中國內地「杭州六小龍」之一的獨角獸科企強腦科技落戶數碼港，打造腦機接口和人工智能融合發展的新高地。同時，強腦科技與香港理工大學簽署合作備忘錄。時間上，剛好配合今年《施政報告》所提出的支持惠民科研的政策，攜手推動智能義肢技術在香港落地應用。

強腦科技落戶數碼港將建立亞太研發基地與，並為香港提供新科技義肢服務。強腦科技創立於 2015 年，是首間入選哈佛大學創新實驗室（Harvard Innovation Lab）的内地團隊，亦是內地首間非入侵式腦機接口技術的獨角獸企業，成功研製全球首款量產直覺控制智能仿生手。該企在康復、大健康、人機互動等領域具有領先優勢，擁有 460 多項專利授權，包括腦機接口領域核心發明專利 250 多項，位居全球前列。該企曾入選《麻省理工科技評論》「全球 50 家最聰明公司」、《財富》中國「最具社會影響力的創業公司」，以及「全球數字貿易行業百強（數字技術貿易創新力企業Top25）」等榜單。創新科技及工業局局長孫東教表示

行政長官在今年年初率團考察杭州期間，親身感受當地創科生態的蓬勃活力，特別是像創新企業強腦科技如何以科技改善民生及推動產業升級。這些成功經驗啟發我們必須以更積極主動、靈活創新的策略，提供應用場景，引入高潛力企業來港發展。

上善黃金 （01939） （前稱東京中央拍賣）配股。上善黃金配售3782.5萬股，相當於經擴大已發行股本的7%，配售價為每股6.53元，較上善黃金上日收市價8.15元折讓19.9%，配售所得款項總額將約為近2.5億元。

配售所得款項淨額為近2.5億元，擬將用於發展智能終端業務，以整合全球黃金交易及高價值收藏品拍賣，並將集團業務擴展至日本及香港以外的其他國家及地區。集團擬透過技術升級及閉環業務架構加快其全球市場佈局及建立協同的「黃金+拍賣」雙業務生態系統，以配合其全球策略。

市場關注美國聯邦政府關門風險以及9月非農就業數據。美股反覆 ，升幅收窄 ；資金避險，金價破頂。

美國兩黨在財政撥款上陷入僵局，聯邦政府可能在周三正式停擺，這將是自2019年以來首次全面停擺，預計影響數十萬聯邦員工的薪資、國家公園關閉、經濟數據延遲發布等。特朗普於周一再與民主黨高層會面，會面後，參議院少數黨領袖舒默稱，民主黨人與特朗普在為避免政府關門而提出的權宜開支法案的醫療健保等問題上存在「非常大的分歧」。副總統萬斯表示，美國政府正邁向關門。

但目前幾乎沒有跡象顯示雙方在民主黨的要求上有所鬆動，尤其是延長奧巴馬醫改的稅收抵免。

道指曾升139點，收市升68點，報46316點；標指升0.26%，報6661點 ； 納指漲0.48%，報22591點 ；映中國概念股表現的金龍指數升2.03%。

雖然市場對美國政府停擺感到憂慮，但科技股帶動大市走勢，Nvidia漲2.1%，特斯拉（Tesla）漲0.6%。美國總統特朗普於社交媒體宣稱，將向進口美國的電影徵稅100%，Netflix股價回吐0.4%。

根據美國勞工部公佈的一份應急計畫，如果政府關門，勞工統計局將推遲原定於周五發布的非農就業報告，並暫停所有運作，勞工統計局2,055名員工中，只有1人會在撥款中斷期工作。「如果撥款中斷期延長，經濟數據的發布可能會被推遲」，如果在撥款中斷期發生技術故障，勞工統計局網站將不會更新內容或進行修復。

花旗表示，從歷史上看，長期的政府關門往往推高長期美國國債價格，在美國政府再次接近停擺之際，債券投資者可能迎來利好。策略師Edward Acton發現，過去30年，長期國債在政府關門前夕或關門期間都會出現上漲。

最明顯的例子是2018年，那次政府停擺時間長達一個多月，10年期基準殖利率下跌近半個百分點。當時利率在政府關門前就已開始走低，因為市場擔心關門會引發經濟衰退。「歷史表明，長期關門會引發更為積極的債市反應，而風險資產則表現得相對有韌性。」

此前的政府停擺導致經濟成長出現暫時性打擊，非核心部門政府員工被迫停薪留職。但這一次風險更高，因白宮表態稱希望推動大規模裁員。

「博彩市場暗示關門時間將超過五天，這可能會延遲關鍵的勞動力市場數據，經濟風險和資金鏈斷裂的尾部風險也在增大。」Acton表示。

與債務上限之爭不同，政府關門不會導致美國債務違約。

非農就業報告被推遲，投資者原本希望通過該報告尋找更多勞動力市場走軟的跡象，而這正是促使聯儲局啟動減息的關鍵因素。

「政府關門的影響會隨著持續時間延長而加大。」BMO資本市場策略師Ian Lyngen在報告中寫道。「關門時間越短，對實體經濟的損害就越小，對金融市場的相關性也越低。」他說，投資者似乎「願意把政府關門風險當作利多債市的事件來交易。」

Acton寫道，國會預算辦公室估算2018-19年那次關門使經濟成長減少了約0.3%，這或可作為一個參照。不過他補充說，在當前財政脆弱，以及近期美國國債拍賣中投資需求不足的情況下，「風險厭惡推動的殖利率曲線陡化勢頭可能受到限制。」

金價屢創新高，國際金價已突破3800美元大關。資金避險，美國債息下跌，10年期債息跌至4.139厘。

據報石油出口國組織及盟友（OPEC+）周末會議擬從11月起增加每日石油供應13.7萬桶，紐約期油急挫3.45%，收報63.45美元，布蘭特期油下滑3.08%，收報67.97美元。

