• 小米17系列今晚發布
• 小米17標準版「加量不加價」，Pro版定價晚上公布
• 第五代驍龍8至尊版全球首發

小米 （01810） 的小米17系列將於今晚發布。小米創辦人雷軍繼續為小米17系列預熱。雷軍於微博表示，上半場是年度演講，下半場會發表小米17系列、小米平板8系列，以及一批非常出色的「小米科技家電」高階新品。對於不少人關心小米17系列的價格。雷軍表示盧偉冰上周已說過。小米17標準版，在大幅升級的同時「加量不加價」；小米17 Pro和小米17 Pro Max，定位會繼續上探，定價晚上公布。

小米股價曾升半成，高見59.9元，成交增至193億元。

小米17系列全面對標iPhone，包括三款產品：小米17、小米17Pro、小米17Pro Max。小米 17 Pro與小米17 Pro Max將搭載全新的「妙享背屏」設計。

雷軍：第五代驍龍8至尊版確實強

雷軍又表示，高通最新的第五代驍龍8至尊版確實強，於小米17系列全球首發。高通正式發布第五代驍龍8至尊版芯片，聲稱是「全球最快的移動CPU」。雷軍表示，第五代驍龍8至尊版採用第三代3nm工藝，功耗降低10%，採用第三代Oryon架構，雙超大核設計，帶來移動平台史上最高主頻4.6GHz全新桌面級架構，獨立圖形緩存大幅增加50%。

小米總裁盧偉冰表示，剛參加完高通新品發表會，即趕回北京城區參加下午的核心客戶座談會和晚上7時的發布會，稱小米也做到了「真首發當日達」，上午高通發布處理器，晚上小米就發布手機。他又show小米17Pro「真身」，表示也邀請現場的嘉賓一起用背屏自拍。

雷軍：五十來歲　正是闖的年紀

雷軍表示，內容經過大幅精簡，今晚的演講+發布會肯定能控制在3小時內，大約2個半小時，又表示覺得辦演講，最難的是堅持，把年度演講看成每年和朋友深度交流的機會。另外，他又為主題是《改變》的年度演講繼續造勢：

「這5年，小米一路摸爬滾打、跌宕起伏，還是毅然啟動了造車、芯片和高端化……沒什麼好猶豫的，五十來歲，正是闖的年紀。」

他又重提2024年的演講，「勇氣，並非沒有恐懼，而是面對恐懼，依然堅定不移。」「勇氣，來自堅定的信念，奔湧不息的熱情，還有，每一步的腳踏實地。」

香港經濟上半年保持穩定復甦步伐，在廠商會2025年度會員大會上，會長盧金榮表示，國際環境仍充滿不確定性，主要經濟體製造業指數低迷，而國際貨幣基金組織預測，發達經濟體今明兩年GDP增長率僅1.5%及1.6%。另外，美國關稅政策未明、 「搶出口」效應減退等因素，均為香港出口前景構成壓力，預料下半年出口貿易增速將會回落，明年則轉向低單位數的慢增長。

內需市場則利好利淡因素交織，但一些利好因素正陸續顯現，如金融市場回暖和樓市回穩，有望刺激消費。而美聯儲重啟減息也有利降低融資成本，提振企業投資及居民開支，預期內需將持續改善。

2025年全年經濟增長維持在2.5%至3%之間，並在內需持續改善的帶動下，有望於2026年輕微提速至3%。通脹壓力則保持溫和，未來兩年消費物價升幅預計穩定在2%至2.5%之間。

• 寧德時代A股市值一度超越貴州茅台
• 寧德時代H股也創新高，上市累升逾一倍
• 若持有至今，每手盈利約2.67萬港元

寧德時代A股（深：300750）、H股 （03750） 再創新高，當中寧德時代A股一度升6%，高見402.59元（人民幣，下同），市值1.82萬億元，一度超越貴州茅台（滬：600519），成為A股市值排名第5位。

不過，寧德時代A股收市升幅回順至3.4%，市值回落至1.79萬億元，低於茅台的1.8萬億元。

現時，A股市值排名前四位的是工行（滬：601398）、農行（滬：601288）、中移動（滬：600941）、建行（滬：601939），市值分別達2.63萬億、2.31萬億、2.29萬億和2.27萬億元。

寧德時代H股升4.5%，新造529港元，創上市新高，成交17億港元。

寧德時代自5月以263港元上市以來，累升約101%。若投資者中籤並持有至今，每手賬面盈利26,600港元。

投資者一直關注的美聯儲9月議息會議塵埃落定。美聯儲主席將此次減息定義為「風險管理」措施，旨在經濟尚未出現明顯下滑前，採取保護性措施，以降低下行風險。翌日，美股四大指數 – 標普500指數、納斯達克指數、道瓊工業平均指數以及羅素2000指數齊創歷史新高，反映投資者認為美聯儲「風險管理」式減息釋出正面訊息，看好當前經濟形勢及其前景。

降低融資成本利好股市

寬鬆貨幣政策確實能對經濟提供支撐。在經濟韌性尚存的情況下，降低融資成本更有望推動企業盈利增長，進一步利好股市表現。根據美聯儲對2025至2027年的最新經濟預測，經濟增長比率預期有所上升，失業率的預測從4.5%（2025年）下調至4.3%（2027年），且目前美國實際失業率為4.3%，低於預期水平。備受關注的核心個人消費開支平減指數（通脹指標）的預測則由3.1%下降至2.1%。

由此可見，美聯儲官員認為儘管美國經濟在2025年仍面對著就業放慢及通脹升溫的情況，然而在寬鬆政策支持下，當局預期明年經濟及通脹有望改善，這意味著曾令投資者擔心的滯脹風險出現的機率較低，這亦解釋了美股續創新高的原因。

