國家主席習近平同美國總統特朗普正在南韓釜山舉行會晤，這是特朗普第二任期內兩人首次面對面會談。二人上次見面為2019年。

Q: 今次會晤的時間、地點及背景是什麼？

A：中美元首今日（30日）在釜山會面。會談前中美博弈一度升溫：美國威脅對中國貨物加徵100%關稅，中國加強實施稀土出口管制，但近期局勢已降溫，為習特會營造了友好氛圍。

Q: 預計討論的主要議題有哪些？

A：核心議題包括：貿易協議框架（如美方降低關稅換取中國加強芬太尼管制）、中方稀土礦產出口管制、美方對華技術限制、農業貿易等。

Q: 會晤前，中美雙方的態度如何？

A：值得注意是，在習特會之前，中美經貿官員已於馬來西亞進行了為期兩日的磋商。中方形容會談深入坦誠，雙方就出口管制、關稅、芬太尼等議題形成初步共識。美方指，美中已達成「成功的協議框架」，將供兩國領袖會談時討論確認。

馬來西亞磋商之後，特朗普週三（29日）表示，預計與習近平的會晤將非常良好，將討論芬太尼，並預料可以取得成果，邁前一大步。中國外交部昨日表示，中方願同美方共同努力，推動此次會晤取得積極成果，為中美關係穩定發展作出新指引，注入新動力。

Q: 上次習特會達成什麼成果？

A：上一次習特會是在2019年，在日本大阪G20峰會場邊登場，歷時80分鐘。習近平以「乒乓外交」的小故事開場，講述「中美合則兩利、鬥則俱傷」的道理。

雙方同意推進以協調、合作、穩定為基調的中美關係，並宣布在平等和相互尊重基礎上重啟經貿磋商。特朗普在會上表示，美方將不再對中國出口產品加徵新關稅，希望中方能從美國增加進口。美方願與中方達成彼此都可接受的貿易協議，這將具有歷史意義。

當地時間今天中午，國家主席習近平同美國總統特朗普在南韓釜山舉行會晤，會晤正式開始。特朗普說，「我想我們已經達成了很多共識，現在我們還會達成更多共識」，「習主席是一位偉大國家的偉大領導人。我相信我們將建立長期良好的關係。」

習近平指出，特朗普總統當選以來，我們3次通話，多次互致信函，保持密切聯繫，共同引領中美關係保持總體穩定。前幾天，兩國經貿團隊在吉隆坡舉行了新一輪磋商，就解決各自當前的主要關切達成基本共識，也為我們今天的會晤提供了必要條件。

他說，中美兩國國情不同，難免有一些分歧，作為世界前兩大經濟體，時而也會有摩擦，這很正常。面對風浪和挑戰，我和特朗普總統作為掌舵人，應當把握好方向、駕馭住大局，讓中美關係這艘大船平穩前行。

習近平指出，特朗普總統熱心推動地區熱點問題解決，中方也一直在以自己的方式就當前各種熱點問題勸和促談。當今世界還有很多難題，中國和美國可以共同展現大國擔當，攜手多辦一些有利於兩國和世界的大事、實事、好事。

習近平強調，中國的發展振興同特朗普總統要實現的「讓美國再次偉大」是並行不悖的，中美兩國完全可以相互成就、共同繁榮。中美兩國應當做夥伴、做朋友，這是歷史的啟示，也是現實的需要。我願繼續同特朗普總統一道，為中美關係打下一個穩固的基礎，也為我們兩國各自發展營造良好的環境。

特朗普說，能與我長時間的老朋友見面，我感到非常榮幸。我們即將與中國非常傑出、備受尊敬的國家主席進行一些討論。我想我們已經達成了很多共識，現在我們還會達成更多共識。習主席是一位偉大國家的偉大領導人。我相信我們將建立長期良好的關係，非常榮幸您能與我們在一起。

國家主席習近平與美國總統特朗普周四（10月30日）於南韓釜山見面，習特兩人於會場內會晤，兩人握手後步入會議室舉行正式會面。特朗普稱將舉行一場非常成功的會晤。習近平表示兩國完全有能力互相幫助，共同繁榮發展，願繼續與特朗普共同努力，為中美關係奠定堅實基礎，為兩國發展創造良好氛圍。

習近平：特朗普總統當選以來　兩人3次通話
習近平指出，當特朗普總統當選以來，我們3次通話，多次互致信函，保持密切聯繫，共同引領中美關係維持整體穩定。前幾天，兩國經貿團隊在吉隆坡舉行了新一輪磋商，就解決各自當前的主要關切達成基本共識，也為我們今天的會晤提供了必要條件。中美兩國國情不同，難免有些分歧，作為世界前兩大經濟體，有時也會有摩擦，這很正常。面對風浪和挑戰，我和特朗普總統作為掌舵人，應當把握好方向、駕馭住大局，讓中美關係這艘大船平穩前進。

習近平稱，中美可共同展現大國擔當，攜手多辦一些大事、實事、好事。 習近平強調，中國的發展振興同特朗普要實現的「讓美國再次偉大」是並行不悖，中美兩國完全可以相互成就、共同繁榮。中美兩國應當夥伴、做朋友，這是歷史的啟示，也是現實的需要。願繼續同特朗普一道，為中美關係打下一個穩固的基礎，也為兩國各自發展營造良好的環境。