紐約聯儲銀行總裁威廉斯（John Williams）表示，根據他的模型預測結果，聯儲局實際中性利率為0.75厘。

聖路易斯聯儲銀行總裁穆薩萊姆（Alberto Musalem）表示，聯儲局未來減息需謹慎行事，並警告政策在變得過於寬鬆之前的空間有限。

本周焦點方面，將落於大小非農數據。

市場消息指，內地科網巨企阿里巴巴洽購銅鑼灣甲級商廈「港島壹號中心」，涉及最頂13層，涉及每層面積約2萬餘平方呎，合共約27萬平方呎樓面，有指作價約70億元洽購，呎價近2.6萬元。

港島壹號中心為文華東方酒店集團持有，早年進行重建，快將入伙。業主原把物業24層，合共約50萬平方呎樓面，作出租之用，暫已租出兩層。

消息人士透露，近期業主已暫停項目招租工作。據悉，物業最頂13層正獲財團積極洽購中，涉及每層面積約2萬餘平方呎，合共約27萬平方呎樓面，正獲內地企業以約70億元洽購，呎價近2.6萬元。由於該廈為銅鑼灣全新甲廈項目，質素理想，並享維港全海景，故價格亦較同區商廈為高。

市場人士透露，洽購財團涉及內地科網巨企阿里巴巴，該集團在港一直租用銅鑼灣時代廣場作總部，其後因應業務擴展，包括旗下螞蟻集團及傳媒等，合共涉及10層樓面，租約至2028年屆滿。阿里巴巴8月尾公布，截至6月底的2026財年第一季度業績，期內收入2,476.52億元人民幣，按年增2%。 期內純利按年升78%至431.16億元人民幣，業績理想下，集團亦有充裕資金自置總部。

業內人士預計，阿里巴巴於同區尋找新甲廈自置，一方面長綫自用作總部，而港島壹號中心屬臨海項目，若購入半幢樓面，料可獲大廈命名權及天台廣告位，對集團形象有正面幫助，故洽購該廈多層。

按是次涉及金額約70億元計，將打破今年3月港交所（00388）以63億元，向置地購入中環交易廣場第一座最高的9層辦公樓（實用面積約14.7萬平方呎）的紀錄，成為今年最大額商廈買賣。

項目前身為香港怡東酒店，2017年正值甲廈高峰期，文華東方集團把怡東酒店推出招標，當時吸引本地發展商及內地企業競投，惟集團最終收回及宣布自行進行重建，2019年正式關閉酒店，投資額約50億元。

國慶前夕，内地股市三大指數集體上漲，截至29日收市，上證綜指升0.9%，深成指升2.05%，以科技股為主的創業板指數升2.74%。今年迄今，滬深300指數已上漲20.93%。

A股漲勢可持續多久？外媒對中國股市是繁榮還是泡沫的看法不一。

彭博：全球基金回流
中國市場不再「不可投資」

彭博社引述看好中國的基金經理分析指，外資正回歸中國，「中國市場擺脫『不可投資』標籤」。

高盛報告指出，8月全球對沖基金在A股活躍度達近年高峰，與2021年「不可投資」的悲觀論調形成反差。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，現有數據表明「外國投資者對中國股票，尤其是A股的參與度已升至周期高點」。

摩根士丹利數據顯示，截至8月底，外資多頭基金流入達10億美元，扭轉去年170億美元流出態勢。儘管全球基金對中國配置仍低配1.3個百分點，但亞太（除日本）基金已轉為超配。

太平洋投資管理（Pimco）認為，投資者擔憂錯失機會的情緒已超越對風險的顧慮。

中國人民銀行的數據也顯示，上半年外資增持股票、債券、貸款及存款，為2021年以來首次同步增長，截至6月的淨流入規模已超過2024年全年總量的60%。

富達國際投資組合經理張宇翔表示，全球投資者對中國資產的興​​趣明顯增長，他也一直在增持中國資產。「今年的情況有所不同，因為中國資產的重估不再是政策驅動的狂熱，而是由基本面改善所驅動。投資者信心可能會增強。」

原因一：全球投資者去美元化趨勢

從外部環境來看，全球市場劇變對中國有利。美國總統特朗普的對抗性貿易政策、聯儲局的減息周期以及不斷膨脹的聯邦預算赤字，都促使投資者尋求美元資產的替代品，並重新審視龐大的中國市場。

景順投資解決方案團隊多元資產投資組合經理Chang Hwan Sung表示，隨著風險偏好持續改善和美元走弱，中國等估值誘人且全球基金持股較低的市場將受益，他管理的基金持續增加對中國股票的配置。

原因二：國產AI模型、芯片突破

促使外資情緒轉變的另一因素是中國科技業的進步。阿里巴巴等巨頭推出自研AI模型，寒武紀等芯片公司也取得了突破。

東方匯理英國分公司新興市場主管Yerlan Syzdykov指出，未來幾年，全球投資者將增加對中國資產的配置。推動因素之一是中國強勁表現帶來的「害怕錯過」情緒，以及清潔技術和AI等領域極具吸引力的機會。

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示：「中國並非不可投資。中國在全球的經濟影響力與國際資金低配置之間的巨大差距，代表巨大的長期機遇。」

CNBC：專家質疑A股正在泡沫化

與此同時，CNBC引述渣打北亞區投資總監鄭子豐評論指，中國股市持續上漲似乎與經濟基本面脫節。散戶將部分銀行存款轉移到股市，對推動A股繁榮發揮了關鍵作用。

匯豐銀行數據顯示，散戶主導A股交易活動，約佔每日交易量的90%。這與全球其他市場由機構投資者主導的常態相反，例如在紐交所，個人投資者僅佔交易量的20%至25%。

滙豐數據顯示，中國家庭儲蓄總額超過160萬億元，創歷史新高，但其中只有5%配置於股票，這意味著散戶投資仍有進一步增長空間。

洪灝︰部分板塊過熱

報導亦引述蓮華資產管理投資總監兼管理合伙人洪灝指，基本面未能充分支持當前A股上漲勢頭，但市場往往領先於經濟表現。整體市場幾乎沒有過熱的跡象，但部分板塊略顯過熱。他點名醫藥研發外包企業（CRO）及科技股風險最高，雖未達泡沫狀態，但正朝泡沫的方向發展。

