「港媒川渝行，潮湧雙城記」的第三站重慶，不僅是以層層疊疊的「魔幻交通體系」著稱的「山城」，更是西部大開發重要戰略支點、鏈接一帶一路和長江經濟帶的樞紐之城。

在記者所走訪的內陸國際物流樞紐展示中心、重慶鐵路集裝箱中心站和長安汽車全球研發中心，從政策舉措到企業精神，對高水平開放的貫徹落實皆可見一斑。

內陸國際物流樞紐展示中心位處重慶黃金灣智谷，佔地面積約2.7公頃，集中展示了重慶通過「通道帶物流、物流帶經貿、經貿帶產業」取得顯著成果和未來願景。2024年4月，中共總書記習近平在視察該中心時強調，「物流園區要積極運用先進技術，不斷創新聯運模式，提高科學管理水平，在建設現代物流體系中發揮更大作用」。

展示中心工作人員強調，二十大報告明確提出，要加快建設「西部陸海新通道」。經過5年培育，在「13+2」 省區市共商、共建、共享的努力下，西部陸海新通道形成了鐵海聯運、跨境公路、國際鐵路聯運三種主要運輸方式，連接東盟、輻射全球130余個國家（地區）、550余個港口。重慶也是中歐班列全國集結中心之一，連接亞歐近40個國家，累計運輸貨值超5700億元。同時，重慶以果園港為主要中轉節點，持續推動一帶一路與長江經濟帶無縫街接，構建起了陸海內外聯動、東西雙向互濟的開放格局。

其中，重慶鐵路集裝箱中心站，是西部陸海新通道鐵海聯運班列、中歐班列（渝新歐）、渝滿俄班列、渝甬班列等國際班列的重要始發站點。其集裝箱辦理量從2010年的19.8萬標箱，增加到2023年的70.2萬標箱，年均增速達15％。

在長安汽車全球研發中心，全球化公關媒介主管Sophie介紹，長安汽車已經從具備159年歷史底蘊的老牌企業，轉型為以智能駕駛、智能網聯、智能交互三大領域技術為支撐，實現智能網聯運營新型車企。

她續指，公司目前擁有來自全球31個國家，2.4萬余人的技術研發團隊。長安汽車的全球化「海納百川」計劃，目標在2030年實現「四個一」發展目標，即海外市場的投資突破100億美元、年銷量突破150萬輛、從業人員突破10000人，以不斷開放的腳步，打造世界一流汽車品牌。

中國外交部副部長馬朝旭當地時間周四在紐約會見美國常務副國務卿蘭多（Christopher Landau），就中美關係和共同關心的國際地區問題坦誠、深入、建設性地交換了意見。雙方同意保持溝通對話，有效管控分歧，拓展互利合作。

馬朝旭稱，中美應堅持相互尊重、和平共處、合作共贏，落實好兩國元首達成的重要共識，推動中美關係穩定、健康、可持續發展。他強調，台灣問題純屬中國內政，事關中方核心利益，中方敦促美方切實堅持一個中國政策，兌現所作政治承諾，以實際行動維護台海和平穩定。

官方發布的圖片顯示，中國駐美大使謝鋒也在座。

蘭多表示，他於周四晚間在紐約聯合國大會間隙與馬朝旭進行了「長時間」的會晤，特朗普政府將繼續尋求與中國進行富有建設性的溝通，以促進美國的利益。

總理李強周四（25日）在紐約同美國友好團體座談，李強表示，中美關係是世界上最重要的雙邊關係，兩國可以成為、也應當成為夥伴和朋友。他還強調，中國有信心有能力保持經濟穩定健康發展，為包括美國企業在內的各國企業創造更多機遇。

新華社引述李強指出，經貿關係是中美關係的重要組成部分。中美兩國市場結構差異較大、產業結構互補性強，在國際產業鏈中都占據重要位置，雙方加強經貿合作互利共贏，惠及全球。他稱，著眼未來，中美兩國需要找到新時期正確相處之道。
　　
他強調，無論外部環境如何變化，中國都將竭盡所能為外資企業發展提供更多確定性。中國將始終秉持建設性和負責任態度，同美方在平等、尊重、互惠的基礎上，共同促進中美經貿關係企穩向好。

李強還指出，中國將始終信守承諾，堅定不移擴大對外開放，持續放寬準入、擴大進口，積極回應外資企業關切，幫助解決實際困難，讓各國企業在中國安心經營發展。

• 摩根士丹利：小米17系列手機銷量預計強勁
• 小米電動車啟動專屬定制服務
• 大摩維持小米「增持」評級

小米 （01810） 於秋季新品發布會上發布小米17系列旗艦手機，摩根士丹利指，小米17系列配備後置鏡頭，同時有創新設計，加上產品質素良好，價格吸引，相信小米17系列在高性價比帶動下，銷量將強勁，有助小米提高在高端智能手機領域的市場佔有率。

大摩：定制模式預計可推廣至小米大部分車型
大摩稱，小米已在其電動車業務中啟動專屬定制服務，而且推出5款新顏色，兩款內籠設計及其他新配件，「即使定制的電動車初期每月產量只有40輛，但該行相信，有關服務將成為其一項核心競爭優勢」。