特朗普表示，他和習近平的會晤會非常成功，稱習近平「是位非常強硬的談判對象」，但強調兩人關係很好，補充道他們今天可以簽署貿易協議。

習近平早上乘專機離開北京 將抵達韓國釜山
據新華社報道，10月30日上午，國家主席習近平乘專機離開北京，應大韓民國總統李在明邀請，赴韓國慶州出席亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議並對韓國進行國事訪問。另據央視報道，習近平將抵達韓國釜山。

美國總統特朗普此前發帖文表示，非常期待與習近平的會面。會面將在幾個小時後舉行！

中國外交部發言人周三（29日）宣布，經中美雙方商定，習近平將於當地時間10月30日在南韓釜山同特朗普舉行會晤，就中美關係和雙方共同關心的問題交換意見。

• AI 摘要
• 「83瓊林街」甲級商廈出租率七成
• K11 MUSEA國慶黃金周人流創新高
• K11內地業務銷售額整體增長

新世界發展 （00017） 旗下九龍西甲級商廈「83瓊林街」出租率約七成，跨國企業佔超過一半，其中跨國基建顧問研究公司AECOM最近承租12萬平方呎樓面，作為亞洲區總部升級用途，創下疫情後區內最大宗甲級寫字樓租務紀錄。

現時長沙灣「83瓊林街」租戶主要來自美國、日本及歐洲的跨國企業，比例佔超過一半。「8 瓊林街」採用雙子塔設計，樓高23層，總面積114萬平方呎，並設有2.5萬平方呎綠化空間，以及梯級式園林廣場。

K11 MUSEA國慶黃金周人流增長12%
物業銷售方面，九龍城住宅項目「HOUSE MUSE 瑧博」115 伙全數沽清，套現逾8億元。目前全盤僅餘5伙連天台特色單位待招標發售。至於集團「THE PAVILIA FOREST 柏蔚森」目前項目累計售出近750伙，吸金逾52億元。

零售業務方面，K11 MUSEA於今年國慶黃金周期間人流按年增長12%，創開業以來同期人流新高。會員消費額按年升逾20%，其中國際奢侈品牌及鐘錶珠寶品牌表現尤為突出，分別錄得46%及43%的按年升幅。旅客消費集中於高端品牌，更有內地旅客單筆消費逾100萬元。

K11內地整體銷售額按年增23%
國慶中秋「超級黃金周」期間，全國消費市場持續回暖，集團旗下K11內地業務亦錄得理想成績，整體銷售額按年增23%，其中珠寶黃金類別表現尤為亮眼，按年升幅達45%，反映K11品牌在內地市場的吸引力持續提升。

廣州漢溪K11購物藝術中心於9月底正式開幕，開業首周旋即吸引近70萬人次到訪。今年4月開幕的深圳K11 ECOAST 海濱文化藝術區，於黃金周期間推出「海上升明月」系列活動，假期日均客流突破15萬人次。廣州K11購物藝術中心，期內整體業績按年增長近 47%，多個奢侈品牌銷售額創開業以來新高，商場總體銷售按年大增 160%。天津K11則透過引入高空觀景廳藝術展、遊戲 IP 快閃專場等多元消費體
驗，推動場內銷售額按年增長10%。

K11內地業務版圖持續拓展，位於杭州上城區望江新城核心地段的杭州K11購物藝術中心，計劃2027年第四季度逐步開業。該項目總建築面積約91萬平方呎，設地上九層、地下兩層，打造嶄新零售空間。至於杭州K11 ATELIER寫字樓，建築面積約53萬平方呎，共19層，與杭州 K11購物藝術中心均坐落於杭州新世界•城市藝術中心綜合體內。

傳出陷債務違約風險的英皇國際 （00163） 宣布，出售英國倫敦牛津街七層高零售辦公物業，作價2180萬英鎊（ 2.27億港元）。買家為Farid Alizadeh家族多位成員。

英皇國際稱，出售事項所得款項將用於豐富營運資金，以強化財務狀況及增強財務靈活性。集團又稱，近期英國物業市場情況及英鎊最近升值，出售事項為集團提供良機變現投資。

該物業位於英國倫敦W1牛津街 181-183號，淨內部面積為13,049平方呎。截至3月底去年收入76.96萬英鎊，按年增1%；稅後溢利181.05萬英鎊，2024財年則蝕約106.14萬英鎊。

項目於10月29日資產總值及資產淨值分別約為2200萬英鎊（約2.29億港元）及約2180萬英鎊（約2.27億港元）。

• 聯儲局10月減息，12月減息未定。
• 市場對減息預期降溫，美元或有上行空間

美國聯儲局一如預期10月減息5厘，但會後聯儲局主席鮑威爾表示，目前聯儲局面臨的情況是，通脹存在上行風險，就業則存在下行風險，當局只有一種工具，不能同時解決這兩個問題，都會上聯邦公開市場委員會（FOMC）的委員存在強烈的不同意見，12月會減上進一步減息非已成定局。12月減息不確定性增加，本網綜合投資界對美息及資本市場前景看法。

摩根資管：明年上半年可能只減息1次
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，仍預期聯儲局將於未來幾季繼續減息，向3厘的長期中性利率目標靠攏，但減息時機可能難以預測，惟估計12月減息可能性仍然存在，但FOMC是次會議更為鷹派的基調，或意味明年上半年可能只有1次減息空間。