野村︰有潛在泡沫風險

高盛在最近發表的報告中寫道，今年中港股市市值已增加3萬億美元，A股現在比以往任何時候都更具備「慢牛」的條件。但野村證券上月警告，儘管中國經濟在下半年出現放緩跡象，但股市卻繼續飆升，存在槓桿率過高和潛在「泡沫」的風險。

8月，持續疲軟的國內需求和削減過剩產能的政策對生產造成壓力，中國經濟進一步放緩，零售額、工業增加值等一系列關鍵指標遜於預期。

摩根資管︰基本面未好轉
警惕科技股回調風險

摩根資產管環球市場策略師朱超平表示，儘管當前A股可能受到經濟結構性改善預期的支撐，但迄今為止宏觀基本面未現好轉跡象。中期報告顯示，AI、半導體和再生能源等產業有所穩定，而中國政府旨在遏制價格戰的「反內捲」措施可能會提高企業獲利能力。

朱超平舉例，寒武紀上半年利潤暴增逾40倍，顯示在政府大力扶持本都半導體行業之際，内地芯片製造商漲勢強勁。但他也警告，科技股估值可能已透支樂觀預期，需警惕盈利兌現前的回調風險。

• 美國政府停擺影響經濟數據
• 就業報告、通脹數據或延遲
• 聯儲局減息決策或受阻礙

美國政府面臨停擺危機下，可能令決策者以至投資者無法獲得評估經濟狀況所需的關鍵經濟數據，其中包括最重要的美國勞工統計局的最新就業報告。美國勞工部發布了最新指引，證實在撥款中斷期間將暫停所有的運作並停止數據蒐集。

一旦10月美國停擺，首先將會受到影響的將是定於10月3日發布的勞工統計局的就業報告，隨後重磅數據是有關通脹的消費者價格指數，至於美國普查局的零售銷售和新住宅建設，亦面臨延遲風險。

美國聯儲局官員於9月會議上推行今年以來的首次減息，主要是由於有證據顯示勞動力市場降溫，同時決策者亦觀察是否有進一步惡化的迹象。若沒有最新的數據，將更難證明再次減息的合理性，因部分官員已對減息持謹慎態度，並希望看到更多數據。

2013年政府停擺時，勞工統計局就延遲發布就業報告和通脹數據。至於最近於2018-2019年亦出現停擺，惟前期資金確保了勞工統計局可以按計畫發布主要的數據。

• 新股市場暢旺，惠及大型券商。
• 港交所將優化市場措施，拓展海外。
• 證監會將提升香港國際金融中心地位。

港股新股IPO市場暢旺，立法會議員李惟宏出席金融服務界國慶酒會時表示，近期上市的多為大型企業，相關業務主要惠及大型券商和中介機構，中小型券商受惠有限，建議當局進一步放寬市值、收入及現金等上市要求，吸引更多美國上市的中小企回流香港，從而促進市場均衡發展。

港交所 （00388） 主席唐家成表示，香港金融業界已成功吸引來自中東、東南亞、歐美等地的企業和投資者參與上市及融資項目，市場表現強勁，股市成交創新高，新股排隊上市企業超過200家，展現市場活力與創新力。

黃天佑：監管工作根本目的是推動市場創新發展
他說，港交所將持續優化市場措施、提升效率、推動產品創新及拓展海外市場，鞏固香港於國家現代化進程中的重要作用。

證監會主席黃天佑表示，香港作為全球三大國際金融中心，維繫著國家對外開放的重要樞紐地位，未來將進一步提升香港國際金融中心的地位，助力國家實現更高質量發展。黃天佑續指，監管工作的根本目的是推動市場創新發展、促進業務增長及財富創造，為金融業多元化發展奠定堅實基礎。

本財年港鐵（00066）首個推出的項目、屯門第16區站第1期今（29日）截收意向書，《地產站》直擊現場情況。

15:47 更新

港鐵公布，屯門第16區站第1期物業發展項目共收到31份意向書，將盡快落實有關招標安排。

綜合市場消息，提交意向書的發展商包括新地、長實、恒基、信置、建灝、嘉華、會德豐地產、華懋、泛海及英皇等。

15:30更新

長實及嘉華均就項目遞交意向書。項目合共接獲至少9份意向書。

14:25更新

恒基、信置及建灝亦有就項目遞交意向書，即項目合共接獲至少7份意向書。

14:05更新

項目已於下午2時截收意向，現場共接2份意向，包括會德豐地產及一間不知名財團。

另外，新地、華懋及英皇均有遞交意向書。

12:05更新

就現場所見，會德豐地產及一間不知名財團代表到場遞交意向書，現場累積接獲2份意向書。

11:00更新

現場所見，暫時未有財團到場遞交意向書。

除了親身遞交意向書，港鐵亦容許財團在網上遞交意向。

屯門第16區站項目屬於屯門市地段第576號用地，毗鄰屯門河道及興建中的港鐵屯門南延線第16區站，該鐵目標為2030年竣工。

整個項目將提供購物及社區設施配套，並設有公共運輸交滙處，亦包括合共約33.4萬平方呎的商業樓面。同時將分期進行發展，第1期發展項目位處東北面部分，可經有蓋行人通道連接第16區站和商場，住宅總樓面約60.1萬平方呎。據港鐵早前曾指出，第1期項目可提供逾1,000伙住宅。

