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小米 （01810） 即將在中國舉行小米17年度發布會前，周三（24日）先舉行國際發布會，會上小米宣布2027年將會在歐洲市場銷售電動車。小米集團副總裁、首席營銷官（CMO）許斐表示，小米考慮在歐洲設汽車展示室，雖未透露首款進軍當地的車款，但指未必會為出海全新設計車款，而未來將考慮在當地設廠。
小米目前已推出Xiaomi SU7、高階版的SU7 Ultra和SUV車款Xiaomi YU7。許斐表示，小米SU7在首15個月已累計交付30萬輛汽車，而小米YU7就在開售3分鐘鎖單20萬輛。
在會上介紹，許斐亦指出，小米計劃2030年在全球開設1萬家自營的小米之家。即日起，小米將向海外增加銷售智能物聯網家電，連同現已銷售的小米手機、2027年銷售的小米電動車，將旗下「Human x Car x Home」智能生態能面向全球客戶。
彭博報道，HSBC滙豐 （00005） 採取不同尋常舉措，直接介入推動恒生銀行 （00011） 出售房地產不良債務組合，凸顯市場對香港房地產行業困境日益惡化的憂慮。
報道引述消息人士指，約兩個月前，滙豐指示其駐倫敦的全球企業信貸總監及特殊信貸部門主管，確保恒生啟動出售房地產不良債務組合的程序。據悉，有關措施初見成效，恒生正處理出售一系列價值超過30億美元的房地產抵押貸款組合的初期階段。
恒生上半年已作減值的香港商業房地產貸款250億元
恒生上半年增加撥備，預期信貸損失錄得48.6億元，其中25.4億元來⾃香港商業房地產。截至6月底，恒生總減值貸款為548.2億元，當中已作減值的香港商業房地產貸款250億元。
滙豐發言人指，所有銀行均持續並琋力優化信貸組合、管理風險，並在決策時審慎考慮對客戶的影響，恒生則根據其自身管治架構作出獨立決策。恒生發言人對彭博報道不予置評，並補充指「恒生依據國際監管規定及會計準則管理貸款組合的信貸風險，包括及時適當地進行貸款分類與撥備，以及貸款回收與處置」。
惠譽根據香港金管局的數據評估，房地產不良貸款規模約250億美元。
繼紫金黃金國際 （新上市編號：02259） 後，再有金礦股擬來港上市。深圳上市的山金國際（深：000975）已向聯交所遞交發行境外上市股份（H股）並在主板掛牌上市的申請，中信証券、中金公司和瑞銀集團為山金國際聯席保薦人。
山東黃金持股29%
山金國際為山東黃金 （01787） 旗下金礦公司，後者持股28.89%。據山金國際初步招股文件顯示，山金國際的黃金產量在中國黃金生產商中排名第六，黃金儲量在中國黃金生產商中排名第四。
山金國際今年上半年利潤升48%至17.73億元人民幣，收益升42%至92.4億元人民幣；毛利率降0.5個百分點至30.1%。
黃金全維持成本為每盎司683.5美元
截至2024年12月31日止年度，山金國際的黃金全維持成本為每盎司683.5美元，位於全球黃金開採全維持成本曲線前10%，同年全球平均數為每盎司1,438.1美元。
山金國際擁有並經營六家礦業企業，分佈於中國及納米比亞。其中，五家金礦企業下屬六個採礦許可證、29個探礦許可證及四個在申請探礦許可證，一家多金屬礦企業下屬三個採礦許可證和六個探礦許可證。
「股神」巴菲特今年初預言，將在年底卸任巴郡CEO一職，並交捧予62歲的Greg Abel。現在距離股神正式退休，還有約100天，市場已迫不及待去估算巴郡在新人事下會有什麼新作風。
Greg Abel矢言要堅持巴菲特和已故的查理·蒙格所秉持的投資理念，着眼於長期發展，並在適當的時候回購巴郡的股票，要成為堅定不移的價值投資者。
然而，這並不代表目前巴郡的持股不會改變，即使同樣以長線價值投資為目標，市場預計巴郡的持倉組合會不可避免地改變。
後巴菲特時代 第一個被「開刀」的持股︰蘋果
在後巴菲特時代，巴郡團隊可能會繼續多元化投資，不會只持有單一的巨額資產，尤其是在蘋果（AAPL）的估值遠高於巴郡在2016年開始收購時的情況下。巴郡於2016年至2018年大舉建倉時，蘋果的預測市盈率是10至15倍，現在是35倍。
事實上，巴郡已最少連逐6季減持蘋果公司的股票，包括在上季再減持6.7%或約2,000萬股，降至2.8億股。自 2023年第三季開始沽蘋果以來，巴郡已出售了69%的蘋果股份。
這可能是一個由現任掌舵人過渡至下任的沽貨過程，即使巴郡擁有逾3000億美元的現金，仍在沽出蘋果持股，反映的不但是高估值，市場相信還有對蘋果銷售數據的擔憂，蘋果可能已不再符合巴郡「長期持有」的條件。
更積極的交易
巴菲特在巴郡的最後幾年間，不停囤積現金，一直在等待機會。另一方面，一些主要持股陸續賣走，不光是蘋果，最近也沽清了比亞迪（01211）。
2025年第二季，巴郡淨賣出美股約30億美元，已是連續第11季淨賣出股票。雖然現金水平3年來首度微跌，但仍然在3000億美元以上的巨額水平，至6月底達到3441億美元。