議息會議後，美匯指數升至99.3上方，鑑於美元和美債息的反彈，亞洲市場短期內可能面臨壓力。

不過，隨美中貿易緊張局勢緩和，亞洲市場或出現類似美股分化的情況。亞洲科技出口國，例如台灣、韓國和日本等人工智慧投資週期中的參與者，受到的影響可能較小。對中國而言，正如近期發布的「十五」規劃公報所強調的，國內市場將受到政府刺激消費和經濟成長政策的影響。

渣打：美債息及美元還有很大的上行調整空間
渣打全球G-10外匯研究主管Steven Englander認為，鑑於FOMC內部存在嚴重分歧，聯儲局官員的講話可能會在未來兩周對貨幣產生重大影響，而未來減息的不確定性，符合該行此前認為FOMC明年不會減息的觀點。

他指，聯儲局主席鮑威爾一改往常「我們以數據為依據，不作承諾」的立場，明確表示無法保證會在12月再次減息，惟市場對減息的預期還沒有砍半，但假若聯儲局的分歧真如鮑威爾所暗示的那樣大，美債息及美元還有很大的上行調整空間」。

富達：調升股市至「增持」　聯儲局政策重心已轉向支撐就業市場
富達國際高級全球宏觀策略師Max Stainton表示，聯儲局維持其預防性減息的政策路徑，顯示其政策重心已轉向支撐就業市場，尤其在近期資金市場壓力下更顯謹慎。

他認為，數據缺口將掩蓋經濟疲弱並加劇增長放緩，反而可能促使聯儲局進一步減息，而提前停止縮表也被視為偏鴿的政策傾向，但政府仍停擺，聯儲局官員發言帶來的不確定因素。展望明年，在新任聯儲局主席上任及投票成員偏向鴿派的情況下，政策轉向寬鬆的趨勢將更為明確。

Max Stainton稱，預防性減息政策之下，有助推升估值並延續樂觀情緒，而美國與貿易對手的談判以及企業盈利表現皆為股市估值提供一定支持，將股市調升至「增持」。基於經濟前景改善和聯儲局減息等利好因素已反映在股價當中，隨著企業陸續公布業績，投資者不妨從優質基本面出發，全球優質股息策略搭配全球優質債券，在全球各地找到具長期吸引力的投資機會。

保德信：鮑威爾需在缺乏明確數據指引下　協調意見分歧
保德信（PGIM）固定收益首席投資策略師兼全球債券主管Robert Tipp表示，市場顯然對聯儲局主席鮑威爾迴避12月減息的可能性感到失望，但市場亦要知道，於9月會議上的19位與會者中有7位預期2025年將不會再減息，故要令聯儲局持續推進政策，不但需要數據的配合，鮑威爾亦需付出相當程度的努力，才能在缺乏明確數據指引的情況下，協調委員之間的意見分歧。

安本：若經濟數據再發布將支持12月減息　科技股助抵禦宏觀不利因素
安本投資多元資產客戶專屬方案全球副主管Ray Sharma-Ong認為，一旦美國政府停擺結束，宏觀經濟數據再次公佈，預計將支持今年12月的減息。政府停擺加上近期企業業績發佈，加劇了市場對裁員和招聘方面挑戰的擔憂。勞動市場似乎處於波動狀態，一旦經濟數據報告再次發佈，就業數據可能疲弱。

他指，由於數據有限且美聯儲尚未承諾今年12月的減息，短期利率應維持在高位，從而支撐美元，這種環境對中小型股票公司不利，因為它們往往持有較高比例的浮動利率債券。

Ray Sharma-Ong表示，科技股仍是推動股票表現的關鍵驅動力， 「美股七雄」業績強勁，並發佈了正面的業績指引，其中科技巨企的資本支出計劃更是超乎預期。鑑於這些投資的規模和長期性—主要集中在人工智能基礎設施、雲端服務和數據中心擴建方面—它們對短期經濟波動的敏感度較低，故科技股，尤其是那些與半導體、記憶體和先進包裝相關的股票，預計受宏觀不利因素的影響較小。至於亞洲的韓國和台灣的股票有望從中受益，因為它們是半導體和代工生態系統中的關鍵參與者。

嘉信理財：聯儲局12月將再減息0.25厘　市場波動持續
嘉信理財香港有限公司高級副總裁及理財顧問林長傑預期，聯儲局在下次會議，即12月11日有很大機會再次減息0.25厘，屆時利率區間將進一步降到3.5至3.75厘。

他指，儘管通脹率因關稅相關壓力等因素而維持在2%的目標水平之上，但最新決定已表明，相較於通脹所引發的憂慮，聯儲局已將防範就業市場的下行風險列為優先考慮事項。

林長傑稱，市場應該將今次減息解讀為策略性調整，而非全面的政策轉向。即使當前美國政府停擺暫時影響了關鍵經濟數據的發布，聯儲局仍堅持以數據為決策基礎。對投資者而言，當前環境為風險資產提供了短期支持，但由於就業市場動態、通脹走勢與政策不確定性等多個變數，市場波動預計仍將持續。