美股料調整　策略性配置時機

回顧一年前，美聯儲同樣於9月開始減息，今年與去年屬相同的減息觸發點 – 就業市場放慢的憂慮。經過去年減息一厘後，今年上半年就業情況確是得到改善，帶動股市及不同資產的表現。儘管4月因貿易環境改變而出現了大幅調整，但隨著消息被消化後，美股已重拾升勢，三大指數屢創新高。

從利率點陣圖可見，年內美聯儲仍有半厘的減息空間，若以去年情況作推論，若今年美聯儲作出一連串的減息，筆者預期就業市場有機會得以改善。在其他經濟領域未出現明顯下行的前提下，美股仍將受基本面支持。

然而，目前美股估值已處於偏高水平，例如標普500指數的預測市盈率達25倍，超過過去5年及10年平均值一個標準差以上。這意味著，一旦經濟數據不如預期，不排除出現調整的可能，惟筆者認為那時亦是美股策略性配置的時機。

美國白宮管理及預算辦公室（OMB）據報正指示聯邦機構制定計劃，以便在聯邦政府接下來可能停擺期間大規模裁員。

美國政治新聞網站《Politico》引述消息指，OMB周三（24日）向各機構發布備忘錄，概述聯邦政府一旦停擺，將永久削減政府工作人員。

OMB要求各機構確定，哪些可自由支配資金將於10月1日失效，且沒有其他資金來源的項目、工程和活動。

OMB指示各機構針對這些領域，開始起草超出標準休假範圍的精簡人手計劃，在政府停擺下，永久裁減與總統特朗普（Donald Trump）優先事項不一致的項目之職位。

該機構更於備忘錄中表明，未從強制性撥款中受益的項目將首當其衝，代表法律未要求在政府停擺期間繼續運作之部門的員工將最快面臨裁員。

據悉，無論政府停擺與否仍將繼續運作的項目包括社會安全、醫療保險、退伍軍人福利、軍事行動、執法、移民和海關執法局（ICE）、海關與邊境保護局（CBP）及航空交通管制。

華府以往數十年來處理停擺，都只會安排員工暫時休假。一旦國會投票通過恢復資金，就會召回聯邦僱員。

《Politico》形容，OMB主任沃特（Russell Vought）以永久裁員的威脅作為籌碼，在與國會民主黨人在政府支出問題的僵局中加大賭注

國家主席習近平宣布中國新的減排目標，未來十年將溫室氣體淨排放量，較峰值減低百分之7至10。他還提到，綠色低碳轉型是時代潮流，儘管個別國家逆流而動，但國際社會應當把握正確方向，堅持信心不動搖、行動不停止。

習呼籲加強綠色技術及產業國際協作

聯合國氣候變化峰會周三在紐約聯合國總部舉行，習近平發表視像講話時表示：「我宣布中國新一輪國家自主貢獻，（到）2035年，中國全經濟範圍溫室氣體淨排放量，比峰值下降百分之七到百分之十，力爭做得更好。」

習近平又指，目標到2035年，非化石能源消費佔能源消費總量的比重，達到三成以上；風電和太陽能發電總裝機容量，達到2020年的6倍以上，力爭達到36億千瓦，森林蓄積量達到240億立方米以上。

而新能源汽車則成為新銷售車輛的主流。全國碳排放權交易市場覆蓋主要高排放行業，氣候適應型社會基本建成。

習近平又呼籲，各國應該推動制定和實施國家自主貢獻，為全球氣候治理合作注入更多正能量，同時亦要加強綠色技術及產業國際協作，彌補綠色缺口。他說：「綠色低碳轉型是時代潮流，儘管個別國家逆流而動，但國際社會應當把握正確方向，堅持信心不動搖、行動不停止。」

習近平2020年9月在第75屆聯合國大會，已經提出「雙碳目標」，計劃在2030年前，達到二氧化碳排放的高峰，並在2060年前實現碳中和。對於新的減排目標，習近平稱中國有決心、有信心兌現承諾。

阿里巴巴 （09988） 在杭州舉行2025雲棲大會，多間券商發表研報，中金指，出於雲計算進展積極及估值中樞上移，上調阿里巴巴美股及港股目標價分別34%、35%，至204美元和197港元。

中金表示，該公司受邀參加雲棲大會，阿里表示正在積極推進3800億元人民幣的AI基礎設施建設，並計劃追加更大投入，對比2022年，到2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍。中金指，英偉達（美：NVDA）指引每1GW的增量能耗需要500億美元的AI基礎設施投入，即使考慮到中美建設成本差異和使用芯片差異，中金預計數據中心能耗規模的上行意味着CAPEX的大幅投入和AI相關收入的大幅上行。

中金認為，阿里雲具備人工智能時代的全棧能力，從通義大模型、百煉和PAI等AI服務平台到中國第一的AI基礎設施和計算網絡，阿里雲具備領先的供給側優勢和開發者粘性，隨着AI需求持續發展，阿里雲將在各個維度受益，看好阿里雲商業價值的持續釋放和對公司估值的持續提振。

滙證：阿里對AI的增長前景更趨樂觀及更大投入
滙豐環球研究發表報告指，阿里巴巴雲業務迎來多個催化劑，公司加快在AI基礎設施上的投資，計劃將會在最初的3,800億人民幣資本開支承諾上進一步加碼，預計到2032年，阿里雲全球數據中心的用電量將較2022年水平增10倍。這反映公司對AI的增長前景更趨樂觀及更大投入。