大摩表示，只要小米汽車工廠的產能利用率提高，定制模式預計可推廣至大部分車型，有助小米維持穩健的新訂單流。大摩維持小米「增持」評級，目標價62元。

• 小鵬汽車進軍瑞士、奧地利等五國市場
• 與Hedin集團合作建立銷售系統
• 10月正式進入奧地利市場

小鵬汽車 （09868） 股價曾升8%，高見93.45元，最新仍逆市升逾6%，報92.05元，成交25.5億元。小鵬汽車於官微表示，正式進入瑞士、奧地利、匈牙利、斯洛文尼亞和克羅地亞五國市場。

小鵬汽車表示，正加速拓展歐洲市場，並於近期正式進軍瑞士。公司已與歐洲領先的出行服務商Hedin集團達成官方合作，計劃在瑞士陸續推出2025款小鵬G6與2025款小鵬G9，並於2026年上半年上市小鵬P7+。

雙方將逐步建構覆蓋瑞士的銷售系統，預計年底前建成8至10個銷售點，2026年進一步新增10至20個。同時，Hedin集團現有7個分店將同步升級為小鵬品牌銷售與服務中心。

同期，小鵬汽車宣布將於10月正式進入奧地利市場，初期網點將涵蓋維也納、薩爾茨堡、格拉茨和克拉根福等核心城市，並計畫於年底擴展至10個網點，2026年增至20個網點。

此外，將同步進軍匈牙利、斯洛文尼亞和克羅地亞，三國業務將由AutoWallis集團與Salvador Caetano集團共同成立的合資公司負責營運。

美國與南韓的貿易協商陷入停滯，美國媒體報道，貿易部長盧特尼克（Howard Lutnick）被指提出要求南韓增加投資金額，希望接近日本承諾的5,500億美元（約4.3萬億港元）。

華爾街日報報道，盧特尼克最近與南韓協商時曾提出，要求提高投資金額由議定的3,500億美元（約2.7萬億港元）至接近日本的5,500億美元，而且希望更多資金由現金提供而非借貸。白宮官員透露，華府正微調與南韓的貿易協議，但非要求一份與雙方共識「全然不同」的協議。

據悉，盧特尼克與美國官員致力尋求南韓簽署與日本接近水平的貿易協議，聚焦推動提高投資金額。盧特尼克被指希望日韓貿易協議保持接近，不希望外界認為華府向南韓提供不同貿易結構，憂慮影響與日本的貿易協議。

南韓產業通商資源部發言人表示，盧特尼克從未要求南韓的投資總額需達5,500億美元。南韓政府亦面臨巨大國內壓力，難以作出重大讓步，特別是美國8月對南韓現代汽車在美工廠突擊及遣返行動引起南韓國內不滿。

美國達成的貿易協議除日本及英國外暫時多為口頭共識，有待簽署書面確認。華府如果成功敲定南韓貿易協議，將有助推動完成落實其他貿易協議。

美國總統特朗普（Donald Trump）周四（9月25日）宣布新一輪關稅，徵收對象為重型貨車﹑藥品及傢俱，其中藥品關稅將高達100%，將於下周三（10月1日）起生效。

特朗普在自家社交平台Truth Social發文，宣布向品牌及專利藥品收取100%關稅，但如果藥企開始在美國動工建設工廠將可獲豁免。不過美國媒體指出，工廠動工需時，不肯定特朗普承諾是否足夠避免關稅。

美國製藥業團體「美國藥品研究與製造商協會」表示，企業持續公布數千億美元美國新投資，關稅將危及公司投資計劃。美國製藥業貿易團體早前指出，2025年美國已使用藥品中53%成分由美國生產，價值達856億美元（約6,661.6億港元）。

同時，特朗普宣布向重型貨車收取25%關稅，廚櫃及浴室櫃50%關稅及軟墊傢俱30%關稅，連同藥品關稅將在下周三起生效。特朗普稱新一輪關稅徵收原因為相關商品大規模由外國流入，需要保護美國生產商。

特朗普稱重型貨車關稅不止保障美國生產商遭遇「不公平的外部競爭」，並提升Peterbilt及Mack貨車等美國企業的競爭力。美國商會早前促請不要徵收新貨車關稅，指5大主要入口國為不威脅美國國家安全的盟友或緊密夥伴。

然而，特朗普未有提供更多詳情，未知新關稅會否按國家及地區的關稅稅率疊加，或已達成貿易協議的國家或地區是否可豁免。

特朗普早於8月已承諾收取新傢俱關稅，稱將為北卡羅來納州﹑南卡羅來納州及密歇根州帶回傢俱生意。據美國政府數據，美國傢俱及木製品生產持續減少，與2000年相比已減半至約34萬件。

業界團體Furniture Today指出，美國2024年進口傢俱達255億美元（約1,984.5億港元），較2024年增加7%，當中60%進口自越南及中國。

今年不少資管巨頭將私募資產納入退休基金，支持者常把「跑贏公開市場」、「波動性更低」作為賣點，但鮮少提及回本期長等困難。向散戶開放私募投資的背後，其實是私募產業正經歷艱難時期。