南韓時間今天中午，國家主席習近平同美國總統特朗普在釜山舉行會晤，會晤正式開始。雙方可能討論的議題如下：

關稅

特朗普威脅11月1日起對華加徵100%額外關稅，美國財長貝森特早前表示，這些關稅將得以避免；

中美關稅暫停協議將於11月10日到期，貝森特早前暗示，美國或會延長關稅「休戰」期限

芬太尼

特朗普周三表示，預計會降低與芬太尼相關的對華關稅，換取北京承諾限制出口用於製造芬太尼的化學品；

中國外交部表示，對繼續同美方開展芬太尼合作持開放態度

農業

據路透社報道，中國中糧集團已恢復向美方訂購3批大豆，合共18萬噸，是今年收成以來首筆採購

稀土

特朗普稱，將再與中方商討延遲稀土出口管制的時間。貝森特此前表示，中國將延後實施稀土出口管制措施一年

芯片

特朗普指，會與習近平討論英偉達（Nvidia）Blackwell芯片的問題；

中國外交部稱，希望美國能夠採取切實行動，維護全球供應鏈和產業鏈穩定

TikTok

特朗普周一表示，已經獲得了習近平的臨時批准，周四或簽署TikTok最終協議

台灣

特朗普稱，不確定會談會否觸及台灣問題，亦不知中方會否要求華府改變在台灣問題的立場

當地時間10月30日中午（本港時間早上11時），國家主席習近平在韓國釜山同美國總統特朗普舉行會晤。

此前報道指，若北京加強打擊用於製造芬太尼原材料的出口管制，美國或將目前對中國商品徵收的 20% 與芬太尼有關的關稅，削減多達 10 個百分點。另外，特朗普計劃在會晤中討論英偉達（美：NVDA）的先進人工智能芯片。

9時10分：習近平乘專機離開北京 將抵達韓國釜山

據新華社報道，10月30日上午，國家主席習近平乘專機離開北京，應大韓民國總統李在明邀請，赴韓國慶州出席亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議並對韓國進行國事訪問。另據央視報道，習近平將抵達韓國釜山。

美國總統特朗普此前發帖文表示，非常期待與習近平的會面。會面將在幾個小時後舉行！

中國外交部發言人周三（29日）宣布，經中美雙方商定，習近平將於當地時間10月30日在南韓釜山同特朗普舉行會晤，就中美關係和雙方共同關心的問題交換意見。

據央視報道，國家主席習近平乘專機抵達南韓釜山，出席亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議並對南韓進行國事訪問。路透社指，美國總統特朗普亦抵達釜山，準備與習近平展開會談。

央視稱，（當地時間）今天中午，習近平同特朗普舉行會晤，會晤正式開始。

據新華社報道，10月30日上午，國家主席習近平乘專機離開北京，應大韓民國總統李在明邀請，赴韓國慶州出席亞太經合組織第三十二次領導人非正式會議並對韓國進行國事訪問。另據央視報道，習近平將抵達韓國釜山。

美國總統特朗普此前發帖文表示，非常期待與習近平的會面。會面將在幾個小時後舉行！

中國外交部發言人周三（29日）宣布，經中美雙方商定，習近平將於當地時間10月30日在南韓釜山同特朗普舉行會晤，就中美關係和雙方共同關心的問題交換意見。

• 鮑威爾：12月減息非定局
• 美通脹微升，就業市場略降
• 香港利率受美息影響，有不確定性

美國聯儲局主席鮑威爾罕有在指出，12月減息並非定局，市場對聯儲局12月再減息的預期降溫。金管局總裁余偉文表示，聯儲局12月議息會議時會否減息並非肯定，目前美國通脹存在微微向上的跡象，就業市場則略為向下，意味兩個政策目標走勢相反，加大未來利率走勢的不確定性。

余偉文指，由於美國政府停擺，故聯儲局難以掌握美國主要的經濟數據表現，增加貨幣決策的難度，市場對於12月減息的預期亦下降。

對於本港未來利率走勢，余偉文稱，銀行存貸利率的變化是由不同銀行按照拆息市場利率及成本結構去做決定，若美息未來趨減，因應聯繫匯率，本港同業拆息（HIBOR）亦會逐步下降，息率向下對本地經濟及房地產市場有正面作用，惟目前美國利率走向及減息幅度存在頗大的不確定性。

美國聯儲局(FED)宣布議息結果，決定減息0.25厘聯邦基金利率降至3.75厘至4厘之間，屬於連續兩度減息，決定符合市場預期。

至於香港現時大型銀行普遍最優惠利率(Prime Rate)為5.125厘，若果滙豐等跟隨減息，以減息幅度0.125厘計算，將回到5厘、即美國加息周期開始前水平。

同時，以現時普遍H按(拆息按揭)封頂息為最優惠利率P-1.75厘，實際利率為3.375厘，預計銀行將跟隨美國減息，惟幅度須待今日較後由銀行公佈，若果P減息八分之一(0.125厘)即按息回落至3.25厘。

白宮表示，美國總統特朗普將於當地時間周四（30日）上午11點（香港時間10點）在南韓會見中國國家主席習近平。

特朗普周三在南韓表示，他與習近平的會晤可能長達三到四個小時，預計會談將進展順利。

這將是特朗普重返白宮後第一次與習近平會面，兩人上次會面是在2019年6月在日本大阪舉行的G20領袖高峰會期間。

聯儲局異議中減息0.25厘，12月停縮表 ； 主席鮑威爾表示，委員會對12月減息有強烈分歧，12月減息遠非定局。道指破頂回落 ， 納指升幅縮水 ， 仍再創歷史新高。

市場觀望中美元首會面 ， 道指高開後升幅擴大至最多334點，鮑威爾發言後一度轉挫257點，高見48040點，跌74點，報47632點；納指漲0.55%，報23958點；標普500指數跌0.3點，報6890點。

英偉達在GTC數據中心大會上宣布人工智能領域取得進展 ， 市場憧憬美國可能放鬆Nvidia向華輸出AI晶片Blackwell，刺激公司股價再升3%，報207.04美元，成為首隻市值突破5萬億美元的股份。