滙證又指，阿里正在擴展全球數據中心和技術服務中心，以推動進一步的海外增長，相信公司正處於有利位置，可捕捉中國企業出海需求並滲透本地市場的機會。

滙證指出，阿里在AI領域的進展、對投資的承諾、管理層的長期願景鞏固了阿里在雲端和AI領域的領先地位，增強了滙證對增長前景的信心。滙證重申對阿里「買入」評級和美股目標價190美元，H股目標價185港元。

今日（25日）立法會大會上，實政圓桌田北辰關注9月初熱氣球事件或令本港盛事之都聲譽受損。文體旅局局長羅淑佩指，8月27日會面時相關部門已清晰向主辦機構表示，由於時間倉猝，載客熱氣球的成功審批機會微乎其微，建議盡早向外公布取消項目，並為已購票人士安排退款或作其他補償。

羅淑佩：活動前一日測試後 才獲批展示熱氣球
羅淑佩指出，熱氣球節是一項由私人機構舉辦的商業活動，而非政府主辦、資助或支持活動。她亦詳細陳述審批過程，指主辦方今年4月通知有關部門已承租相關場地，7月8日向相關部門申請牌照，但在8月20日的實體測試的效果未如理想，安全風險顯著；相關部門在8月27日的會面時通知主辦方，只有成功測試方能取得牌照，主辦方後在9月3日，即活動前一日進行測試，9月4日才獲得批准展示熱氣球。

她又指，消委會在得悉主辦機構宣布退款賠償方案後，已促請主辦機構加派人手於承諾的限期前安排退款。此外，海關亦正就已接獲的舉報作出跟進，如發現有違反《商品說明條例》的情況，海會採取適當執法行動。

羅淑佩：中環海濱活動空間用地第四季重新招標 優化條款
田北辰表示，旅發局網頁曾宣傳上述活動，令人誤以為獲官方支持。羅淑佩指，旅發局無法保證由私人機構舉辦的活動的質素；經過今次事件後，旅發局將會在網站加上清晰的活動分項或備註，令大眾能知悉活動的舉辦單位；當活動出現問題時，旅發局會就其所知作出適時的活動更新，包括立即於網站抽起有關活動。

羅淑佩又指，中環海濱活動空間用地租約於明年6月完結，發展局正準備於今年第四季為短期租約重新招標，將優化租約條款，既善用土地引入多元活動，亦從風險角度強化場地管理安排，包括強化租約承租人把關角色，以及加強預警通報機制，讓發展局需要時適當介入。

田北辰進一步建議，設立一個隸屬於文體旅局的統一部門，專門負責統籌審批相關活動宣傳。羅淑佩回覆指，可以研究是否可行。

近年本港飲食業引入預製菜非常普遍，環境及生態局局長謝展寰回應民建聯議員黃俊碩的口頭質詢時表示，食材種類眾多，烹調方法五花八門。現時不同業界人士與消費者對何謂「預製菜」難有清晰定義，假如硬性規定食肆需要標明屬於「預製菜」的食物，不但難以執行，亦容易引發食肆與消費者之間的爭執。

謝展寰：強制標示預製菜　不會改善食物安全

黃俊碩關注過去三年，每年政府接獲多少宗涉及食肆出現食物安全問題的個案，以及當中涉及預製菜食品的數目為何。

謝展寰指，食安中心由2023年至今年8月，食環署巡查超過44萬次，提出4215宗檢控，沒有備存涉及預製菜的檢控數字。而同期亦抽取超過1350個預製食品樣本，只有一個樣本的微生物樣本不合格，食安中心今年6月亦發布預製菜食物安全建議。他強調，食肆出售食物是否安全與是否「預製菜」沒有關係，強制標示不會進一步改善食物安全。

此外，內地正就「預製菜」提出推廣餐飲環節明確標示，當局會密切留意內地及本地有關「預製菜」的發展情況，有需要時會採取相應措施，保障市民健康及推動業界高質量發展。

他又指，隨着加工和包裝技術進步，不同種類的預製食品和食材，在保鮮、殺菌、品質和口感各方面都在不斷改良，政府支持食物業界求變創新，配合市場需要，持續優化食物供應鏈。

新西蘭政府公布最新移民數據，「黃金簽證」計劃4月起簡化後，已接獲308宗申請，涉及人數約千名。美國申請個案最多，其次為中國及香港。

新西蘭移民局截至8月31日的數據顯示，美國的黃金簽證申請達129宗，人數為386名。中國及香港的申報宗數將45及38分列第2及第3，涉及人數分別為152及113名。4月簡化前，新西蘭黃金簽證於超過2年半內僅吸引116宗申請。

新規定下有241宗黃金簽證屬「增長」界別，即要求申請人在3年內投資最少500萬新西蘭元（約2,263萬港元），67宗屬需要5年內投資1,000萬新西蘭元（約4,526.5萬港元）的「平衡」界別。暫時39宗申請已獲批，連同197宗處理中申請預期將為新西蘭帶來近2.5億新西蘭元投資（約11.3億港元）。

移民律師貝弗里奇（Marcus Beveridge）表示，亞洲市場正尋求降低稅收門檻與減少官僚程序，而生活方式轉變及自然環境亦成為吸引外國富裕人士移民的誘因。

貝弗里奇指出，地緣政治因素無疑是北美及歐洲人士移民主因，稱美國總統特朗普（Donald Trump）上任對提升移民新西蘭具正面作用，但強調總體申請人數仍然低迷。

新西蘭政府8月進一步放寬黃金簽證的置業限制，允許外國人士購買價值最少500萬新西蘭元的房產。貝弗里奇認為，改動將更有助吸引外國富裕移民。他估計黃金簽證將為新西蘭每年帶來50億新西蘭元投資（約226.3億港元），放寬置業限制後將再增加50億新西蘭元。

