• 新世界發展積極尋求融資紓困
• 部分外資銀行要求新世界在債務到期時還款
• 金管局與銀行商討退出原因

新世界發展 （00017） 正積極尋求融資應付到期債務，彭博引述消息人士指，新世界現有貸款的一項契約豁免將於下月到期，故目前正尋求銀行在6月底前為其875億元貸款進行再融資，部分銀行已表示，需更多時間獲得內部信貸審批，預計審批將在幾周內完成。

另外，《Debtwire》亦引述消息報道，新世界正籌組兩筆融資：（1）主要用作今年及明年到期債務再融資的貸款，涉資634億元；（2）以尖沙咀Victoria Dockside（維港文化匯）作優先抵押的156億元新貸款，將主要用作現有項目發展及償還債券，據報將由德銀承銷，目前有數家銀行考慮參與。

金管局據報正了解銀行想退出新世界融資的原因
新世界至今暫獲銀行貸款承諾約200億元，惟部分持有少量新世界無抵押貸款的非內地及香港銀行，要求新世界在債務到期時還款。金管局據報正與有關銀行開會，了解銀行想退出的原因。金管局發言人回應稱，不評論個別機構事宜。

報道指，新世界於4月底已至少獲中行 （03988） 及滙豐等銀行承諾，參與其再融資貸款，有關貸款籌組定於6月30日結束。新世界母企周大福企業將為再融資提供安慰函，以示對新世界的支持，惟安慰函一般不具法律效力。

新世界6月有多筆票息到期支付
分析認為，以目前市場環境，加上新世界的財政狀況，籌組融資確實存在一定困難，惟即使部分外資銀行不參與，估計仍會有本地及中資銀行支持。

新世界於6月有多筆票息到期支付，總額至少達1.166億美元，其中包括四隻永續債的利息。截至去年12月底，新世界負債總額為2,109億元。

新世界上周五未有在限期前贖回總值近27億元的永續債，票息將增至逾10厘。瑞銀指，下一關鍵日子是市場要留意新世界會否於6月2至9日，提出永續債延遲派息，雖然此舉並不會構成違約，惟憂慮會影響目前新世界與銀行再融資的談判。

《彭博社》周一（19日）引述消息人士報道，美國與印度正商議一項分為三階段的貿易協議，預計雙方會在7月「對等關稅」正式生效前達成臨時協議。

印度商業和工業部長戈亞爾（Piyush Goyal）上周六（17日）起訪問美國華盛頓，外訪行程定於周二（20日）結束。他在美逗留期間，預計會與美國貿易代表格里爾（Jamieson Greer）及商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）會晤，以推進美印談判。

據悉，美印談判仍舉行中，未知華府是否同意分三階段達成貿易協議。

《彭博社》引述知情人士表示，印方預計可於7月前與美國達成臨時協議，料協議內容涵蓋工業品和農產品市場准入，及解決品質控制要求等非關稅壁壘。

印方消息指，美印預計於9月至11月達成更廣泛及詳細的第二階段協議。此協議可能涵蓋雙方 4月達成參考範圍條款中概述的19個領域。

而美印簽署第二階段協議的時間，料與美國總統特朗普（Donald Trump）訪問印度出席四方安全對話（Quad）會議的時間相符。

至於該協議最終階段將為一項全面協議，一旦獲得美國國會批准，有望於明年達成。

• 1個月HIBOR跌破一厘，高盛指以往按息下跌1厘時樓價12個月內升8.9%
• 貨尾單位需時消化，限制短線表現
• 高盛預計2026、27年樓價上升5%和6%，較原預期提升

香港港元銀行同業拆息（HIBOR）未止跌，1個月HIBOR最新跌穿1厘，高盛最新分析報告調高香港住宅樓價預測，雖然繼續預期2025年樓價大致持平，但2026、27年樓價預測升幅由3%和4%，增至5%和6%，相當於兩年樓價累計升幅由7.1%增至11.3%。

高盛指出，近期拆息大跌主要由於香港銀行體系有過剩流動性，有利住宅樓市和發展商借貸成本，而H按按息將較掛鈎最優惠利率（P）的「封頂息」，低50至100基點（0.5至1厘），是2022年第三季以來首見。

參考以往樓市周期，按揭利息若按年跌50或100基點，樓價同期將會升6.8%和8.9%，而同期家庭收入增加4.9%和5.4%。

高盛最新預期2025至27年1個月HIBOR平均為3.25厘、2.85厘、2.71厘。

高盛：樓市積存2.8萬個一手未售單位　限制2025年樓價升幅
不過，若計及供應因素，高盛料樓價難以即時反彈。該行指出，年初至今新樓成交約6400個，較2022、23年多出40%至50%，但仍只是2019年以來的平均水平，年度化交易金額較2019年低20%。

以最新一手市場未售單位28,000個計，市場料預期20個月才能完全消化，亦要10個月時間，可令貨尾單位回復至樓市周期中段的水平，限制今年樓價升幅。

高盛香港地產股目標價　下調信置目標價
發展商方面，高盛指出，一半香港地產發展商使用HIBOR或美元利率借貸，而利息每下跌1厘，香港地產商平均盈利可增長約2百分點。