併購基金退出難 9年才能回本

彭博社報道，在經歷了半世紀的急速增長後，併購基金（指專注於對目標企業進行併購的私募股權基金）在其運作的每個環節都面臨挑戰：具吸引力的收購目標愈來愈少，融資成本不斷上升，愈來愈難以退出舊投資，也愈來愈難以實現曾經承諾給退休金管理機構、捐贈基金、基金會及富裕投資者的豐厚回報。連交易撮合者本身也需等待投資成功退出後，才能獲取利潤分成。

據PitchBook數據，這些障礙已嚴重拖慢基金向投資者返還資金的速度。以目前的速度，投資者需要約9年時間才能從美國併購基金持有的超過12,000家公司中收回投資。

這使得作為「有限合夥人」的客戶不願投入新的資金。貝恩公司估計，有超過18,000隻私募基金正在尋求總計3.3萬億美元的融資。

2022年以來持續低迷

過去十多年來，極低的利率和廉價融資幫助私募基金大舉收購企業，重組其財務，然後以高估值抛售。但當聯儲局於2022年開始加息後，整個行業陷入困境，無法以它們在推銷宣傳中吹捧的價格和回報水平退出投資。

許多業內人士原本希望今年交易活動能有所回溫，預期特朗普重返白宮將放鬆監管和反壟斷審查，為併購鋪路。然而，特朗普4月意外推出高關稅，憂慮再次引發通脹，聯儲局一直維持利率不變，直至今個月才重啟減息。

交易放緩 季回報率跌至0.8%

結果是，各私募公司出售資產的速度緩慢，而收購新資產則非常謹慎，延長了旗下基金的存續期。一些在2022年甚至2021年便籌集到資金的基金，至今尚未開始部署。

交易放緩體現在各類數據中，例如被稱作「乾火藥」的投資者閒置資金。貝恩數據顯示，截至今年年中，私募行業持有約1.2萬億美元用於潛在交易的資金，幾乎相當於至少四年前承諾金額的四分之一，使得其部署變得更加緊迫。

PitchBook數據顯示，由於退出難度加大，美國私募股權基金的季度回報率從2021年第二季度約13.5%的峰值，暴跌至去年第四季度的0.8%，今年反彈的希望已經破滅。

機構投資者陷兩難

客戶正面臨各種難題。在2008年金融危機蒙受損失後，機構投資者曾撤離私募股權，結果卻後悔錯過了該行業最強勁的反彈之一，一些曾被拋棄的基金亦不願接納這些舊投資者回歸。

因此，即使客戶發現自己被套牢在那些聲稱產生收益卻無法回本的併購基金中，退出之前都會三思而行。他們應該耐心等待，還是急於求成，最終獲得更少的回報？

許多投資者已對藉口感到厭倦。貝恩全球私募股權業務主席Hugh MacArthur指：「有限合夥人正在考慮各種因素：疫情、通脹、再融資利率上升、現在又是關稅。然而，這筆資產的估值已經翻了兩倍，你卻不出售？為什麼我到現在還沒收回我的錢？」

依賴延續基金等替代方案
未來十年回報預期降低

為釋放現金，私募股權公司及其客戶日益依賴替代方法，例如將資產從舊基金轉移至新的「延續基金」、在二級市場出售股份、以及通過複雜的高息貸款進行股票抵押融資。

延續基金通常意味著要決定是否投入新基金，或接受當下提供的任何資金。這種安排可能帶來更高費用和利益衝突，因為私募基金（也稱為發起人或普通合夥人）同時是資產的賣方和買方。

貝恩的一項調查顯示，近三分之二的私募股權客戶更希望基金通過傳統銷售方式退出投資，即使價格低於公司內部對資產的估值。僅有17%的客戶視延續基金為解決流動性的首選方案。

許多機構投資者私下承認，與過去十年相比，它們對未來十年私募股權投資的回報預期已有所降低。這種放緩令退休金管理者擔心能否履行對退休人員的支付義務。一些私募公司所發起的新大型併購基金，也遭作為老客戶的數家美國最大公共退休金頻繁拒絕。

業内人士：私募股權已迷失方向

私募股權公司Thoma Bravo執行合夥人Orlando Bravo對彭博社表示：「私募股權已迷失方向，必須回歸這行業最擅長的事，那就是買賣公司，並為投資者創造豐厚回報。」

行業招聘公司Selby Jennings的投資管理高級副總裁Charles Wilson直言：「許多私募公司實質上已經死亡，只是它們自己還未察覺。能否生存下來，很可能取決於未來幾年它們重新募資時，能獲得有限合夥人多大的寬容。」

私募公司轉型求生
散戶成新資金來源

機構投資者的退縮，促使私募基金尋找新的資金來源，例如富裕的經紀客戶。Apollo、黑石和KKR等公司正與傳統資產管理公司合作，推出可向散戶銷售的產品。8月，特朗普簽令允許401（k）退休金計劃投資另類資產，這個市場的規模約為12萬億美元，為私募行業注入樂觀情緒。

由於Apollo、黑石和凱雷等巨頭未能達成私募股權融資的初始目標，許多公司正在向信貸、地產、基礎設施和保險等領域多元化發展，成為各類私募資產的一站式服務商，以便為股東持續產生利潤。

