我們想用電腦做人工智能」

「說實話，我沒打算做T恤。我也沒打算做襪子。我們在其他地方也能做得很好。我們想做芯片、電腦和很多其他東西，還有坦克和船」

貝森特的相關言論早前遭美國紡織品製造商反駁，認為在專注於發展更先進的行業之際，美國服裝和布料製造商不應被忽視。美國紡織組織協會指該協會一直支持特朗普政府的貿易議程，包括廣泛關稅。該組織指，美國紡織業去年為軍方生產了8000多種不同的產品，並僱用了47萬多名工人。

內地市監局發布《網路交易平臺收費行為合規指南》，規範平台收費，這是首次發布對平台收費的指引，雖然沒有直接規定平台收費水平，但《指南》卻多方面規管，停止平台對商家的內捲行為，恐直接衝擊拼多多（美：PDD）平台的經營模式。

《指南》指出，平台會向經營者收取傭金、抽成、會員費、技術服務費、資訊服務費、行銷推廣費等，構成了平台收入的基本來源，但平台商戶也反映，平台存在收費名目繁多、計算方法複雜、平台收費不透明等問題。

因此，《指南》的作用，是遵循公平等原則，充分考慮平台內經營者經營狀況，合理制定收費標準。

收費標準：（1）綜合考慮經營成本及平台內經營者經營狀況；（2）平台要對小商戶提供讓利或減免扶持，減輕經營者負擔；（3）建立不合理收費風險識別評估；（4）明確平台要合理制定收費標準；（5）平台要及時回饋經營者收費關切。

《指南》明確列出小商戶反映的問題，包括收取提供其基礎經營資料的費用；強制或者變相強制經營者購買服務或者參加推廣、促銷活動並收費；利用不合理的保證金等形式變相收費或提高收費標準；提供相同商品或者服務對具有同等交易條件的經營者，實行價格歧視等。

其中，最關鍵有兩點，第一是強制經營者參加促銷並收費，尤其是臨近618消費促消前，《指南》正提出警示作用。

第二是「對相同商品的經營者，實行價格歧視」。

因為有些網購平台，會將同一商品而最平售價的優先列出，將所有買家流量倒向該商品，買家選購時，便自然地選擇了最平的商品，變相鼓吹商家更平的價格，以爭取更多流量，而且更可選擇機制，設定底綫價格後，授權平台自動將商品調整至全平台最低，形成一山還有一山低的內捲機制。而將商品價格設定得更高的商家，便較少機會出現在客人前。

而平台只是抽佣，無論價格多低，平台亦可以抽佣，而商品毛利率的經營壓力，便多落在商家身上。

雖然平台原本的機制，有利消費者買更平的貨，但《指南》沒有提及消費者，而重點突出平台內商家的經營處境，未來網購平台的生態，以及盈利模式，或有一番新面目。

陽光100中國 （02608） 公布，獲悉海通國際已於5月21日和22日於公開市場出售由樂昇質押予海通的共計5.2億股公司股份，佔公司已發行股本約20.4%。樂昇不再為公司控股股東，亦不再控制或持有公司 30%或以上的投票權。

已出售股份乃根據公司作為借款人與作為貸款人的海通於2019年6月26日訂立的融資協議質押予海通。出售已出售股份後，樂昇仍持有公司5.6億股股份，佔已發行股本約22.1%。

• 蔡崇信指，亞洲企業可以從亞洲之間機會和歐洲市場中尋求成長
• 「一些政府試圖拆毀我們在亞洲和世界其他地區之間搭建的橋樑」
• 歐洲對亞洲公司來說是一個「不可多得的機會」

阿里巴巴 （09988） 主席蔡崇信據報上周六（24日）出席BEYOND EXPO 2025澳門國際科技創新博覽會上稱，亞洲企業除了美國市場外，可以從亞洲之間機會和歐洲市場中尋求成長。蔡崇信表示，實際上在亞洲內部存在大量商業活動和參與的機會，「尤其是在東亞國家之間、東亞與東南亞之間，並最終拓展到南亞」，而歐洲對亞洲公司來說是一個「不可多得的機會」。

蔡崇信在會上又稱：

一些政府試圖拆毀我們在亞洲和世界其他地區之間搭建的這座橋樑。

據彭博報道，當時蔡崇信並無明確指出這是指哪些政府，但此番言論是在美國總統特朗普發起貿易戰以及全球對中國企業的審查也日益加強的背景下發表。

• 特朗普延後對歐盟的50%關稅至7月9日
• 馮德萊恩表示需要時間談判
• 特朗普上周五建議從6月1日起對歐盟徵收50%關稅

美國總統特朗普上周五曾建議從6月1日起對歐盟徵收50%關稅，但事隔兩日，特朗普最新表示與歐盟委員會主席馮德萊恩（Ursula von der Leyen）通話後，將把歐盟面臨50%關稅的期限延後至7月9日。

特朗普表示：

我們進行了一次非常愉快的通話，我同意更改時間。

馮德萊恩早前X上發帖稱，歐洲已準備好迅速果斷地推進談判，但達成良好協議需要時間，要到7月9日。7月9日是特朗普對等關稅暫停實施90天期限的結束日期。

歐盟上周與美國分享了新的貿易提案以期推動談判，歐盟貿易代表Maros Sefcovic與美國貿易代表格里爾上周五進行了通話。據知情人士透露，新歐盟框架涵蓋關稅和非關稅壁壘，及增強經濟安全、相互投資、戰略採購和合作應對全球挑戰的方式。

特朗普上周五指歐盟在貿易上佔美國便宜，因此「很難對付」，導致與美國的貿易逆差每年超過2.5億美元（編按：去年美國與歐盟貿易逆差實際為2356億美元），認為該數字不能接受，而且與歐盟的關稅談判毫無進展，故建議從6月1日起，對歐盟徵收50%關稅。