美股盤後將有Google母企Alphabet（美︰GOOG）、Facebook母企Meta（美︰META）及微軟（美︰MSFT）公布季度業績。

美滙指數繼續99關口徘徊，暫報99.16；美長債息在議息結果公布後衝破4厘關，暫報4.078厘；國際金價先升後跌，失守4000美元關。

白宮宣布，中美元首會談香港時間今早10時開始 ； 特朗普周三表示，會晤可能長達三到四個小時，他預計會談將進展順利。

• 保誠第三季新業務利潤增長13%
• 香港及中國內地業務增長強勁
• 集團有望達成財務目標

保誠 （02378） 公布，按固定匯率基準計算，第三季度新業務利潤為7.1億美元，按年升13%，年度保費等值銷售額增長10%至17.2億美元，新業務利潤率增加1個百分點。

香港方面，保誠於第三季度再度取得新業務利潤較去年同期雙位數增長。代理渠道及銀行保險渠道均錄得新業務利潤增長，隨著有針對性地轉向健康及保障產品，利潤率亦有所改善。產品重心轉移雖令保單數量增加，但增幅部分被保額減少所抵銷。

香港新業務利潤較錄雙位數增長

中國內地方面，合營企業中信保誠人壽於第三季度取得強勁的增長勢頭，在市場即將全面重新定價前抓住機遇，代理渠道及銀行保險渠道的業務量及新業務利潤均錄得雙位數增長。集團與中信銀行的合作關係持續加強並推動新業務增長。集團對中國內地業務的前景保持樂觀。

執行總裁Anil Wadhwani（華康堯）表示，業務發展勢頭持續向好，第三季度再度實現雙位數增長。這彰顯出執行力不斷增强，推動各季度業績日趨穩定。隨著繼續優先承保高質量新業務，業務量與新業務利潤率同步提升。透過銀行保險渠道及代理渠道的新業務利潤持續增長，增速與上半年度持平。

有望達成2025年指引及2027年財務目標

銀行保險渠道方面，華康堯表示有賴於合作夥伴的積極合作，再度取得強勁的季度增長。隨著持續透過該渠道致力提升新業務的質量並取得成果，利潤率繼續高於去年。

華康堯表示集團對今年以來整體業績持續穩健的表現感到滿意，這使有望穩步如期達成2025年指引及2027年財務目標。

• 百威亞太首九個月溢利下跌19.9%，第三季跌近8%
• 中國銷量下跌，印度表現抵銷
• 第三季度中國業務持續面對挑戰

百威亞太 （01876） 公布，首9個月百威亞太股權持有人應佔溢利5.9億美元，按年下跌19.9%，正常化溢利6.8億美元，跌12.7%，正常化每股基本盈利5.13美仙。單計第三季，百威亞太股權持有人應佔溢利1.9億美元，跌近8%，正常化溢利2億美元，跌9.3%。

百威亞太首9個月收入46.9億美元，跌6.6%，每百升收入則增長0.4%，主要受惠於印度的正面地域組合，以及亞太地區東部的收入管理措施。銷量6.6億公升啤酒，跌7%，主要因為在中國的業務佈局影響，但被印度的表現所部分抵銷。至於第三季度，百威亞太總銷量及收入分別減少8.6%及8.4%，中國業務持續面對挑戰，但被在印度的表現所部分抵銷。每百升收入增加0.1%。

首9個月中國銷量減少9.3%，而收入及每百升收入分別減少11.3%及2.2%。單計第三季度，受業務佈局及即飲渠道持續疲弱所影響，銷量減少11.4%。收入減少15.1%，而每百升收入減少4.1%，主要由於加大對創新產品及品牌推廣的投資，以及拓展非即飲市場的相關投入，加上在存貨管理過程中出現不利的品牌組合所致。

• 美高梅中國第三季總經調整EBITDA約23.7億元，增19.6％
• 期內總收入85億元
• 娛樂場收益和投注額均上升18%

美高梅中國 （02282） 控股股東美高梅國際酒店集團公布第三季業績，當中，美高梅中國總經調整EBITDA約23.7億元，按年增19.6%。期內總收入85億元，增長17.4%。

其中，澳門美高梅收益約33.9億元，增11.6%；美獅美高梅收益約51.2億元，增1.5%，經調整EBITDA分別為9.1億元及14.6億元。

聯儲局下調聯邦基金利率0.25厘，到3.75至4厘，符預期，委員會決定於12月1日結束縮表。新儲局理事米蘭主張減息0.5厘，而堪薩斯城聯儲銀行行長施密德（Jeffrey Schmid）傾向維持利率不變。

12月會否減息？
市場關注12月會否減息，美國聯儲局主席鮑威爾於議息記者會罕有表示，「在今次的會議中，對於在12月所採取的行動，存在着強烈的不同意見，12月會減上進一步減息並非已成定局，遠非如此。」鮑威爾補充，所指的強烈不同意見，是對未來睇法，「人們正在注意到更強勁的經濟活動。總體而言，預測者普遍提高了對今年和明年經濟增長的預測，在某些情況下還相當可觀。與此同時，勞動市場我不想說穩定，但它顯然沒有在變動。它顯然沒有迅速下降。無論如何，它可能只是在繼續逐漸降溫。人們有不同的預測和對經濟的期望，以及不同的風險承受能力，委員會中會有不同觀點。」