香港固定收益及貨幣論壇今日（25日）轉為網上舉行，金管局和證監會已預告將發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》。財政司司長陳茂波稱，路線圖將圍繞4大重點領域10項舉措，包括促進一級市場發行、加強二級市場流動性、拓展離岸人民幣業務、建立新一代市場基礎設施。

陳茂波指，市場今年對中國科技實力和投資前景重燃樂趣，形容資金正湧入香港，香港被視為避風港。他指，過去15年香港的債券發行量年年均增長16%，明顯高於全球平均4%增長。

金管局余偉文：近月收集各方對FIC見解
金管局總裁余偉文補充，過去幾個月，與證監會、港交所、業界交流，收集增強固定收益及貨幣生態的見解，路線圖除了匯集各方倡議，也提出前瞻策略。

余偉文稱，香港需要確保市場支持創新，應對市場對代幣化債券、綠色和社會責任投資，以至整合跨平台、跨地域、跨資產類別的需求。他又指，中國經濟和貿易影響力擴大，投資者對內地和人民幣計價資產的興趣亦在增加，香港隨之迎來機遇。

證監會黃天祐：考慮發行人、投資者和中介機構三大支柱
證監會主席黃天祐表示，要固定收益及貨幣市場蓬勃發展，需要考慮到發行人、投資者和中介機構三大支柱的需要。

黃天祐指，固定收益產品可助發行人調整最合適的資本架構，應對股市和債市周期，貨幣產品則助對沖匯率風險。投資者方面，雖然固定收益及貨幣產品傳統產被視為創造穩定收入之選，追求增長的投資者未感有太大上升空間，但形容這忽視了其資本增值能力。金融中介人可循固定收益及貨幣產品，為客戶提供多元產品組合，支持他們資本增值和保持穩健。

黃天祐指，香港作為國際金融中心，亦是中國和世界之間的門戶，隨中國企業出海發展、人民幣國際化，香港金融生態可助各方應對金融風浪的能力。

證監會梁鳳儀：探討開發包攬債券、回購和外匯的電子交易平台
證監會行政總裁梁鳳儀致辭時提到，正在與市場參與者共同探討開發一個包攬債券、回購和外匯的電子交易平台的可行性，涵蓋以多種貨幣計價的產品，將有助提升市場效率、透明度及韌性。

她表示，香港已建構高效的互聯互通機制，債券通和互換通已成為國際投資者進入內地債券市場和管理人民幣利率風險的重要渠道。證監會未來將與金管局和內地相關部門繼續提升各項機制，為國內外投資者提供更高效的雙向市場准入。

擴大人民幣固收產品發行規模方面，梁鳳儀表示，證監會下一步將繼續推動更多不同國家、不同種類的發行人推出人民幣固收產品，以及股票交易人民幣櫃台的進一步發展。同時證監會將不斷提升離岸人民幣固收產品二級市場的流動性，並完善風險管理機制，例如支持金融機構開發更多元衍生產品、推動國債期貨盡早在港落地、發展回購市場等，以便利投資者管理人民幣風險敞口，鼓勵他們長期持有人民幣資產。

• 京東：三年內帶動產業形成萬億級AI生態
• 劉強東擔任京東探索研究院院長
• 京東推京犀APP，作為購物和生活服務入口

京東集團 （09618） 宣布加大人工智能（AI）投入，京東行政總裁許冉表示，未來三年將持續投入，推動形成萬億規模的AI生態圈，同時開放京東場景與供應鏈數據，服務具身智能企業模型訓練及應用測試。

京東股價周四最多升7%，高見142.6元，創3個月高位，半日成交26億元。系內，京東物流 （02618） 亦升2%。

京東CEO：目標3年內帶動產業形成萬億級AI生態
京東最新在北京舉行主題為「Enjoy AI」的全球科技探索者大會，許冉透露，京東將在技術領域持續加碼，並已升級京東探索研究院，由創始人、主席劉強東親自擔任院長，並在全球招募AI科學家。

她續說，京東亦與多所高校深度合作，成立聯合實驗室，在人工智能及供應鏈應用等領域展開前沿探索，目標是在三年內帶動產業，打造萬億級AI生態。京東宣布大模型品牌Joy AI全新升級。

現場使用AI助手點咖啡外賣 推出京犀APP
另外，許冉現場演示使用最新發布的智能助手「他她它」，以語音喚醒「萬能博士」為參會者點咖啡外賣，「萬能博士」短暫思考幾秒後，便推薦使用京東外賣，並推薦三款咖啡。經語音確認商品、數量、外送地點及備註需求後，即可完成支付。

許冉一共下單100杯咖啡，花費1694元，供參會人員自取。

京東同時推出「京犀APP」，定位為結合AI的下一代購物與生活服務的超級入口，除購物外，亦支援語音點外賣、買機票、訂酒店等功能，目前處於內測階段。

網上流傳TikTok及抖音母企字節跳動準備來香港上市，抖音副總裁李亮於微博發帖文辟謠，稱不排除有人想炒「字節概念股」故意放的假消息，又指市場上很多所謂「字節概念股」的信息不實。

有網友截圖稱，網傳消息表示字節跳動正準備香港IPO，消息來源為路透社。李亮表示：

一大早就有朋友問是否屬實。我看了下路透也沒有發這個新聞。不排除是有人想炒作「字節概念股」故意放的假消息。請大家不要信謠傳謠，市場很多所謂「字節概念股」的信息不實，請大家謹慎投資。

市場一直有傳字節跳動赴港上市的計劃，早於2019已開始傳字節跳動計劃來香港上市。

美國宣布將歐盟（EU）汽車進口關稅降至15%，追溯自8月1日起生效，鞏固了歐美近兩個月前達成的框架貿易協定條款。

美國商務部和美國貿易代表辦公室周三（24日）在網上發布文件，宣布已修改關稅表，落實總統特朗普（Donald Trump）對包括汽車等大多數歐盟進口商品的關稅降至15%的安排。