國家發改委政策研究室副主任、新聞發言人李超稱，發改委同有關方面積極推進新型政策性金融工具相關工作，新型政策性金融工具規模共5000億元（人民幣，下同），全部用於補充項目資本金。

李超周一（29日）在例行發布會上表示，當前經濟運行依然面臨不少風險挑戰，外部環境仍然複雜嚴峻，經濟回升向好的基礎仍需進一步鞏固。下一步，國家發改委將持續發力、適時加力實施宏觀政策。同時，將持續加強經濟監測預測預警，做好政策預研儲備，根據形勢變化及時推出。隨着各項政策效應充分釋放，有信心繼續保持經濟平穩健康發展，有信心實現全年目標任務。

他表示，為促進金融更好地服務實體經濟，推動擴大有效投資。發改委會同相關方面積極推動新型政策性金融工具相關工作。新型政策性金融工具規模共5,000億元，全部用於補充項目資本金。正在會同有關方面，抓緊把新型政策性金融工具資金投入到具體項目上，後續將督促各個地方推動項目加快開工建設，盡快形成更多實物工作量。

李超還透露，發改委將會同相關部門多措並舉，支援包括民營企業在內的各類企業深度參與「人工智能+」行動。在政策上，將在「兩重」建設當中支持國產算力模型語料庫的發展，加大「兩新」政策對民營企業的支持力度，在資金上持續在算力等領域發放人工智能券，為企業使用算力服務提供補貼。

繼南韓指無法以現金全數支付對美國的3,500億美元（約2.7萬億港元）投資後，日本執政自民黨總裁選舉熱門候選人高市早苗亦表示，如日本對美的5,500億美元（約4.3萬億港元）投資存在不公平情況，她不排除兩國會重新舉行關稅談判。

自民黨總裁選舉的5名候選人出席日本富士電視台的辯論時，高市早苗表示即使政府發生變化，包括關稅條款在內的美日雙邊協議也將維持有效。

高市談及日本承諾的5,500億美元投資時，就表明如果在履行期間出現真正不公平、損害日本國家利益的情況，日本必須堅定發聲，而且也存在重新談判的可能性。

5名候選人辯論期間，被問及他們認為美日關稅協議是否存在不平等之處。主持要求認同為不公平的人舉手，但只有高市一人舉手示意。

日經新聞與東京電視台上周五（26日）至周日（28日）訪問915名民眾，詢問他們認為誰是下一任自民黨總裁的最適合人選，而高市以34%的支持率居首。

美日於7月22日達成協議，日本承諾在美國總統特朗普（Donald Trump）第二​​任期結束前向美國投資5,500億美元，以換取美國降低對日本汽車和其他商品的關稅。

兩國9月初簽署諒解備忘錄，列出將投資的各個行業及概述其選擇項目的機制。

日本國內部分反對派政客曾質疑該貿協為不平等條約，但經濟再生大臣兼首席貿易談判代表赤澤亮正多次表示，既定機制和法律約束都禁止日本投資嚴重虧損或與其利益無關的項目。

雙11購物節定於每年的11月11日，各大電商平台各出奇謀推出不同促銷優惠，吸引消費者。雖然距離購物節正日尚餘超過一個月，但是淘寶、京東等3大內地電商平台紛紛提早在10月中舉行雙11預售活動，包括「跨店滿減」、「官方立減」等價格優惠，即睇優惠詳情及省錢攻略！

1. 淘寶、天貓︰跨店購物每￥300減￥50

阿里巴巴旗下的電商平台淘寶及天貓，將於10月15日下午兩點開始預售，而現貨售賣期將於10月20日晚上八時開始。

淘寶和天貓將會在雙11購物節期間推出「跨店滿減「平台券」，適用於淘寶及天貓全場參與促銷活動的商店，消費者跨店購物每滿人民幣300元可減50元，或滿人民幣1000元可減100元。

而「平台券」優惠亦可與店舖優惠券、針對特定商品設置優惠的「單品券」同時使用，消費者結算時系統會自動疊加各項優惠，淘寶在網站上列舉消費例子，假設顧客在雙11期間購買一台原價為人民幣1999元的掃地機械人，使用平台券1000減100優惠，加上「店舖滿500元減80元」及單品減50元優惠，最終可節省230元。

另外，淘寶亦預告在雙11期間推出「新用戶專屬1元購」優惠，新用戶首次下單可以1元人民幣購買專屬優惠商品。

2. 京東︰單品促銷低至1折

根據內媒新浪科技報道，電商平台京東在旗下的商家平台「京麥」上宣佈，將於10月9日晚上8時展開雙11購物節促銷活動，承接現時的國慶黃金周及中秋促銷活動，屬4個電商平台中最早開展雙11的平台，而整個雙11購物節長達37日，至11月14日結束。

京東的「雙11購物節」主力推出「官方直降」促銷，即由商家提供商品減價促銷，促銷費用100%由商家承擔，減價後商品最低達1折。

此外，京東亦有推出「跨店滿減」優惠，同樣是購物金額每滿人民幣300元，即減50元，優惠上限封頂4萬元人民幣，促銷費用同樣由商家全部承擔。

港人付款慳錢攻略︰淘寶4大支付途徑免手續費

目前淘寶香港支援八達通、VISA、Mastercard、PayMe等多種支付途徑，而使用WeChat Pay HK、渣打A.point Card、中銀淘寶World萬事達卡及螞蟻銀行存款寶 Ant Bank PayLater結帳，均可豁免手續費。