對12月決定 有強烈分歧
鮑威爾指，「委員會有19人，每位都非常努力工作，非常認真地為美國人民服務。當價格及就業兩個目標之間存在緊張關係時，委員會內部有着強烈意見。正如我提到的，今天就有強烈的分歧。由此得出的結論是，我們還沒有就12月做出決定。我們將會關注我們擁有的數據，以及這些數據如何影響前景和風險平衡。我只能這麼說。」

「我再次指出，我們面臨的情況是，通脹存在上行風險，而就業存在下行風險。我們只有一種工具，你不能同時解決這兩個問題，你面對的是一個非常不同的情況。所以有些人有不同的預測，對吧？他們會預測其中一個進展得更快或更慢，他們也有不同的風險規避程度，有些人會更厭惡通膨超標，有些人則更厭惡就業不足。」

縮表：證券到期轉買國債
縮表方面，鮑威爾指，「進入正常化計劃的下一階段，暫時維持資產負債表規模穩定，隨着貨幣等其他非準備金負債的持續增長，準備金餘額將繼續逐步下降。」鮑威爾指，將按揭抵押證券到期後，再其收益再投資於國債，以進一步推動投資組合主要由國庫證券構成的進程。

政府停擺 令委員更謹慎
政府停擺影響數據收集，或令委員對減息更謹慎，鮑威爾指，「我想說我們無法獲得非常詳細的感覺，但我認為如果經濟出現了任何重大或實質性的變化，無論是好是壞，我想我們都能透過這些管道掌握到。至於這可能如何影響12月，真的很難說。12月的會議，我想還有6個星期。我們不知道我們會得到什麼。如果存在非常高的不確定性，那麼你知道，這可能是支持謹慎行動的一個論點。」

鮑威爾指，「如果你問我這會不會影響12月的會議？我不是說一定會，但你可以想像。你在霧中開車會怎麼做？你會減速。這可能會，也可能不會。我不知道這將如何影響事情，也許數據會回來，但確實有可能，更有理由謹慎行動。我不是在承諾這一點。我只是說，這當然是一種可能性，你會說我們真的看不清楚。所以讓我們放慢速度。」

就業信號像是「一切照舊」
就業方面，鮑威爾指出，「我們確實有一些數據。例如，在勞動市場方面，我們有州級的初次申領失業救濟金數據，這些數據發出的信號更像是『一切照舊』。我們也會得到職位空缺數據和大量的調查數據。我們會有褐皮書之類的東西。所以我們將會對勞動市場的情況有一個了解。而且，我們沒有看到申領人數上升或職位空缺真正下降，這表明你可能看到的是持續非常緩慢的降溫，但僅此而已。所以這確實給了你一些安慰。」

通脹溫和 但關稅推高商品價格
通脹方面，鮑威爾指，「從方向上看，通脹比預期要溫和一些，我們總是將其分解為三個組成部分。商品價格上漲，這確實是由於關稅，而這與長期以來商品價格非常溫和的通脹回落趨勢相比，所以這正在推高通脹；另一個好消息是，房屋服務通脹一直下降，並且預計將繼續下降。如果你還記得一兩年前，這正是我們一直期望它會發生的事情。這就剩下最大的類別，即除了房屋服務之外的服務業，在過去幾個月，這一塊一直處於橫向移動的狀態。但其中很大一部分是非市場服務。我們不會從中獲得太多關於技術經濟的信號。」鮑威爾補充，預期非市場部分會下降，它主要反映了較高的股價，因估算而非實際支付的金融服務是其中的一個重要部分。

「所以如果你把這些都加起來，有幾點要說。首先，扣除關稅影響的通脹率，其實離2%的目標並不遠。我們估計可能也就差了五六個百分點。所以，如果核心PCE是2.8%，那麼不包括關稅的核心PCE可能在2.3%或2.4%的範圍內。所以這離目標不遠。關於關稅通脹，基本情況是它會到來，而且可能會進一步上升，但它將是一次性的增長。」

鮑威爾指，由於政策是限制性，會導致經濟逐漸降溫，這就是為什麼勞動市場逐漸降溫的原因之一，這也應該有助於達到目標。

關稅對通脹的影響，鮑威爾指，「2月、3月、4月、5月，這一切都在發生。所以這種情況還會持續一段時間，可能到春天。這些增幅並不大。對通脹的影響大約是十分之一。對於被課徵關稅的特定產品，增幅可能較大，但總體而言，這些增幅相當溫和。我認為，有些預測是2.8%的通脹。你可能會再增加0.2、0.3，或者最多0.4個百分點。但隨著所有關稅都到位，它們就不再產生通脹了。」

GDP料增1.6%
對於全年經濟增長，鮑威爾預期1.6%，比去年放慢，「如果不是因為政府關門，可能還會高零點幾個百分點。當然，這會逆轉。但是，經濟仍會以溫和的速度增長。」

議息聲明全文：
議息聲明指出，現有指標顯示，經濟活動一直以溫和速度擴張。今年就業增長放緩，失業率雖略有上升，但至8月仍維持低位；較近期指標與這些發展一致。通脹自今年較早時上升，並仍有些許高企。

委員會力求實現最大就業，以及長期通脹率達2%。經濟展望的不確定性仍高。委員會關注其雙重使命兩方面的風險，並判斷近期就業下行風險上升。

為支持其目標，並考慮風險平衡的轉變，委員會決定將聯邦基金利率目標範圍下調1/4個百分點，至3.75至4厘。在考慮聯邦基金利率目標範圍的進一步調整時，委員會將仔細評估即將到來的數據、演變中的展望以及風險平衡。