美國於4月起對歐盟汽車加徵25%關稅，連同原有的2.5%關稅，總稅率一度達到27.5%。而華府周三公布正式落實新協議後，汽車關稅大幅下調約12.5個百分點。

美國也列出數百種享有15%新稅率的歐盟商品，包括美國缺乏的軟木等自然資源、所有飛機和飛機零件、仿製藥及其成分，也包括石墨、鎳、稀土、鎂，追溯自9月1日起生效。

上述通知符合特朗普早前發布的行政命令，該規定與美國舉行貿易談判的國家可享有某些「對等」關稅及根據「貿易擴張法」第232條款頒布的關稅之豁免。

根據歐美貿易協定的安排，歐盟大部分出口產品面臨15%的關稅上限。該稅率不會疊加在任何現有行業特定關稅之上，歐盟更預計該稅率將涵蓋未來或覆蓋藥品和芯片。

英國政府計劃採購捷豹路虎（Jaguar Land Rover，JLR）的供應商零部件，並轉售予JLR，希望協助保障英國的製造業。

英國媒體報道，商業及貿易大臣靳秉德（Peter Kyle）考慮多個方案協助JLR，包括由英國政府購買JLR供應商的零部件，並轉售回JLR。JLR於8月31日曾遭網絡攻擊，導致生產停擺，預期影響延長至10月。

JLR為英國最大車輛生產商，受網絡攻擊導致英國﹑斯洛伐克﹑巴西及印度的生產停滯。受JLR生產停擺影響，JLR約700間直接供應商陷存亡危機。英國工會呼籲，應向受影響工人提出無薪假計劃。

英國政府被指已考慮多個支援JLR方案，但暫時未有正式承諾，為小型供應商提供任何實質財政援助。購買零部件為多個方案之一，但被指執行存在技術困難，因為車廠普遍缺乏足夠倉存空間儲存額外零部件。

同時，英國ITV新聞指出，政府購買零部件計劃亦基於JLR不會受停擺影響而產生永久銷售損害的假設之上，而政府或購買大量生產零部件。靳秉德周二（23日）表示，JLR盡快恢復生產為優先事項，有助為工人及供應商提供急需的確定性。

彭博社報道，JLR希望在9月底前處理所有積壓的款項，優先向最大壓力的供應商付款，近日已支付近3億英鎊（約31.4億港元），希望有助盡快恢復生產。

英國改革黨（Reform UK）黨魁法拉奇（Nigel Farage）周三（24日）改變口風，稱他早前提出撤銷永久居留權（Indefinite Leave to Remain，簡稱ILR）的政綱範圍，並不涵蓋香港人及烏克蘭人。

持英國國民海外護照（BNO）移英人士，本可按照現行的「5+1」機制，合法居留連續5年後再申請ILR，持有ILR身份再居住1年，就可入籍成為英國公民（BC）。

但改革黨周一（22日）提出一旦當選，該黨將削減福利開支，並撤銷讓持有人無限期在英國居住和工作的ILR，來遏制合法移民。

有英媒詢問會否取消香港人及烏克蘭人的ILR時，法拉奇曾明言未來數年將有80萬人合資格獲得ILR，而他們當中沒有人會獲得ILR。

不過法拉奇周三（24日）接受倫敦廣播公司（LBC）時態度急劇轉變，指出其撤銷ILR的政策，香港人及烏克蘭人可獲豁免。

他形容這兩類人來到英國的原因不一樣，指真正的難民往往不依賴社會保障生活，而是這個國家最勤奮、最成功的人。

法拉奇表示，該黨非常擔心ILR，並指此機制行不通。他認為在大多數情況下，ILR成為很多移英人士依靠救濟金及帶同非核心家庭成員來英生活的後門，成為國家的負擔。

他期望這類人擁有工作簽證，在英國境內工作及交稅，就不成問題。

美國總統特朗普（Donald Trump）被指向阿拉伯國家領袖承諾，將拒絕讓以色列吞併約旦河西岸地區。法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）表示，特朗普稱此事為美方紅線。

美國媒體報道，特朗普與阿拉伯國家領袖會議上展示加沙（Gaza）戰後方案白皮書，包括承諾反對以色列吞併約旦河西岸地區。消息人士表示，特朗普會上對拒絕以色列吞併約旦河西岸的態度似乎十分堅定。

馬克龍周三（24日）亦透露，特朗普曾分享3頁的加沙未來方案，文件參照聯合國逾143個成員國支持的《紐約宣言》（New York Declaration）起草，該宣言旨在排除巴勒斯坦激進武裝組織哈馬斯（Hamas）在加沙及約旦河西岸的未來發展影響

同時，馬克龍稱周二（23日）與特朗普會晤為確保美國﹑歐洲及阿拉伯國家在同一陣線。被問及以色列計劃吞併約旦河西岸地區時，馬克龍稱此事上美歐立場一致。他指以色列吞併約旦河西岸猶如終止歷史性和平協議《亞伯拉罕協議》（Abraham Accords），阿聯酋已明確反對，並稱認為行動亦是美國的紅線。

馬克龍稱全新的多階段計劃意在確保加沙停火及釋放所有人質，並在會晤中直接遊說特朗普支持，指對方將有重大角色扮演，而且特朗普希望世界和平。馬克龍稱相信美國將向以色列施壓，並指美國擁有真正「籌碼」。