縮減融資規模 轉向二級市場

純粹的私募股權公司則要麽實現豐厚回報，要麽降低目標。從雷曼兄弟廢墟中崛起的Trilantic Capital Partners，其最新收購基金僅募集到目標額的六分之一。Onex Partners、Crestview Partners等公司則已暫停或縮減募資規模，或未能達到目標。

更多私募業資深人士正通過建立基金權益的二級市場來追逐利潤，這有助於提供退出渠道和其他解決方案。

富瑞的報告顯示，由於IPO和資產出售的資金返還不足，2025年上半年全球二級市場交易額增長51%，達到1,030億美元。該行估計，由於強勁的融資活動，可用於投資二級市場的資本達到創紀錄的3,020億美元，與一級市場的停滯形成鮮明對比。

然而，二級市場並非總是能提供喘息之機。 Insight Partners試圖為延續基金籌集資金時，曾利用二級市場進行投資，但最終融資額遜於預期。

年輕人正在拋棄典型而穩健的投資策略，轉而青睞加密貨幣和網紅股等高風險資產。外媒報導這種趨勢為「金融虛無主義」，強調年輕人醉生夢死的人生態度，還有對經濟前景的長期悲觀看法。

金融虛無主義

面對樓價飆升、負債增加且就業市場緊縮下，美國年輕人普遍擔憂經濟現狀，只能寄望幸運之神眷顧，一夜暴富。

有人以「金融虛無主義」解釋網紅股、槓桿ETF（交易所買賣基金）和加密貨幣等投機活動在年輕群體興起的現象，還有圍繞體育博彩平台和預測市場等主題的討論區，參與人數亦日益高漲。

CNBC引述哥倫比亞商學院助理教授Simon Oh表示，這才是當今年輕投資者的「理性反應」:「他們希望利用投資實現某些目標。」

現在運用傳統方式來財富累積，比以往困難很多。因此，孤注一擲反而是『理性做法』。

每周花30小時賭波

CNBC報導一名25歲青年Jacob Kaplan每周通常花30小時研究大型體育賽事，在網上搏彩平台投注。

Kaplan也定期在即時通訊軟件Discord跟其他愛好者交流投注技巧，並加入體育數據平台Bookie Beats的付費會籍，以提高自己的投注水平。他接受訪問稱：

你下的每個賭注都存在風險。但如果你身邊有合適的人，你又知道自己在做什麼，那麼就能解決我們這一代人想要解決的財務安全問題。

5款高風險投機，皆自新冠疫情興起

自五年前新冠疫情席捲世界以來，愈來愈多高風險交易深受年輕人追捧。當然，當年的青年如今都已屆中年，但仍不斷有新世代湧入這些投機活動。

1. 體育博彩平台和預測市場
   如今在各大網上體育博彩平台和預測市場上，網民幾乎可以就世間萬物的結果開盤落注，無論是下一場NFL比賽賽果，還是Justin Bieber今年會否重開巡迴演唱會等等。
2. 加密貨幣
   從比特幣到山寨幣等各種加密貨幣也是人氣高漲。美國銀行最新發布調查顯示，Z世代（生於1990年代中至2010年代初）是所有世代中最傾向對加密貨幣好奇、或計劃在未來五年內投資的群體。
3. 網紅股
   美股則不得不提以GameStop 遊戲驛站（美：GME）為開端的「散戶大戰華爾街」夾淡倉傳奇，連同AMC都是在疫情期間爆起的網紅股。今年則數OpenDoor（美：OPEN）和Kohl’s 柯爾百貨（美：KSS）兩股平地一聲雷。OPEN股價今年以來升近三倍；KSS則近三個月翻了一番。
4. 槓桿ETF
   很多基金公司建立槓桿ETF，可以放大投資回報或損失。VettaFi和《彭博》數據顯示，2024年槓桿ETF的發行量創下15年來的最高紀錄。
5. 期權
   期權則是押注一隻證券、甚至大部份資產類型的升跌，有多種形式類型，但都是憑着價差或觸及行權價來獲利。有期權清算公司指出，單計今年8月，美股期權合約總交易量就超過12億份，按年增長18%。

現年22歲的市場顧問Marcellous Donyae五年前開始炒期權，只為賺足學費，避免跟同輩一樣深陷學生債務的泥沼。

「我一直希望擁有一種收入，能給我一種財務自由和掌控生活的感覺，」Donyae稱：「我覺得期權就是唯一一樣能給我這種感覺的東西。」

經濟上流機會完全中斷

報導提到，傳統的經濟獨立、財富自由目標，在新世代眼中已屬徹底破產的謊言。既然輸無可輸，上述年輕投資者選擇的不是「躺平」，而是宛若明天就是世界末日、人一生只有一次那般，盡量參與高風險投資，以小搏大，求一朝發達。

以下是把年輕人推向「病態賭徒」絕路的部份外圍經濟因素。

1. 高樓價、高利率
   置業，無論在古今中外長年以來被認為是財務成功的核心所在。不過在高息環境和房地產價格不斷攀升下，申請抵押貸款的門檻高，上車夢早已遙不可及。