特朗普稱為「大而美」的減稅法案，由於爭議極大，上周五在眾議院委員會遭到共和黨議員倒伐而否決，特朗普力推要在陣亡將士紀念日（下周一）前通過眾議院，而交由參議院審議，法案若通過或將引發市場震撼。

減稅法案增加財政負擔
簡單來說，減稅法案是延續特朗普第一任期的減稅法案，稅收減免將令聯邦政府在未來10年收入減少3.3萬億至4萬億美元，並伴隨國防和移民執法開支增加，而為了平衡支出，將減少醫療、教育等項目的支出，並提出提高4萬億美元債務上限，引發政治分歧。

眾議院法案最大的節省來源之一是大幅削減醫療補助（Medicaid），根據國會預算辦公室預測，這可能為聯邦政府節省7150億美元，但到2034年將導致860萬美國人失去醫療保險。這將是該計劃歷史上最大規模的縮減，該計劃目前覆蓋7800萬美國人。許多共和黨人對支持限制Medicaid資格並將節省的資金用於主要惠及富人的稅收減免持謹慎態度。

法案同時惡化美國財政前景，國會預算辦公室估計2025年赤字將達到1.9萬億美元，佔GDP的6%以上，這在非戰爭或其他危機時期極為罕見。

將推高發債量 刺激債息上升
由於目前美國國債總額已達36.2萬億美元，預期夏季政府財政將達到上限，若增加4萬億美元的發債，將再推高政府的發債利率及成本，國會預算辦公室預測，未來十年國債可能增至54萬億美元，受到老齡化、醫療成本和高利率推動。

馬斯克領導的政府效率部門（DOGE）計劃削減2萬億美元開支以減緩債務增長，但具體效果尚不明確，馬斯克由政府核心淡出，更顯示計劃無功而還。

會否引發類似英國危機？
英國短命政府卓慧思的大規模減稅措施，便激發投資界質疑財政的持續能力，紛紛拋售英債，引發英鎊危機，最終導致卓慧思在上任僅45天後辭職。

由於美債息近期高企，市場關注美債的承接力問題，聯儲局亦罕有大規模入市淨買美債，若美國財政部增再發美債，將令債息進一步抽高，影響各類資產的吸引力。

中美互調關稅目前仍未完全取消加徵的關稅。安聯貿易亞太區高級經濟師黃黎洋表示，中美全面脫鈎不太可能，美國對於不少中國進口貨品有「關鍵依賴」關係（critical dependency）。此外，預計今年中國出口損失將高達1080億美元，佔GDP的0.5%。

安聯貿易估計，2025年全球出口損失將高達3050億美元，當中中國今年出口損失將高達1080億美元，約佔GDP的0.5%。黃黎洋表示，最受貿易戰影響的行業為中國的機械及設備、家電、以及電腦及電訊行業。

黃黎洋認為，中美全面脫鈎不太可能。雖然降低風險的趨勢似乎仍在繼續，貿易戰令兩國之間貿易關係和供應鏈關係變得更有挑戰，但美國對於不少中國進口貨品有「關鍵依賴」關係。而判斷此關係的準則有三項：

• 美國是否是該產品的淨進口國
• 美國進口此產品是否有一半以上來自中國
• 中國是否佔全球這些產品出口的一半以上

符合這三個標準的產品有近280種，主要集中在電腦、電訊和紡織領域，尋找替代商品極為困難。

四川大學和日本考古學家宮本一夫近日被捲入風波，事件緣由是四川大學月初宣布聘請宮本一夫擔任全職講座教授，但有網民認為，中國考古不需要「小日本」，不能引進「日本間諜」。最新進展是，四川大學撤下聘用通知，官網已搜尋不到宮本一夫。

四川大學歷史文化學院5月初宣布，將考古學家、美國藝術與科學院（AAAS）院士宮本一夫全職引進為該校的文科講席教授。

宮本一夫是誰？

他2021年入選中國教育部重要人才計劃講座教授，並在四川大學擔任講座教授迄今，長期從事亞洲東部史前至早期鐵器時代的考古研究，還曾在日本、蒙古、四川等世界多地主持田野發掘。

據悉，宮本一夫的研究多與中國有關，他在「東亞農耕擴散」研究中提出多項考古證據，指舊石器時代有多批從中國、朝鮮半島遷徙到日本的人群，形成了日本繩文人，等於是反駁日本彌生文化獨立起源論。

四川大學發布全職聘用宮本一夫的通知引來熱議，並一度登上微博熱搜榜。有網民質疑四川大學聘「日本間諜」是引狼入室；還有人提到四川對日抗戰死傷慘重，「不能讓烈士鮮血白流」。另有許多網民持反對看法。