至於京東，目前則支援VISA、Mastercard等信用卡付款，京東雖然不會收取信用卡交易手續費，但部分發卡銀行會向持卡人收取約1.95%手續費。

如想完全豁免手續費，可考慮使用WeChat Pay香港或內地錢包餘額付款、AlipayHK、八達通及Paypal支付。

國務院總理李強今日（29日）上午在北京人民大會堂會見訪華的北韓外相崔善姬。李強表示，希望兩國外交部門加強對接，穩步推進各項工作。崔善姬表示，北韓期待同中方共同落實兩黨兩國最高領導人重要共識，加強高層往來。

據新華社報道，李強表示，中方始終從戰略高度和長遠角度看待和推動中國和北韓關係發展，願同北韓一道落實兩黨兩國最高領導人共識，進一步弘揚傳統友好，加強戰略溝通，共同推進兩國社會主義事業，更好造福兩國人民。

他指出，中方願同北韓密切各層級交流互動，加深相互了解和友誼，開展各領域務實合作，攜手促進共同發展。中方贊賞北韓在涉及中國核心利益和重大關切問題上，始終給予中方堅定支持，願同北韓繼續深化協作，更好維護共同利益。希望兩國外交部門加強對接，穩步推進各項工作。

新華社引述崔善姬表示，北韓完全支持中共總書記習近平提出的構建人類命運共同體理念和四大全球倡議，將繼續在台灣、涉疆、涉藏、涉港等涉及中國核心利益問題上堅定支持中方立場。北韓期待同中方共同落實兩黨兩國最高領導人重要共識，加強高層往來，密切兩國外交部門溝通，促進務實合作，深化多邊協作。

全球航空業發展蓬勃，各航空公司正積極拓展業務版圖。阿聯酋航空近日宣佈全新機師培訓中心正式投入使用，訓練現職及未來機師駕駛A350 空中巴士與波音 777X 客機。

培訓中心佔地 63,318 平方尺，鄰近阿聯酋航空位於杜拜的現有培訓設施。培訓中心計劃先引入 2 個 A350 空中巴士全功能飛行模擬器（Full Flight Simulator），為首批機師提供培訓，並將於未來數年增設 4 個飛行模擬器，包括波音 777X 型號。當所有設施全面投入運作後，阿聯酋航空的機師將可使用共 17 個飛行模擬器，屆時整體培訓能力將大幅提升 54%，每年更可提供超過 13 萬小時的訓練時數。

準備時間減半 訓練全錄影
此外，為提升訓練質素，全部飛行模擬器均配備業內首創的機師輔助系統（Pilot Support Station），機師可於訓練開始前提前設定駕駛艙配置，並制定飛行計劃，縮減準備時間。現時，阿聯酋航空的首個 A350 全玏能飛行模擬器，已獲歐洲航空安全局（EASA）最高級別的 D 級認證。

機師的訓練過程將會全程錄影，以便導師隨時回放課堂內容，評估機師表現。另外，培訓中心配備3D 打印技術，可製作各培訓設備所需的部件，預計每年可節省高達約 212.1萬港元。利用新設施，相信能進一步提升機師表現。

小米 （01810） 上周發布小米17系列等新產品，最平價的小米17標準版索價4499元（人民幣，下同）起。郭明錤表示，根據其最新的產業調查顯示，小米17系列總出貨量將顯著下降20%，指原先目標約1000萬部，若後續無更積極的價格策略或行銷活動，小米17系列總出貨量可能會低於15系列的約800萬部。小米股價午後曾跌逾3%，低見52.7元，最新跌幅收窄至2%，報53.5元，成交146.3億元。

小米17Pro跑出　標準版不敵iPhone17需求
郭明錤稱，下降主因是17標準版需求低於預期。原先預估標準版需求最強勁，可佔整體小米17系列約50%至55%，但實際開賣後僅佔約15%至20%，小米17 Pro Max與Pro雖有增加訂單，但仍無法抵銷17標準版砍單，故整體出貨預估下降約兩成。至於小米17標準版需求低於預期的主因之一，是由於蘋果（美：AAPL）的iPhone17標準版在中國市場的銷量勝預期。

郭明錤又認為，從競爭角度看，小米2026年於中國高階市場面臨兩個挑戰。

小米2026兩大危機：iPhone和華為
首先，蘋果的iPhone在中國的最壞時機已過，小米需面對來自新款iPhone的競爭壓力，包括明年上半年的新款iPhone SE，及下半年蘋果有新款高階iPhone系列。

另外，華為的高階機型需求因HarmonyOS NEXT（或稱原生鴻蒙）相容性而低於預期，但預期此問題將在明年改善，或官方提供更普遍的刷機 （回至兼容版鴻蒙） 服務。

郭明錤表示，若小米17系列在十一國慶長假銷情沒有進一步改善，為提振高階機型的總出貨量，降低特定機型售價是其中一個可能的做法。

至於展望2026年，小米18系列的競爭策略與端側AI布局，為高階機型能否恢復增長的關鍵。

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，希望周一（29日）與以色列總理內塔尼亞胡（Benjamin Netanyahu）會面後，可敲定加沙（Gaza）停戰。以色列媒體日前披露，美國21點方案的內容。

特朗普周日（28日）接受路透社訪問時表示，美方提出的加沙和平方案獲以色列及阿拉伯國家的良好回應，聲稱各方希望達成協議。他稱希望周一與內塔尼亞胡會面，可敲定加沙和平協議。

然而，巴勒斯坦激進組織哈馬斯（Hamas）稱兩名人質失蹤，呼籲以軍周日停止空襲及撤回部隊24小時，讓哈馬斯軍事組織Al Qassam有時間找回人質。人質失蹤一事可能為「特內會」蒙上陰影。