根據美銀調查，每10名Z世代青年中就有3人因為成本問題而完全放棄買樓。

2. 高通脹
   這些大膽投資者基本上是在疫情期間成長，在伴隨而來的通脹飆升中度過青春期。簡單講，他們懂事以來的大半生都未曾經歷過平價商品的存在，連最基本生活需要都極其昂貴。
3. 債務空前巨大
   信用卡債務不斷上升，學生貸款也持續積壓，令他們的經濟前景雪上加霜。

「三更窮、五更更窮」的人對未來無望

「在傳統的經濟階梯上，你能想到的任何東西都愈來愈遙不可及。」現年27歲的經濟評論員Kyla Scanlon深明同輩有苦難言，他們感到被排除在市場之外，沒有明天，反正如此不妨賭一鋪。

Scanlon續指，無論是玩交友約會App，還是大學入學，都令年輕人體會一種社交排斥感，加劇他們在經濟上既有的不安。密西根大學數據顯示，今年大部份時間中18至34歲的消費者信心指數在所有年齡層中最低，是完全轉勢。

高風險投資可能只是階段性部署

不過他們當中心水較清者，未必願意賭足一世。Jacob Kaplan稱把大部份賭博收入都投資於指數基金或儲蓄戶口，他明白總有一天必須放棄這種耗時做法，但希望到時已賺到足夠利潤。

「我不認為這是一種可持續的長期收入來源，」Kaplan說： 「目前只是帶來經濟效益，但到某個時候，我就會拿錢走人。」

Simon Oh亦稱，風險投資的種類不斷變化，但其需求不會消失，改變的只有市場看待的方式，「從歷史上看，大宗商品亦曾被認為是一種類似的高風險投資方式。」

受惠於息口回落，樓市氣氛逐步回暖，發展商積極推售現樓餘貨，加快清理庫存。根據中原地產住宅部的統計，截至9月24日，全港一手貨尾單位數量降至約19,690伙，較上月減少185伙，跌幅接近1%，並已連續第三個月維持在2萬伙以下。與年初高峰的22,816伙相比，貨尾量減少超過3,100伙，跌幅達14%。

與今年1月相比，各區一手貨尾量出現明顯變化，其中以新界西跌幅最為顯著，由4,147伙減至2,902伙，減少約30%。九龍區緊隨其後，貨尾量由12,763伙降至10,556伙，跌幅達17%。港島區亦錄得輕微回落，由3,676伙減至3,374伙，跌幅約8.2%。相反，新界東成為唯一錄得升幅的地區，由2,230伙增至2,858伙，升幅達28.2%，反映區內新盤供應持續增加。

另外，九龍區仍是貨尾重災區，累計超過一萬伙，佔全港逾半，其中啟德比例最高，有超過5,400伙待售。

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示，市民入市信心明顯回升，帶動一手市場表現理想。今年首九個月一手成交量突破15,000宗，較2022年全年9,200宗及2023年全年10,790宗，分別大增63%及39%。累計成交量已達去年全年15,839宗的95%，全年有望突破20,000宗，不僅超越去年水平，更有機會創下自2013年一手住宅新例實施以來的新高紀錄。

陳永傑指出，隨着減息周期展開，發展商將加快推售步伐，並以貼近市價策略吸引買家。他預計，今年底一手貨尾量有望回落至約18,000伙。部分於樓市高峰期推出的樓花項目，近期轉為現樓並下調售價兩至三成，加快去庫存並刺激交投。9月份一手市場暫錄逾1,500宗成交，其中逾六成屬現樓，涉及近1,000伙。已屆現樓的將軍澳日出康城凱柏峰系列，9月錄得逾130宗成交，是本月全港成交量最多新盤。

香港人越來越關注自己的健康，預防保健意識上升，帶動保健產品市場增長，屈臣氏集團的保健業務，在過去 12 個月，整體保健及美容產品銷售額增長超過 10%，其中維他命和膳食補充品類別的

銷售額增長超過 10%，而營養和健身類別的銷售額更大升超過 20%。值得注意的是，體重管理相關產品及服務需求持續上升 130%，成為增長最快的產品類別之一。

銀髮族消費力更高

另外，隨着香港進入超老齡化社會，銀髮族現已佔健康產品顧客的 30%，且持續穩定增長。而其人均消費更為一般健康產品顧客的 1.4 倍，可見他們積極追求健康生活及擁有高消費力。

為迎合市場趨勢，屈臣氏集團大幅擴展保健產品組合，涵蓋維他命、膳食補充品及針對不同健康狀況的專業方案。同時，該集團 O+O（線下及線上）零售策略的迅速發展，也成為保健產品類別的增長動力。保健產品的線上銷售按年增長 30%。

美國白宮宣布，於白宮西翼一條走廊設立「總統星光大道」，懸掛歷任總統的肖像。而前總統拜登（Joe Biden）的肖像卻不見蹤影，由一張自動筆的圖片取而代之。

總統特別助理兼通訊顧問馬丁（Margo Martin）周三（24日）在社交平台X（前稱Twitter）發文，宣布「總統星光大道」（Presidential Walk of Fame）已抵達西翼柱廊。