之後，四川大學撤下聘用宮本一夫的通知，刪除相關新聞頁面。在四川大學搜尋「宮本一夫」沒有顯示任何內容。

國家統計局公佈，4月份，全國城鎮不包含在校生的16-24歲勞動力失業率為15.8%。該數據比3月回落0.7個百分點，並創4個月新低。

國家統計局今日發布4月份分年齡組失業率數據。全國城鎮不包含在校生的16-24歲勞動力失業率為15.8%，不包含在校生的25-29歲勞動力失業率為7.1%，不包含在校生的30-59歲勞動力失業率為4.0%。

同日，國家發改委表示，已會同有關部門加快推出穩就業穩經濟推動高質量發展的若干舉措，目前有關部門正在抓緊落實，大部分政策舉措計劃將在6月底前落地。同時，不斷完善穩就業穩經濟政策工具箱，確保有需要的時候能夠及時出台實施。

另外，國家統計局昨日公佈，4月份，全國城鎮調查失業率為5.1%，比上月下降0.1個百分點。

• 嗶哩嗶哩首季經調整業績轉虧為盈，賺3.62億元人民幣
• 遊戲業務收入增長達76%
• 月付費用戶創新高，達3200萬

嗶哩嗶哩 （09626） 公布2025年首季淨營業額總額按年增長24%，當中移動遊戲營業額增長76%，季度經調整業績轉虧為盈，賺3.62億元（人民幣，下同），較去年同期虧損4.56億元改善。ADR嗶哩嗶哩（美：BILI）盤前股價升幅擴大，最新升5%至18.85美元，折合港股147.54港元，較周二港股收市價高水近5%。

嗶哩嗶哩2025年首季收入70.03億元人民幣，稍高於市場預期為69.1億元。季度毛利率達36.3%，較2024年同期的28.3%有所增加。

以業務劃分，增值服務營業額增11%至28.07億元、廣告營業額增20%至19.98億元、移動遊戲營業額增76%至17.31億元，但IP衍生品及其他營業額跌4%至4.67億 元。遊戲業務表現上，公司指出是由獨家授權遊戲《三國：謀定天下》的強勁表現所致。

B站DAU 1.067億　月付費用戶達3200萬
期內，嗶哩嗶哩日均活躍用戶（DAU）為1.067億，去年同期為1.024億。月均活躍用戶數則以3.68億刷新歷史紀錄。

嗶哩嗶哩董事長兼首席執行官陳睿表示，2025年用戶的平均年齡達26歲，這些用戶不僅保持高度參與，更展現出不斷增強的消費力。用戶的日均使用時長達到了新高的108分鐘，月均付費用戶數亦達到3,200萬的歷史新高。

• 零售市道不景氣，HKTVmall王維基：前景謹慎，長遠在香港經營零售行業「危危乎」
• HKTVmall將投資非零售新業務
• 無私有化及回購計劃

本地零售市道不景氣，網購平台HKTVmall母企香港科技探索 （01137） 副主席兼行政總裁王維基坦言，撇除港人北上因素，香港零售對比內地同行仍「蝕底」，因受制於租金、存倉及人手等成本高企，同時「內地同行可（進行）大量採購，壓低來貨價」，形容長遠在香港經營零售行業「危危乎」。

王維基在公司股東大會上指，HKTVmall的訂單總商品交易額（GMV）4月有所下滑，「行業競爭激烈，壓力嚴峻、前景也謹慎」，但都會「咪咪嘴笑」，因同行跌幅更大。面對激烈競爭下，HKTVmall的O2O（線上線下整合）門市數量由從最高峰的超過100間，減少到70多間，王維基預告，「未來不會有很大調整，會致力維持現階段水平」。

王維基：將大量投資非零售新業務 擬今年在港開首間「無人商店」
為求破局突圍，他表示，公司將大量投資非零售新業務，如新鮮食材快速送遞服務「街市即日餸」、「無人商店」及生命科學項目。他解釋，傳統零售如超市已被巨頭所佔據，濕街市的數碼化程度低，存在市場缺口，「濕街市係好重要市場，每年有幾百億生意額，多過兩大超市」。

他預告，計劃今年內在港開設首間「無人商店」，雖然不預期新業務在2027年前有重大財務貢獻，但會繼續投資，「Tesla（美：TSLA）起碼做十年研發，若能成功，是非常巨大革新」。

無私有化及回購等計劃 「股東不要有任何幻想」
儘管如此，公司早前因成立十周年，向股東派發特別息每股0.38元，王維基解釋，公司持有大量現金及物業，以及無銀行負債，希望透過派息回饋股東。而即使派息後，公司仍持有4億至5億元現金，財務穩健。至於未來的股息政策，他重申，零售業未來幾年仍相當難做，「要盈利才會考慮派息」。

王維基又指，目前無私有化及回購等計劃，「股東不要有任何幻想、未有引入新股東、發新股、賣盤、回購等討論和接觸」。

無計劃涉足外賣業務
另外，被問及會否涉足外賣業務，王維基表示，不考慮進軍本地外賣市場，認為行業難以盈利，並笑言，「我個人比較衛生，通常自己到店（進食或取餐）」。