內塔尼亞胡曾重申，哈馬斯必須棄械投降或被打敗。他周日受訪時表示，如果達成停火協議，將可能特赦哈馬斯的高層，前提是哈馬斯必須離開加沙。

以色列時報上周六（27日）報道，引述一份美國21點方案文件覆印披露詳細要求。

1.加沙必須去激進化﹑成為無恐怖主義地區及對鄰國不構成威脅。
2.加沙將為其人民的利益重建。
3.如以色列及哈馬斯同意戰事即時停止，以色列國防軍停止行動及陸續撤出加沙。
4.以色列公開接受協議的48小時內，歸還所有人質，不論生死。
5.人質獲釋後，以色列將釋放數百名被判終身監禁巴勒斯坦囚犯﹑逾千加沙被捕人士及數百名巴勒斯坦人士的遺體。
6.當人質歸還後，同意和平共存的哈馬斯成員可獲特赦，希望離開加沙的哈馬斯成員可安全前往接收國家。
7.協議達成後，人道援助將恢復至不低於2025年1月的水平，包括每日600架次援助貨車，並修復受損基建及清理瓦礫。
8.聯合國﹑紅新月會（Red Crescent）及其他與以色列和哈馬斯無關的國際組織負責分發援助。
9.加沙將由巴勒斯坦專家組成的臨時過渡政府管理，負責提供日常服務。臨時過渡政府將由美國在諮詢阿拉伯國家及歐洲夥伴下成立的新國際組織監督，組織將建立重建加沙資金架構，直至巴勒斯坦自治政府完成改革。
10.重建加沙的經濟計劃，吸引投資及創造職位。
11.成立經濟特區，參與國家將協商降低關稅和市場准入率。
12.無人會被迫離開加沙，選擇離開人士可回歸當地。
13.哈馬斯不會在加沙政府扮演任何角色，承諾摧毀及停止建造如隧道等攻擊軍事基建。加沙新領袖將承諾與鄰國和平共存。
14.中東地區國家將提供安全保障，確保哈馬斯及其他加沙組織遵守承諾，讓加沙不再威脅以色列及其民眾安全。
15.美國將與阿拉伯國家及國際夥伴合作，建立臨時國際維穩部隊，立即部署加沙監督安全。部隊將訓練及發展巴勒斯坦警察，負責長期內部安全。
16.以色列將不會佔領或吞併加沙，當新安全部隊掌控加沙安全及穩定，以軍將陸續交出佔領的加沙地區控制權。
17.如哈馬斯拒絕或延遲履行方案，以軍將逐步移交控制權予國際維穩部隊，相關地區將成無恐怖主義地區。
18.以色列同意未來不再攻擊卡塔爾。
19.建立加沙民眾去激進化程序。
20.加沙重建推進及巴勒斯坦自治政府實施改革後，創造條件鋪路可能實現巴勒斯坦建國。
21.美國在和平共存的政治前提下，建立以色列與巴勒斯坦的對話。

中共中央政治局周一（29日）召開會議，研究制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃重大問題。中共中央總書記習近平主持會議。

會議決定，中國共產黨第二十屆中央委員會第四次全體會議於10月20日至23日在北京召開。

據新華社，中共中央政治局聽取了《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》稿在黨內外一定范圍征求意見的情況報告，決定根據這次會議討論的意見進行修改后將文件稿提請二十屆四中全會審議。

會議指出，這次征求意見充分發揚民主、集思廣益，各地區各部門各方面對建議稿給予充分肯定，認為建議稿准確把握「十五五」時期黨和國家事業發展所處歷史方位，深入分析我國發展環境面臨的深刻復雜變化，對未來五年發展作出頂層設計和戰略擘畫，是乘勢而上、接續推進中國式現代化建設的又一次總動員、總部署，體現了以習近平同志為核心的黨中央團結帶領全黨全國各族人民續寫經濟快速發展和社會長期穩定兩大奇跡新篇章、奮力開創中國式現代化新局面的歷史主動，必將對黨和國家事業發展產生重大而深遠的影響。

會議強調，「十五五」時期經濟社會發展必須堅持黨的全面領導，堅決維護黨中央權威和集中統一領導，把黨的領導貫穿經濟社會發展各方面全過程﹔堅持人民至上，尊重人民主體地位，讓現代化建設成果更多更公平惠及全體人民﹔堅持高質量發展，以新發展理念引領發展，因地制宜發展新質生產力，推動經濟持續健康發展和社會全面進步﹔堅持全面深化改革，擴大高水平開放，持續增強發展動力和社會活力﹔堅持有效市場和有為政府相結合，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用﹔堅持統籌發展和安全，強化底線思維，有效防范化解各類風險，以新安全格局保障新發展格局。

會議強調，堅持和加強黨的全面領導是推進中國式現代化的根本保証。必須堅持以黨的自我革命引領社會革命，持之以恆推進全面從嚴治黨，增強黨的政治領導力、思想引領力、群眾組織力、社會號召力，提高黨領導經濟社會發展能力和水平，為推進中國式現代化凝聚磅礡力量。

會議還研究了其他事項。

小米 （01810） 上周四舉行發布會後，會上講述造芯及造車的心路歷程，再加上大熱的小米17系列手機，新平板電腦等，但股價於周五急挫8.1%至54.65元，周一升市之際，小米再曾跌3%，退守關鍵的50天移動平均綫，自小米一年半前展開大升之旅後，一直守穩100天綫，非常強勁，發布會後為何股價會大跌？

小米新產品應有助股價
小米發布會新產品最重要是手機價錢，以及手機規格，雖然市場反應要日後才知道，但從性價比高，可預期市場反應佳，應有助股價。

發布會另一個最觸目的地方，是雷軍透露制造芯片的進展。雷軍指，2014年自研SoC芯片，2018年結束，輸掉的主要原因，是「SoC做中低端完全沒機會，當年蘋果和華為都是從最高端切入」。

但認為芯片是小米成功的必經之路，雷軍指，「這個討論過程持續了很久，大家心裏一直沒底，也下不了決心。討論到後來，我鼓勵大家說。不幹我們肯定是輸。要不我們試試，不試怎麼知道我們就不行？可能就是在最關鍵時候這一點點的勇氣，我們在2021年年初新一輪的芯片之旅就重新開始啟動。」