馬丁更附上一段影片，顯示多幅鑲嵌在金色相框內的總統黑白肖像沿著柱廊排列。

但傳媒與網民均發現，第46任總統拜登的肖像，遭一張自動筆的照片所替代。

特朗普一直關注拜登使用自動筆的情況，6月更在一份備忘錄中下令調查拜登的行為和使用自動筆情況，更在文件中聲稱拜登的認知能力下降。

拜登當時駁斥特朗普在備忘錄中的說法，強調他擔任總統期間，均由他親自作出赦免、行政命令、立法和公告等決定，更指任何聲稱他沒有作出上述決定的說法均為荒謬和錯誤。

有特朗普支持者讚賞其舉動具幽默感，笑稱特朗普為「迷因之王」（King of memes）。

也有不少網民批評特朗普的做法不得體，指總統應該表現莊重，質疑特朗普的做法是為製造噱頭，優先考慮場面而非實質內容。

中國商務部表示，關於大豆貿易，美方應採取積極行動，取消相關不合理關稅，為擴大雙邊貿易創造條件。

中美貿易戰以來，中方已停止購買美國大豆。日前中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼會見美國中西部地區政商領袖代表團，引起外界猜測。

商務部新聞發言人何亞東今日表示，中美省州經貿合作是中美經貿關係不可或缺的組成部分，也是雙方加強經貿往來的重要平台和渠道。關於大豆貿易，美方應采取積極行動，取消相關不合理關稅，為擴大雙邊貿易創造條件，也為全球經濟發展注入更多穩定性、確定性。

他又指，中美經貿關係的本質是互利共贏，中美兩國在經貿領域擁有廣泛共同利益和廣闊合作空間。當前影響中美正常經貿合作的最大障礙在於美單邊限制措施，希望美方與中方相向而行，為中美經貿關係穩定、健康、可持續發展創造有利條件。

稍早前，路透社報道指，中國買家已從阿根廷預訂了至少10批大豆船貨，在中美貿易局勢緊張之際趁著低價為第四季度建立庫存。中國尚未從美國購買秋收大豆，美國農民在黃金銷售季錯過了數十億美元的對華銷售機會。

• 美國將對品牌藥品徵收百分百關稅
• 建廠美國可豁免關稅
• 政府此前調查藥品進口影響

美國將於10月起對品牌或專利藥品徵收100%關稅。美國總統特朗普於旗下社交平台Truth Social發文表示，「自10月1日起，將對所有品牌或專利藥品徵收100%的關稅，除非相關公司正在美國興建其製藥廠」。

特朗普表示，如果企業在美國的製藥廠已經破土，或此類工廠正興建中，就不會被徵收關稅。

特朗普未有在發文透露其他細節。

特朗普政府在4月啟動對藥品的調查。商務部當時表示已開始調查「半導體和半導體製造設備」及「藥品和藥品成分，包括成品藥」進口對美國國家安全的影響。針對藥品的調查涵蓋所有藥品進口，包括成品仿製藥和原研藥，以及用於生產這些藥品的成分。調查人員還將審查關鍵藥用成分的進口情況。

• 地平線機器人配售6.4億股，籌逾63億元
• 配售價每股9.99元，折讓5.8%
• 擴大海外業務，投資研發，投資新興領等

地平線機器人 （09660） 配股。地平線機器人公布擬以先舊後新方式配售6.4億股，相當於經擴大已發行股本的4.4%，配售價為每股9.99元，較地平線機器人9月25日上日收市價10.6元，折讓5.8%，所得款項總額為63.8億元。

所得款項淨額為63.4億元，擬用於擴大其海外市場業務；投資研發以進一步提升技術能力，並支持中高階輔助駕駛解決方案的規模化應用；投資新興領域，例如與Robotaxi相關的計劃；及對上游及下游業務合作夥伴進行策略性投資。

「港媒川渝行，潮湧雙城記」的第二站，記者來到成都享譽全球的城市名片，大熊貓繁育研究基地。

成都大熊貓繁育研究基地始建於1987年，截至2024年底，大熊貓種群數量達260只。同時還擁有182只全球最大的小熊貓圈養種群。近年來、「熊貓熱」蔚然成風，以「花花」為代表的「網紅明星」，不僅為研究基地帶來了流量與熱度，更讓很多人關注大熊貓保護與繁殖的科學議題。

基地科普教育工作人員吳櫻介紹，基地運用場景復原、沈浸式遊覽等方式，打造了全球首個大熊貓主題互動體驗館，並延伸至小熊貓、金絲猴、鳥類、竹類與昆蟲等多個主題的場景，寓教於樂，豐富遊客參與感。

近年同樣引發網絡「打卡」熱的，還有位處四川廣漢的三星堆博物館，提前5天預約仍然一票難求，無論寒暑「沒有淡季」，三星堆以數千年前的文明，吸引年輕遊客。1986年，三星堆發現一、二號祭祀坑，出土青銅神樹、青銅立人像、金面人頭像等文物4000余件，有「沈睡數千年，一醒驚天下」之譽。2019年，新發現三至八號坑，再次出土象牙、青銅器、金器、玉器等文物17000余件，並結合最新考古技術，實現了保留出土器物色彩的突破。