聯儲局12月1日結束縮表
委員會決定於12月1日結束其總證券持有的縮減。委員會堅定承諾支持最大就業，並將通脹恢復至其2%目標。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測即將到來的資訊對經濟展望的影響。如果出現可能阻礙委員會實現目標的風險，委員會準備酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛資訊，包括勞動市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際發展的讀數。

Available indicators suggest that economic activity has been expanding at a moderate pace. Job gains have slowed this year， and the unemployment rate has edged up but remained low through August； more recent indicators are consistent with these developments. Inflation has moved up since earlier in the year and remains somewhat elevated.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. Uncertainty about the economic outlook remains elevated. The Committee is attentive to the risks to both sides of its dual mandate and judges that downside risks to employment rose in recent months.

In support of its goals and in light of the shift in the balance of risks， the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate by 1/4 percentage point to 3-3/4 to 4 percent. In considering additional adjustments to the target range for the federal funds rate， the Committee will carefully assess incoming data， the evolving outlook， and the balance of risks. The Committee decided to conclude the reduction of its aggregate securities holdings on December 1. The Committee is strongly committed to supporting maximum employment and returning inflation to its 2 percent objective.

In assessing the appropriate stance of monetary policy， the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee’s goals. The Committee’s assessments will take into account a wide range of information， including readings on labor market conditions， inflation pressures and inflation expectations， and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell， Chair； John C. Williams， Vice Chair； Michael S. Barr； Michelle W. Bowman； Susan M. Collins； Lisa D. Cook； Austan D. Goolsbee； Philip N. Jefferson； Alberto G. Musalem； and Christopher J. Waller. Voting against this action were Stephen I. Miran， who preferred to lower the target range for the federal funds rate by 1/2 percentage point at this meeting， and Jeffrey R. Schmid， who preferred no change to the target range for the federal funds rate at this meeting.

• 金管局下調基準利率至4.25厘
• 下調25個基點
• 美國聯邦基金利率下調0.25厘

美國議息結果公布，美國聯儲局再減息0.25厘後，金管局將基準利率調下調25個基點至4.25厘。

基本利率是用作計算經貼現窗進行回購交易時適用的貼現率的基礎利率。目前基本利率定於當前的美國聯邦基金利率目標區間的下限加50基點，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值，以較高者為準。

聯儲局下調聯邦基金利率0.25厘，到3.75至4厘，符預期，委員會決定於12月1日結束縮表。

取得頂尖大學學位後，進入百萬年薪的投行、律師行、科技巨頭、大型諮詢公司工作，多年來已成為精英學生固定的職業道路。然而，有名校畢業生批評，Z世代最聰明的一批人正將自己出賣給高薪但平庸瑣碎的工作，放棄了原本的夢想。

27歲牛津畢業生拒大行offer
寫書反思大公司瑣碎工作磨滅人才

現年27歲的Simon van Teutem是牛津大學政治學博士候選人、Our World in Data撰稿人。22歲從牛津大學本科畢業後，他拒絕了摩根士丹利和麥肯錫的工作邀約，而是選擇繼續攻讀牛津政治學碩士，同時在荷蘭獨立媒體De Correspondent任兼職政治記者。

今年，他出版著作《人才百慕達三角》（De bermudadriehoek van talent），討論年輕精英的聰明才智如何消失在毫無意義的工作中。

他對《財富》表示，寫書是因為目睹了聲名顯赫的大投行、諮詢公司將才華橫溢、富有創造力的年輕人吸入瑣碎工作的漩渦中，然後關上大門。每個人都說自己當銀行家只是為了獲得敲門磚，但最終卻往往在這個行業留了下來。

這些公司破解了缺乏安全感的超級成功人士的心理密碼，然後建立了一個自我強化的系統。

科學家淪為做平庸的工作

Van Teutem本人也經歷過才華被枯燥工作淹沒的挫折感。他長期癡迷經濟與政治，2018年作為本科生入學牛津，決心用自己的才能和特權幹一番事業。

兩年內，他先後在法巴銀行和摩根士丹利實習，在處理併購案時，常常累得趴在辦公桌上睡著，工作強度如同「從著火的房子中救出嬰兒」。

他澄清，自己並非那種認為所有公司都是「邪惡」的Z世代人，讓他感到不適的並非工作本身，他「只是覺得這份工作相當瑣碎或平凡。」

後來，他又到麥肯錫實習，在那裡工作看似更加光鮮，但同樣空洞。

我周圍都是火箭科學家，他們可以製造出非常酷的東西，但他們只是在建立簡單的Excel模型，或進行逆向工程以得出既定結論。

因機會成本滯留

拒絕全職工作機會後，Van Teutem轉而開始採訪那些接受了高薪offer的人。3年間，他他訪問了212位銀行家、顧問和律師，從實習生到合夥人，試圖理解為什麼如此多頂尖畢業生最終從事了他們私下討厭的工作。他總結道，造成損失的不是邪惡或貪婪，而是失去了潛力：「真正的傷害在於機會成本」。

他發現，金錢不是主要驅動因素，至少一開始並非如此。

最初的吸引力在於，大多數精英畢業生不會根據薪水來做決定，而是無限選擇的幻覺，以及社會地位。

升級獎勵只是幻覺

Van Teutem表示，在牛津，這種幻覺無處不在。銀行與諮詢公司主導招聘會，政府與非政府組織則靠後。他憶起首次接觸這個體系的經歷：法巴銀行在牛津高級餐廳為優等生舉辦晚宴，他最初只因經濟拮据想蹭免費餐點而申請參加，結果就去了這家銀行實習。