「繼續幹芯片會不會把公司拖垮？」雷軍指，「22年5月我們專門組織了一次高管會，大家坐在一起認真的討論了一下。因為我希望所有的決定是我們所有的高管一致的意見。這個會議的氣氛非常的凝重」，因為「如果這一次再放棄的話，小米可能永遠與芯片無緣。」

「當即我問了大家一個問題，假如現在放棄，十年後我們是會為公司的賬上多了幾百個億而慶幸，還是會為小米這家公司永遠失去芯片業務而後悔？在會上的我明確表達了自己的觀點，我堅決支持幹，我認為這幾百個億的投入絕對是值得的。」

所謂SoC芯片，是一粒高度集成的芯片，包括了中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、網絡、記憶體控制器、不同介面的連接端子等，包含在一粒小小的芯片之中，需要極高的工藝。雷軍所指，「我知道自研SoC有多難，絕對是九死一生。」

到2024年5月22日，「第一片芯片的樣品回來了，大家非常激動，集體到機場去迎接。這麼珍貴的芯片，大家就裝著一個紙袋裏面，是不是有一點低調奢華。那一天我正在外地出差，每過幾分鐘就看一下群裏的資訊，焦急的等待著最後的結果。大家也非常緊張，因為假如不成功的話，我們這兩千多萬美元的就打水漂了。可能更大的投入是整個專案都會推遲6個月，這個損失至少有個10億20億。」

「第二天一大早我就接到了朱丹用玄界OE打來的電話，這意味著所有模組都調通。說實話3納米的旗艦芯片這麼複雜，一次投屏就成功，我們的團隊確實還是比較牛的。」

「一年後今年的5月22號，玄界OE和搭載這顆芯片的手機正式發佈了。誰也沒有想到的是，小米的第一款期間，SoC表現非常出色，進入了整個市場的第一陣營的水準。如今這款手機已經上市4個月。」

這便是小米手機芯片的故事，但自發布搭載3納米玄界OE的手機15S Pro以來，市場憂慮的不只是研發問題，更重要的是生產問題，當時有消息便指出，3納米的芯片是由台積電（美：TSMC）生產。

關注3納米芯片如何生產
而今次講造芯，市場最想知道的，是如何生產芯片，但發布會仍無提及生產問題，多少令市場失望，而且是否可用中國自研技術來生產。

由於阿里巴巴 （09988） 及百度 （09888） 傳出造芯，是令股價大升的，而市場對小米造芯後，反而股價下跌，成為最大的分別。

• 新世界發展上年度虧損逾160億元，實質負債仍達1550億元
• 摩通估計新世界未來一年違約風險低
• 多家券商調高新世界目標價

新世界發展 （00017） 上周五公布2025財年全年業績，列帳虧損再破百億元，達到163億元。新世界發展周一（29日）股價一度大跌一成，低見6.99元，但午後股價一度倒升。綜合券商分析，新世界發展業績依然疲弱，但短期違約風險已降低，只是未來仍需要大刀闊斧減債。

新世界發展股價較年內低位大幅反彈逾9成，多家券商也趁機調整目標價，但普遍仍較現價明顯低水。

新世界負債分析：總債務1461億元　大行估算金額更高
新世界發展年報顯示，集團至6月底總債務為1461億元。不過，多家大行指出，若計及永續證券，新世界發展至6月底實際負債達到1550億元，但按年減少46億、半年減少48億元。

摩通指出，考慮到旗下資產帳面值下跌，新世界實際淨負債比率由88.3%惡化至90.5%，但受惠於6月底完成逾880億港元再融資，現金覆蓋短期債務比率由2024年底的0.68倍，大幅改善至3.94倍，認為公司未來一個財年違約風險低，下一較重大的到期債務是2027年1月到期、總額36億元的債券。

滙豐環球投資同樣指出，大額再融資為新世界改善業務經營、現金流帶來喘息空間，又指公司在減債過程取得一定進度。

新世界現金流分析：摩通料本財年有望平衡　撲水成果遜預期需大股東出手？
摩通直言，新世界需要進一步出售資產以緩解資金流動性壓力。該行分析，上財年新世界撇除利息和永續證券支付後的自由現金流為40億至50億港元，已是正面訊號。若集團本財年能完成270億元合約銷售目標，即使計及利息支付，全財年自由現金流亦有望達到平衡。

該行估算，新世界新財年利息支出總額約65億元、資本開支120億元、營運開支32億元，合計255億元。現金流入就包括約7成合約銷售額、租金收入等。

不過，摩通指出，新世界9月底宣布抵押K11 MUSEA在內的Victoria Dockside資產後，獲得德銀牽頭銀團提供最多59億元融資，即使公司指可從Victoria Dockside獲得額外融資，但已落實金額較此前傳出的156億元有明顯落差。

該行相信，就算管理層指目前無考慮股東注資、供股、配股等選項，新世界向大股東出售資產，或由大股東提供貸款，仍有機會發生。

滙豐就認為，大圍項目「柏傲莊III」將是集團能否完成270億元合約銷售目標的關鍵，並留意到集團表示正與機管局商議11SKIES 未來安排。

新世界業績分析：虧損163億、核心賺60億　大行又點估「核心業績」
新世界業績列出多項「盈利／虧損指標」，列帳虧損163億元，較前年度總列帳虧損收窄，但就較持續經營業務虧損擴大。集團亦指，上年度核心經營溢利按年減少13%至60億元，但當中既扣除減值等非現金項目，亦扣除財務費用等現金項目。