美國中東特使威特科夫（Steve Witkoff）表示，特朗普向阿拉伯及伊斯蘭國家領袖展示一份21點的中東和平方案。他指美方有信心並相信，未來數日將有突破發展宣布。

當地時間9月24日，國務院總理李強在紐約會見美國蓋茨基金會主席比爾·蓋茨。李強表示，中美應繼續緊密合作，期待蓋茨及基金會發揮自身作用，推動中美交流合作不斷深化。

關於中美關係，李強指出，中美關係保持健康穩定發展，不僅造福兩國，而且惠及世界。當前全球性挑戰層出不窮，中美應繼續緊密合作，加強和完善全球治理，共促世界穩定發展繁榮。期待蓋茨及基金會發揮自身作用，推動中美交流合作不斷深化，取得更多務實成果。

李強還表示，中方願同基金會建立更加緊密的合作關係，在全球健康領域全鏈條開展更多合作項目，積極面向發展中國家開展三方、多方合作，更好惠及當地民眾，為全球發展事業作出更大貢獻。希望基金會繼續加強同中國有關部門與地方的合作，用好北京全球健康藥物研發中心、上海全球健康與發展卓越中心等平台，落實好相關合作項目。

中方引述蓋茨表示，中國近年來在科技創新、人工智能、醫療衛生、減貧等領域取得的發展成就舉世矚目。基金會期待進一步加強對華關係，在全球健康領域特別是面向發展中國家開展更多實質性合作，共促全球發展事業。美中關係是當今世界最重要的一組雙邊關係，基金會及蓋茨本人願為推動兩國加強溝通合作、攜手應對全球性挑戰作出積極努力。

美國財長貝森特表示，華府在與中方的談判中仍有籌碼，指中方在很多方面仍依賴美國供應，包括飛機引擎及零部件、部份的化學品和塑膠，以及矽成分原料等，可讓美方處於上風。另外，路透社指，中美官員將於美國時間周四會晤。

貝森特接受霍士新聞訪問時指，美中已進行4輪會談，預料10月或11月會再與中方官員會晤，討論11月10日暫停加徵關稅措施到期前的安排。他又指，除工業產品外，首次公開募股的市場准入機會亦是美方的籌磋之一。

貝森特強調，華府以相互尊重的立場面對中國，但同時表明會捍衛自身利益和優先事項。

另外，貝森特還說，美國致力鞏固戰略物資和產品的供應，包括半導體，降低過度依賴單一來源的風險。他特別提到，目前有99%的高性能芯片都在台灣生產，形容是全球經濟最大的單一潛在風險，雖然台灣做得很好，但就風險管理而言是過於集中，可能需把3至5成生產帶回美國本土，或日本及中東等盟友地區。

路透社報道，中美官員於美國時間周四會晤，集中討論雙方過往數輪經貿談判的技術性細節，但不會談及有關TikTok賣盤的協議，亦不會觸及國務院副總理何立峰與貝森特下一輪的經貿談判。

9月22日至27日，「港媒川渝行，潮湧雙城記」香港媒體參訪團走進川渝，首站來到位於成都高新區、以低空出行為核心業務的沃飛長空。

沃飛長空成立於2020年9月，是吉利科技集團旗下聚焦垂直起降、新能源動力與智能駕駛的新通航企業。旗下AE200低空載人航空器的工程研發與商業應用項目，目前已順利完成全尺寸、全重量、全包線傾轉過渡等系列飛行試驗科目，成為中國首個、全球第二完成該類試驗科目的電動垂直起降飛行器（eVTOL）產品。

在2024年《政府工作報告》中，「低空經濟」首次被明確寫入，成為備受關注的新增長引擎之一。沃飛長空高級產品經理侯一介紹，目前，公司電動航空業務主要圍繞空中出行（空中的士）、低空文旅（空中觀光）和空中醫療救援三大場景。eVTOL運行成本是同級別直昇機的三分之一，甚至更低，且充電半小時續航200公里，更便捷安全。公司目前已經收到海內外超過1000架訂單，包括文旅、商業、公務等領域，其中，AE200飛行器最快有望明年完成批准量產應用。

他特別提到，香港人口密度高、經濟規模大，消費水平高，eVTOL 垂直起降的有利於提升出行效率、節省起降空間，方便市區與離島間的交通運輸。

另外，同在成都高新區的航天企業國星宇航，是全國最早研製發射AI衛星的商業航天公司，公司成立於2018年，從創業初期的5人團隊，到向港交所提交上市申請，國星宇航至今已累計發射21顆AI衞星。

• 國泰航空與股東洽談新飛機訂單
• 滿足未來十年擴張需求
• 已承諾投入遠超千億港元資金

國泰航空 （00293） 行政總裁林紹波出席香港舉行的Routes World 2025大會時表示，國泰航空正在與股東磋商未來10年的另一筆新飛機大訂單。林紹波稱，為了滿足下一個10年的擴張需求，國泰航空需要更多單走廊窄體飛機、區域寬體飛機和貨機。

目前，國泰航空最大股東為太古股份 （00019） 和中國國航 （00753） ，合計持股約75%。

林紹波表示，正在與股東合作，在未來幾年做出一些決定。他相信訂單規模將會非常大，因為國泰航空真心致力於香港和香港國際機場的發展。

林紹波：已承諾投入遠超1千億元　且不止步於此
國泰航空此前已承諾在未來幾年投資超過1000億港元，主要用於購置新飛機。

林紹波表示，國泰正制定從2026至35年的十年機隊規劃，現已確定首五年計劃，正專注於其後五部署。他又稱：「我們已承諾投入遠超1000億港元，而且我們不會止步於此。」