這是我們被訓練去玩的遊戲，你被塑造成這樣。你總在尋找下一個關卡，哈佛之後的哈佛，牛津之後的牛津。

當許多畢業生意識到畢業典禮結束後並沒有金星獎勵，下一階段不過是更高的薪水和更長的簡報，往往為時已晚。大多數人以為兩三年就能離開職場去追尋夢想，但真正做到的人卻寥寥無幾。

被困住的名校生律師 夢想逐漸消亡

書中講述了一位化名Hunter McCoy的受訪者野心被逐漸消磨的故事。McCoy原本計劃從政或進入智庫，夢想著未來從事倡議工作。從常春藤盟校法學院畢業後，McCoy加入了一間頂尖律師事務所，準備只待兩三年，還清學貸、賺夠自由追夢的錢就離職。他回憶：「成為一名律師從來不是我的夢想，我真的沒打算這麽做。」

但事實證明，自由是個不斷變動的目標。McCoy住在一個物價高昂的城市，周圍的同事每周工作100個小時，還要半夜搭的士回家。即使起薪高達12.5萬美元（約97.5萬港元），他也總是辦公室裡最窮的人。每一分獎金，每一個新頭銜，都讓他的「窮」更上一層樓。

高收入刺激高支出　不斷循環

陷阱慢慢收緊。先是按揭，然後是裝修，接著是悄悄蔓延的「生活方式通脹」。買了一間好公寓，就會再想要一個舒適的廚房。裝修好了廚房，就想要配套的刀具。每增加一個舒適體驗，就意味著要升級一次，為了保持這一切的完好，又要被迫加更多班。

高收入刺激高支出，高支出又會引發更高的支出。

他到45歲左右時，仍在同一家公司工作，仍告訴自己很快就會離開。但歲月的沉澱已經變成了一種愧疚。

他對Van Teutem說：「因為我一直沒見過孩子們，因為我總是拼命工作，我告訴自己不行，我想再堅持幾年，因為至少這樣我能為孩子買樓，作為彌補我錯過那麼多的回報。」

最悲哀的是，McCoy不確定自己辭去高薪工作後還剩下什麼，不知道妻子是否還會留在他身邊。

Van Teutem表示：「我很慶幸自己沒有這麼做，因為你以為可以放心地做這些決定。但三年後，你可能就不是同一個人了。」

應建立鼓勵冒險的環境

Van Teutem認為，解決方案不在個人的道德覺醒，更多在於整個勞動體系的設計。他説：「你可以讓機構轉向變革或冒險」。他最欣賞矽谷初創公司孵化器Y Combinator，認為它降低了風險成本：小額資金、快速回饋，以及一種可以承受失敗的文化。

他建議政府也能效法這種模式。他舉例，1980年代，新加坡開始直接與企業競聘頂尖畢業生，最終將高階公務員薪資與私營部門掛鉤。雖然此舉頗具爭議，但它打造了一個能留住最優秀人才的國家。

非營利組織也吸取了類似教訓，如英國的Teach First和美國的Teach for America複製了諮詢業的招聘策略，精選候選人、打造「領導力計劃」品牌、快速賦予職責，以此吸引精英學生進入教室而非董事會。

Van Teutem希望大學和僱主能複製YC模式：降低嘗試的不利因素，提高試錯的聲望。

我們已將冒險當成一種特權，這才是真正的問題。

英偉達在GTC數據中心大會上宣布人工智能領域取得進展。公司目前已與17家量子計算公司建立合作關系，股價周二（28日）升穿200美元後，周三（29日）盤前再彈3%，有望成為首隻市值突破5萬億美元的股份。

市場觀望中美元首會面及聯儲局議息，美股盤前個別發展，道指期貨跌129點，報47766點 ；標指期貨升8點或0.1%，報6934點； 納指期貨升71點 ，報26235點。美股盤後將有Google母企Alphabet（美︰GOOG）、Facebook母企Meta（美︰META）及微軟（美︰MSFT）公布季度業績。

美滙指數繼續99關口徘徊，暫報98.98；美長債息在議息結果公布前續受制4厘關，暫報3.986厘；國際金價回升，暫報4029美元，重上4000美元關。

復星醫藥 （02196） 公布，擬分拆旗下疫苗公司復星安特金於聯交所上市。復星醫藥目前持有復星安特金70.08%股權，其餘股權由17方股東持有。今年上半年，復星安特金營收1.5億元（人民幣，下同），淨虧損5845萬元；至2025年6月底，總資產約39.7億元；所有者權益22.3億元。

復星安特金於2012年成立，專注於人用疫苗研發、生產及銷售，已搭建細菌性疫苗和病毒性疫苗的技術平台，旗下產品包括自主研發的人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、凍乾人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、三價流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗等，已在內地獲批上市。

在研產品方面，13價肺炎球菌結合疫苗正處內地III期臨床試驗階段；凍乾人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）及24價肺炎球菌多醣結合疫苗，處於I期臨床試驗階段；23價肺炎球菌多醣疫苗亦已獲內地臨床試驗批准。

復星醫藥表示，建議分拆上市需經多項審批程序，包括董事會、股東大會批准、完成中證監備案等，能否及何時獲批仍具不確定性。