除了博物館，盲盒、玩偶、冰箱貼、青銅人像雪糕等三星堆文創周邊的發展也可圈可點。博物館文化產業部部長林維指，相關文創產業去年銷售額達2億元，以文創產品、「堆堆堆」咖啡、VR體驗館等多業態形式。以「授權+委託開發經營」的渠道，擺脫傳統文創產品的套路化和同質化，同時，以約佔10%的自營開發模式，帶動鯰魚效應，以更多高文化附加值，社會屬性更強的產品。例如以神鳥為原型的招牌產品「青銅啾」玩偶，將神聖莊嚴的青銅器進行「萌化」，打動年輕遊客。

博物館副館長余健表示，2023年，三星堆在香港故宮文化博物館舉辦的「凝視三星堆——四川考古新發現」，不僅公眾反響熱烈，相關學術研討交流會也引發了國際學界的關注。今年三星堆博物館在澳門美高梅舉辦的數字展，未來也將籌備更多的境外展出，宣傳三星堆文明，「講好中國故事」。

南韓總統李在明與美國財長貝森特（Scott Bessent）會面，並表示美韓貿易協商需在商業可行性範疇中商討，並重要需要符合兩國的利益。

李在明在美國參加聯合國大會期間，於周三（24日）與貝森特舉行會談。總統政策室室長金容范表示，李在明會上就3,500億美元（約2.7萬億港元）的南韓投資方案指出，希望在商業可行性的基礎上，推動談判符合兩國利益的方向取得進展。

同時，李在明強調雖然美國與日本達成貿易協議，但南韓無論是經濟規模或外匯市場基本面與日本存在差異，希望美方充分考量情況，推動相關磋商順利推進。

韓聯社報道，貝森特稱美韓同盟堅如磐石，即使可能遇上暫時困難，但完全可以克服。他指美國感謝南韓對美國重點關注的造船領域作出意義重大的投資，而貿易協商已取得不少進展，亦聽取李在明關於投資合作領域的意見，美方內部將展開商討。

南韓西江大學的管理學教授金龍辰表示，因為南韓缺乏足夠資金，要求貨幣交換為避免巨額直接投資的明智之舉。他稱除非南韓獲某種無限美元流動性擔保機制，否則3,500億美元投資根本不切實際。

政府統計處今日發表的對外商品貿易統計數字顯示，8月份本港整體出口和進口貨值均錄得按年升幅，分別上升14.5%和11.5%。

資料指出，繼2025年7月份錄得14.3%的按年升幅後，8月份商品整體出口貨值為4,366億元，較去年同月上升14.5%。同時，繼2025年7月份錄得16.5%的按年升幅後，2025年8月份商品進口貨值為4,620億元，較2024年同月上升11.5%。2025年8月份錄得有形貿易逆差254億元，相等於商品進口貨值的5.5%。

2025年首八個月的商品整體出口和進口貨值均較2024年同期上升13.0%。2025年首八個月錄得有形貿易逆差2,433億元，相等於商品進口貨值的6.8%。

經季節性調整的數字顯示，截至2025年8月止的三個月與對上三個月比較，商品整體出口貨值下跌2.9%。同時，商品進口貨值下跌2.0%。

輸往亞洲整體出口貨值上升

如按國家／地區分析，今年8月份與去年同月比較，輸往亞洲的整體出口貨值上升12.6%。此地區內，輸往大部分主要目的地的整體出口貨值錄得升幅，尤其是馬來西亞（升73.6%）、越南（升54.3%）、菲律賓（升36.9%）、台灣（升33.7%）、泰國（升28.9%）和中國內地（升8.2%）。輸往其他地區的大部分主要目的地的整體出口貨值錄得升幅，尤其是荷蘭（升65.7%）、英國（升55.8%）和美國（升17.3%）。

同期，來自大部分主要供應地的進口貨值錄得升幅，尤其是越南（升80.8%）、馬來西亞（升14.6%）、日本（升13.3%）、內地（升12.4%）和台灣（升5.5%）。但另一方面，來自韓國（跌11.5%）的進口貨值則錄得跌幅。

2025年首八個月與去年同期比較，輸往大部分主要目的地的整體出口貨值錄得升幅，尤其是越南（升52.7%）、馬來西亞（升45.3%）、台灣（升39.8%）、內地（升16.4%）和日本（升15.0%）。另一方面，輸往阿拉伯聯合酋長國（跌14.9%）的整體出口貨值則錄得跌幅。

同期，來自大部分主要供應地的進口貨值錄得升幅，尤其是越南（升81.1%）、英國（升43.1%）、台灣（升30.2%）、馬來西亞（升21.4%）和內地（升11.8%）。另一方面，來自韓國（跌17.5%）的進口貨值則錄得跌幅。

按主要貨品類別分析

今年與2024年8月同月比較，大部分主要貨品類別的整體出口貨值錄得升幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」（增294億元，升15.7%）和「通訊、錄音及音響設備和儀器」（增110億元，升23.9%）。同期，大部分主要貨品類別的進口貨值錄得升幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」（增285億元，升15.2%）和「通訊、錄音及音響設備和儀器」（增142億元，升32.4%）。