連同旗下廉航香港快運航空（HK Express）在內，國泰航空集團擁有約230架飛機，未來數年還將加入100多架。

今年8月，國泰以81億美元價格訂購14架波音777-9型噴氣式飛機，是12年來國泰與波音的首筆交易。

• 小米2027年在歐洲賣電動車
• 未來考慮在歐洲設汽車展示室、工廠
• 小米目標2030年全球開1萬家小米之家

小米 （01810） 即將在中國舉行小米17年度發布會前，周三（24日）先舉行國際發布會，會上小米宣布2027年將會在歐洲市場銷售電動車。小米集團副總裁、首席營銷官（CMO）許斐表示，小米考慮在歐洲設汽車展示室，雖未透露首款進軍當地的車款，但指未必會為出海全新設計車款，而未來將考慮在當地設廠。

小米目前已推出Xiaomi SU7、高階版的SU7 Ultra和SUV車款Xiaomi YU7。許斐表示，小米SU7在首15個月已累計交付30萬輛汽車，而小米YU7就在開售3分鐘鎖單20萬輛。

在會上介紹，許斐亦指出，小米計劃2030年在全球開設1萬家自營的小米之家。即日起，小米將向海外增加銷售智能物聯網家電，連同現已銷售的小米手機、2027年銷售的小米電動車，將旗下「Human x Car x Home」智能生態能面向全球客戶。

• 滙豐推動恒生出售房地產不良債務
• 恒生上半年香港商業房地產貸款減值
• 香港房地產不良貸款規模約250億美元

彭博報道，HSBC滙豐 （00005） 採取不同尋常舉措，直接介入推動恒生銀行 （00011） 出售房地產不良債務組合，凸顯市場對香港房地產行業困境日益惡化的憂慮。

報道引述消息人士指，約兩個月前，滙豐指示其駐倫敦的全球企業信貸總監及特殊信貸部門主管，確保恒生啟動出售房地產不良債務組合的程序。據悉，有關措施初見成效，恒生正處理出售一系列價值超過30億美元的房地產抵押貸款組合的初期階段。

恒生上半年已作減值的香港商業房地產貸款250億元
恒生上半年增加撥備，預期信貸損失錄得48.6億元，其中25.4億元來⾃香港商業房地產。截至6月底，恒生總減值貸款為548.2億元，當中已作減值的香港商業房地產貸款250億元。

滙豐發言人指，所有銀行均持續並琋力優化信貸組合、管理風險，並在決策時審慎考慮對客戶的影響，恒生則根據其自身管治架構作出獨立決策。恒生發言人對彭博報道不予置評，並補充指「恒生依據國際監管規定及會計準則管理貸款組合的信貸風險，包括及時適當地進行貸款分類與撥備，以及貸款回收與處置」。

惠譽根據香港金管局的數據評估，房地產不良貸款規模約250億美元。

「股神」巴菲特今年初預言，將在年底卸任巴郡CEO一職，並交捧予62歲的Greg Abel。現在距離股神正式退休，還有約100天，市場已迫不及待去估算巴郡在新人事下會有什麼新作風。

Greg Abel矢言要堅持巴菲特和已故的查理·蒙格所秉持的投資理念，着眼於長期發展，並在適當的時候回購巴郡的股票，要成為堅定不移的價值投資者。

然而，這並不代表目前巴郡的持股不會改變，即使同樣以長線價值投資為目標，市場預計巴郡的持倉組合會不可避免地改變。

後巴菲特時代　第一個被「開刀」的持股︰蘋果

在後巴菲特時代，巴郡團隊可能會繼續多元化投資，不會只持有單一的巨額資產，尤其是在蘋果（AAPL）的估值遠高於巴郡在2016年開始收購時的情況下。巴郡於2016年至2018年大舉建倉時，蘋果的預測市盈率是10至15倍，現在是35倍。

事實上，巴郡已最少連逐6季減持蘋果公司的股票，包括在上季再減持6.7%或約2,000萬股，降至2.8億股。自 2023年第三季開始沽蘋果以來，巴郡已出售了69%的蘋果股份。

這可能是一個由現任掌舵人過渡至下任的沽貨過程，即使巴郡擁有逾3000億美元的現金，仍在沽出蘋果持股，反映的不但是高估值，市場相信還有對蘋果銷售數據的擔憂，蘋果可能已不再符合巴郡「長期持有」的條件。

更積極的交易

巴菲特在巴郡的最後幾年間，不停囤積現金，一直在等待機會。另一方面，一些主要持股陸續賣走，不光是蘋果，最近也沽清了比亞迪（01211）。

2025年第二季，巴郡淨賣出美股約30億美元，已是連續第11季淨賣出股票。雖然現金水平3年來首度微跌，但仍然在3000億美元以上的巨額水平，至6月底達到3441億美元。

這一切彷彿是為了後巴菲特時代作準備。而《Fortune》預計，作為巴郡的投資副手，Todd Combs 和 Ted Weschler 在處理股票交易方面將更加活躍，他們傾向漸進式增持和減持的策略，相比巴菲特傳統的「進場或出場」策略，他們的交易會變得更為頻繁。

關注醫療保健股票

雖然預計會沽出蘋果股票，但一些核心的股票預計不會改變，包括巴菲特明言有「無限投資期」的8隻股票︰可口可樂（KO）、美國運通（AXP）、西方石油（OXY）及5隻日本貿易股。

但與此同時，坐擁巨額現金的巴郡，可能會重新關注醫療保健股。

醫療保健領域在巴郡的投資組合中佔據重要地位，外界估計，一旦巴菲特退休，Greg Abel及兩名副手很可能會將醫療保健類股作為投資重點，原因是醫療保健股相對便宜。

網絡安全平台供應商 Check Point，公佈了 今年 8 月的《全球威脅指數》報告，指出香港每間機構遭受的網絡攻擊次數，平均每週達到 1,789 次，按年增加 44%，升幅在亞太地區排名第一。工業/製造業為香港首要攻擊目標，緊隨其後是消費者產品及服務。 