摩通指，若果只扣除非現金項目，新世界上年核心淨虧損約20億元，較2024年財年的50億元改善。該行預期，即使利息下行，新世界2026、27財年核心業績仍會見紅。

滙豐最新調高新世界2026、27財年盈利預測29%至39%，以反映公司尋求「薄利多銷」現有物業和利息支出減少，最新目標價反映股價較資產淨值（NAV）折讓76%。

• 金價突破每盎司3800美元
• 貴金屬ETF資金流入，支撐升勢
• 關注美國政府停擺風險

金價再創新高，成功突破每盎司3800美元關口，曾升1.4%，高見3,812美元，一舉衝破上周二（23日）創下的高位。

招金 （01818） 現升6.5%，紫金 （02899） 升5.3%，山東黃金 （01787） 升逾4%。

此前黃金價格連續六周上漲，其他貴金屬造好，白銀上漲1.2%，而鉑金和鈀金也強勁上漲，市場供應緊張，以及資金流入貴金屬ETF，支撐相關升勢。

巴克萊策略師周日報告表示，相對於美元和美國國債，黃金價格似乎沒有被高估，考慮到聯儲局或失獨立性的風險性質，黃金價格應該包含一定程度的相關溢價。

投資者關注美國總統特朗普周一召開會議，如果不能就短期支出法案達成協議，聯邦撥款將於周一到期，如果政府停擺，將威脅到包括周五的就業報告在內一系列關鍵數據的發布。

• 怡和集團香港總部傳出因應業務轉型裁員
• 怡和：確保架構與作為投資公司的策略一致
• 年初重新定位公司為「投資公司」，來自私募界的新大班12月履新

怡和集團（Jardines，星：J36）正處於轉型之際，集團香港總部上周傳出小規模裁員。據市場流傳的內部通訊信件，怡和集團表示，小部分員工因應業務重大轉型而受影響，已逐一通知員工，並強調決定是為了未來業務發展。

怡和在通訊文件續指，正整合負責投資公司日常營運的員工，由以往分散辦公室改為集中在怡和大廈辦公，怡和大廈辦事處將於今年12月翻新，並於明年中完成辦公室重置，翻新期間將在鰂魚涌商廈臨時辦公。

怡和集團回應本報查詢時確認，集團正轉型以確保架構與作為投資公司的策略保持一致，惟目前無法透露更多資訊。

怡和轉型為「投資公司」　新大班來自私募投資界
今年3月，怡和集團執行主席Ben Keswick 在年度業績表示，集團將由以往的「持有者-營運者（owner-operator）」，轉型為投資組合公司。

即使強調集團是「長期和積極參與的投資者（long-term， engaged investor）」，外界普遍解讀成怡和會更加投資者導向，並增加旗下公司的獨立性，部分標示性行動包括取消集團層面的管理培訓生，鼓勵員工專注於組合公司營運，而非在不同公司輪換。另外，怡和系內公司董事會增加具私募投資背景的獨立董事，即將12月履新的集團行政總裁潘林峯（Lincoln Pan），亦是來自私募投資的太盟集團（PAG）。

不止怡和集團香港總部，旗下經營惠康、萬寧、7-Eleven的DFI零售集團今年8月亦傳出裁員、將部分職位外判等，以滿足顧客對貨品更低價格的期望。

英國政府據報將於周一（29日）宣布，收緊移民申請永久居留權的條件，包括要求申請人有工作及不領取社會福利。

目前大多數移民在英國居住5年後，可以申請無限期居留身份，有權在英國永久居住。

有指內政大臣馬曼婷（Shabana Mahmood）周一出席工黨年度大會時，會宣布執政工黨政府將考慮收緊移民申請永久居留權資格，要求申請人證明自己對社會的價值。

路透社引述工黨提前發布的演講辭，提到政府正考慮作出改變，只有能說流利英語、繳納社會安全金、沒有犯罪紀錄、沒有領取社會福利、有社區義工服務紀錄者才能獲得永居身份。

據悉，政府將於2025年稍後時間啟動有關議案的諮詢。

反移民的英國改革黨（Reform UK）在民意調查處於領先地位，該黨上周表示，正考慮取消無限期居留許可，以可續簽的5年期工作簽證來取代。

屬工黨的首相施紀賢（Keir Starmer）周日（28日）批評，改革黨策劃大規模驅逐移民出境的種族主義政策，警告此舉將撕裂國家。

美國聯邦政府估計將在周二（30日）迎來大規模辭職，超過10萬名聯邦員工預計在當日完成自願延遲辭職計劃（Deferred Resignation Program，DRP）的最後一個工作天。

美國總統特朗普（Donald Trump）上任後致力降低聯邦政府開支，並推動DRP等政策裁減人手。同意參加DRP的聯邦員工將在周二完成最後一個工作天，預計將有逾10萬人同日離職。

同時，聯邦政府可能停擺下，白宮管理及預算辦公室（OMB）發送備忘錄概述聯邦政府一旦停擺，將永久削減政府工作人員，即美國政府將在本周迎來大規模人手削減。

參議院民主黨人7月的報告指出，DRP預計有20萬人參與，即將離職聯邦人員在行政假期最多8個月期間仍然獲得全數薪資及享受所有福利，估計耗資148億美元（約1,151.5億港元）。華府官員指裁員支出的值得，OMB稱一次性裁員成本有助聯邦政府長遠減少開支。

白宮發言人則表示，裁員並無增加政府額外支出，政府無論如何仍需向DRP參與者支薪，不論是否他們是否放行政假期，聲稱削減人手將每年節省280億美元（約2,178.5億美元）。白宮估計，連串政策下將有約27.5萬人離職。

有參與DRP的聯邦員工表示，經過數月的恐懼及威嚇後，感覺只能選擇離開。美國政府僱員聯盟（American Federation of Government Employees）及其他工會早已入稟，指控DRP繞過國會權力，大規模裁員破壞政府機構的法定職能，並在威脅解僱下實施。