2025年首八個月與2024年同期比較，大部分主要貨品類別的整體出口貨值錄得升幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」（增2,099億元，升14.9%）和「辦公室機器和自動資料處理儀器」（增1,258億元，升37.6%）。同期，大部分主要貨品類別的進口貨值錄得升幅，尤其是「電動機械、儀器和用具及零件」（增2,197億元，升15.7%）和「辦公室機器和自動資料處理儀器」（增1,156億元，升42.7%）。

料美國貿易政策　將續影響國際貿易流向短期前景

政府發言人表示，八月商品出口貨值按年進一步顯著增長14.5%。輸往內地和大部分其他亞洲市場的出口繼續錄得穩健增長，輸往美國和歐盟的出口轉升。同時，大部分主要商品的出口亦上升，尤其是電動設備、機械及機械用具的出口表現持續強勁。展望未來，亞洲尤其是內地經濟持續增長，以及香港與不同市場日益緊密的經貿聯繫，應繼續為香港的商品貿易表現提供支持。然而，美國的貿易政策將會繼續影響國際貿易流向的短期前景。政府會密切監察情況，並保持警覺。

中國商務部表示，關於大豆貿易，美方應採取積極行動，取消相關不合理關稅，為擴大雙邊貿易創造條件。

商務部新聞發言人何亞東今日表示，中美省州經貿合作是中美經貿關係不可或缺的組成部分，也是雙方加強經貿往來的重要平台和渠道。關於大豆貿易，美方應采取積極行動，取消相關不合理關稅，為擴大雙邊貿易創造條件，也為全球經濟發展注入更多穩定性、確定性。

他又指，中美經貿關係的本質是互利共贏，中美兩國在經貿領域擁有廣泛共同利益和廣闊合作空間。當前影響中美正常經貿合作的最大障礙在於美單邊限制措施，希望美方與中方相向而行，為中美經貿關係穩定、健康、可持續發展創造有利條件。

稍早前，路透社報道指，中國買家已從阿根廷預訂了至少10批大豆船貨，在中美貿易局勢緊張之際趁著低價為第四季度建立庫存。中國尚未從美國購買秋收大豆，美國農民在黃金銷售季錯過了數十億美元的對華銷售機會。

商務部宣布將薩羅尼克科技公司（Saronic Technologies, Inc.）、愛爾康公司（Aerkomm Inc.）、國際海洋工程公司（Oceaneering International, Inc.）等3家實體列入不可靠實體清單，禁止上述企業從事與中國有關的進出口活動、禁止上述企業在中國境內新增投資。

商務部表示，近年來，前述3間公司不顧中方強烈反對，與台開展所謂軍事技術合作，嚴重損害中國國家主權、安全和發展利益。中方根據《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國反外國制裁法》等法律，依據《不可靠實體清單規定》第二條等規定，依法追究其法律責任。

商務部表示，中方一貫審慎處理不可靠實體清單問題，僅依法針對極少數危害中國國家安全的外國實體，誠信守法的外國實體完全無需擔心。中國政府一如既往地歡迎世界各國企業來華投資興業，並致力於為守法合規的外資企業在華經營提供穩定、公平和可預期的營商環境。

阿里巴巴 （09988） 在杭州舉行2025雲棲大會，多間券商發表研報。中金指，出於雲計算進展積極及估值中樞上移，上調阿里巴巴美股及港股目標價分別34%、35%，至204美元和197港元。

阿里巴巴股價周四曾再試近4年頂，高見177.8港元，惟尾市倒跌，最新回吐1.5%，暫報171.3港元，成交逾266億元。

中金：阿里具備AI時代的全棧能力
中金表示，該公司受邀參加雲棲大會，阿里表示正在積極推進3800億元人民幣的AI基礎設施建設，並計劃追加更大投入，對比2022年，到2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍。中金指，英偉達（美：NVDA）指引每1GW的增量能耗需要500億美元的AI基礎設施投入，即使考慮到中美建設成本差異和使用芯片差異，中金預計數據中心能耗規模的上行意味着資本開支的大幅投入和AI相關收入的大幅上行。

中金認為，阿里雲具備人工智能時代的全棧能力，從通義大模型、百煉和PAI等AI服務平台到中國第一的AI基礎設施和計算網絡，阿里雲具備領先的供給側優勢和開發者粘性，隨着AI需求持續發展，阿里雲將在各個維度受益，看好阿里雲商業價值的持續釋放和對公司估值的持續提振。

滙證：阿里對AI的增長前景更趨樂觀及更大投入
滙豐環球研究發表報告指，阿里巴巴雲業務迎來多個催化劑，公司加快在AI基礎設施上的投資，計劃將會在最初的3,800億人民幣資本開支承諾上進一步加碼，預計到2032年，阿里雲全球數據中心的用電量將較2022年水平增10倍。這反映公司對AI的增長前景更趨樂觀及更大投入。

滙證又指，阿里正在擴展全球數據中心和技術服務中心，以推動進一步的海外增長，相信公司正處於有利位置，可捕捉中國企業出海需求並滲透本地市場的機會。

滙證指出，阿里在AI領域的進展、對投資的承諾、管理層的長期願景鞏固了阿里在雲端和AI領域的領先地位，增強了滙證對增長前景的信心。滙證重申對阿里「買入」評級和美股目標價190美元，H股目標價185港元。