Check Point 香港及澳門區總經理周秀雲指出，增幅清楚顯示攻擊者正不斷加大力度和改進技術，在各行業和地區利用不同安全漏洞進行攻擊。隨着針對製造業和其他關鍵服務業的網絡攻擊持續增加，企業必須儘快加強防禦。

NPM 供應鏈攻擊趨嚴重

至於9月，發現JavaScript 生態系統在月初經歷了史上最大規模的供應鏈攻擊。在這場精密的網絡釣魚事件中，軟件項目維護者Josh Junon（又名 Qix-）的帳號遭到入侵，攻擊者更藉此將竊取加密貨幣的惡意程式植入超過 18 個基礎 NPM 套件中。這些套件每週總下載量超過 20 億次，影響全球數以百萬計的應用程式，無論是個人專案還是企業級系統皆受到波及。

事源由Josh Junon收到一封冒充 NPM 支援部門的網絡釣魚電子郵件開始。該郵件由3天前才被註冊的網域 [email protected] 發送，警告他如果在 48 小時內未更新雙重驗證資訊，帳戶將會被鎖定。

在緊張的情緒和壓力的驅使下，Juno 最終點擊了該連結並輸入了自己的帳號資訊。這個舉動讓攻擊者獲得了其 NPM 帳戶的完全存取權。僅僅幾分鐘內，攻擊者便開始發布惡意版本的套件。

涉事的釣魚郵件包含了一個連結，該連結會從兩個由攻擊者控制的伺服器載入內容，其中包括一個憑證竊取腳本。此腳本會儲存用戶輸入的帳號名稱、密碼與雙重驗證碼，並將這些資料發送到遠端主機 websocket-api2.publicvm[.]com。當有收到這封釣魚郵件的人回報，攻擊會同時鎖定了其他使用相同電郵網域或格式的套件維護者與開發人員。

NPM 團隊發現相關漏洞後立即着手移除攻擊者所發布的多個惡意套件版本，其中包含被入侵的偵錯工具，而該套件在單一星期就被下載超過 3.57 億次。

惡意程式的加密貨幣竊盜手法

1.被動地址替換

該惡意程式會攔截瀏覽器的函數，如 fetch、XMLHttpRequest 和 window.ethereum。
其後，它會偵測網絡流量中是否包含加密貨幣錢包的地址。
一旦偵測到這些地址，惡意程式會將其替換為攻擊者控制的地址，並使用看似相似的字符來避免被發現。

2, 主動交易劫持

對於使用瀏覽器錢包的用戶（例如 MetaMask、Phantom），該惡意程式會在他們簽署交易之前攔截交易請求。
它會在用戶簽署交易時即時修改交易的目的地址，同時仍顯示原始地址給用戶，讓用戶無法察覺。
4大建議

在簽署任何加密貨幣交易前仔細核對所有交易資訊
將大額資產存放於硬體錢包
定期監控錢包活動是否有異常
及時更新使用受影響套件的應用程式

• 周大福發行22.18億可交換債券
• 債券可交換首程控股股份
• 因以溢價發行，淨籌22.5億元，用於企業用途

周大福創建 （00659） 公告，建議發行於2028年到期的22.18億元0.75厘可交換債券，債券可交換為首程控股 （00697） 股份。由於發行價為本金的103%，周大福創建所得款項淨額將為約22.5億元，擬用於一般企業用途，

可交換債券初始交換價每股首程股份2.6565元，較首程股份上日收市價2.53元溢價約5%。

周大福創建股價周四（25日）最多曾升5%，見8.25元。

債券持有人初步有權就債券本金額中每200萬元收取75.3萬股首程股份，交換財產初步由8.3億股首程股份組成。組成初始交換財產的首程股份佔首程已發行股本約10%及為集團透過RPL持有首程的接近全部股權。債券擬在維也納證券交易所上市。

周大福創建：或用於投資

集資所得金額中，約50%擬於適當時機，優先考慮投資於具韌性、能產生現金流兼具增長潛力並與集團的業務板塊相符的項目。

周大福創建表示，集團一直不斷使其融資來源多元化，並優化業務組合，從而提升為股東創造長遠價值的能力。透過發行事項，公司得以按具吸引力的條款籌集資金，而若債券持有人行使債券所附的交換權，公司亦可藉此機會把握當前有利市場環境，以溢價出售於首程的股權，從而進一步優化及加強其業務組合。

首程控股：報以衷心的祝福

首程控股表示，獲悉周大福創建擬發行可交換債券，冀此獲得較好的現金回流，公司報以衷心的祝福。

公司始終秉持的核心使命是通過企業發展為所有股東持續創造綜合價值。 展望未來，將繼續秉持創業者精神，認真、專注、克制地經營企業，致力於為全體股東帶來長期可持續的回報。

瑞銀累計完成16億美元周大福系融資
瑞銀為是次發行的牽頭全球協調人，是2025年以來瑞銀通過獨家或牽頭方式為周大福集團完成的第四筆股票掛鈎交易發行，累計募集資金約16億美元。

瑞銀指，交易不僅是近20年來香港企業的首單可交換債發行，更是香港企業近20年首筆實現負利率的股票掛鈎交易。

瑞銀又指，交易於香港懸掛8號颱風信號期間啓動，事前並沒有開展投資者跨牆。即便如此，交易仍成功吸引超過90家投資者認購，最終超額認購倍數達3.5倍，參與交易的投資者類型涵蓋長線及信貸基金，以及國際多策略基金。