這一切彷彿是為了後巴菲特時代作準備。而《Fortune》預計，作為巴郡的投資副手，Todd Combs 和 Ted Weschler 在處理股票交易方面將更加活躍，他們傾向漸進式增持和減持的策略，相比巴菲特傳統的「進場或出場」策略，他們的交易會變得更為頻繁。
關注醫療保健股票
雖然預計會沽出蘋果股票，但一些核心的股票預計不會改變，包括巴菲特明言有「無限投資期」的8隻股票︰可口可樂（KO）、美國運通（AXP）、西方石油（OXY）及5隻日本貿易股。
但與此同時，坐擁巨額現金的巴郡，可能會重新關注醫療保健股。
醫療保健領域在巴郡的投資組合中佔據重要地位，外界估計，一旦巴菲特退休，Greg Abel及兩名副手很可能會將醫療保健類股作為投資重點，原因是醫療保健股相對便宜。
網絡安全平台供應商 Check Point，公佈了 今年 8 月的《全球威脅指數》報告，指出香港每間機構遭受的網絡攻擊次數，平均每週達到 1,789 次，按年增加 44%，升幅在亞太地區排名第一。工業/製造業為香港首要攻擊目標，緊隨其後是消費者產品及服務。
Check Point 香港及澳門區總經理周秀雲指出，增幅清楚顯示攻擊者正不斷加大力度和改進技術，在各行業和地區利用不同安全漏洞進行攻擊。隨着針對製造業和其他關鍵服務業的網絡攻擊持續增加，企業必須儘快加強防禦。
NPM 供應鏈攻擊趨嚴重
至於9月，發現JavaScript 生態系統在月初經歷了史上最大規模的供應鏈攻擊。在這場精密的網絡釣魚事件中，軟件項目維護者Josh Junon（又名 Qix-）的帳號遭到入侵，攻擊者更藉此將竊取加密貨幣的惡意程式植入超過 18 個基礎 NPM 套件中。這些套件每週總下載量超過 20 億次，影響全球數以百萬計的應用程式，無論是個人專案還是企業級系統皆受到波及。
事源由Josh Junon收到一封冒充 NPM 支援部門的網絡釣魚電子郵件開始。該郵件由3天前才被註冊的網域 [email protected] 發送，警告他如果在 48 小時內未更新雙重驗證資訊，帳戶將會被鎖定。
在緊張的情緒和壓力的驅使下，Juno 最終點擊了該連結並輸入了自己的帳號資訊。這個舉動讓攻擊者獲得了其 NPM 帳戶的完全存取權。僅僅幾分鐘內，攻擊者便開始發布惡意版本的套件。
涉事的釣魚郵件包含了一個連結，該連結會從兩個由攻擊者控制的伺服器載入內容，其中包括一個憑證竊取腳本。此腳本會儲存用戶輸入的帳號名稱、密碼與雙重驗證碼，並將這些資料發送到遠端主機 websocket-api2.publicvm[.]com。當有收到這封釣魚郵件的人回報，攻擊會同時鎖定了其他使用相同電郵網域或格式的套件維護者與開發人員。
NPM 團隊發現相關漏洞後立即着手移除攻擊者所發布的多個惡意套件版本，其中包含被入侵的偵錯工具，而該套件在單一星期就被下載超過 3.57 億次。
惡意程式的加密貨幣竊盜手法
1.被動地址替換
該惡意程式會攔截瀏覽器的函數，如 fetch、XMLHttpRequest 和 window.ethereum。
其後，它會偵測網絡流量中是否包含加密貨幣錢包的地址。
一旦偵測到這些地址，惡意程式會將其替換為攻擊者控制的地址，並使用看似相似的字符來避免被發現。
2, 主動交易劫持
對於使用瀏覽器錢包的用戶（例如 MetaMask、Phantom），該惡意程式會在他們簽署交易之前攔截交易請求。
它會在用戶簽署交易時即時修改交易的目的地址，同時仍顯示原始地址給用戶，讓用戶無法察覺。
4大建議
在簽署任何加密貨幣交易前仔細核對所有交易資訊
將大額資產存放於硬體錢包
定期監控錢包活動是否有異常
及時更新使用受影響套件的應用程式
周大福創建 （00659） 公告，建議發行於2028年到期的22.18億元0.75厘可交換債券，債券可交換為首程控股 （00697） 股份。由於發行價為本金的103%，周大福創建所得款項淨額將為約22.5億元，擬用於一般企業用途，
可交換債券初始交換價每股首程股份2.6565元，較首程股份上日收市價2.53元溢價約5%。
周大福創建股價周四（25日）最多曾升5%，見8.25元。
債券持有人初步有權就債券本金額中每200萬元收取75.3萬股首程股份，交換財產初步由8.3億股首程股份組成。組成初始交換財產的首程股份佔首程已發行股本約10%及為集團透過RPL持有首程的接近全部股權。債券擬在維也納證券交易所上市。
周大福創建：或用於投資
集資所得金額中，約50%擬於適當時機，優先考慮投資於具韌性、能產生現金流兼具增長潛力並與集團的業務板塊相符的項目。
周大福創建表示，集團一直不斷使其融資來源多元化，並優化業務組合，從而提升為股東創造長遠價值的能力。透過發行事項，公司得以按具吸引力的條款籌集資金，而若債券持有人行使債券所附的交換權，公司亦可藉此機會把握當前有利市場環境，以溢價出售於首程的股權，從而進一步優化及加強其業務組合。
首程控股：報以衷心的祝福
首程控股表示，獲悉周大福創建擬發行可交換債券，冀此獲得較好的現金回流，公司報以衷心的祝福。
公司始終秉持的核心使命是通過企業發展為所有股東持續創造綜合價值。 展望未來，將繼續秉持創業者精神，認真、專注、克制地經營企業，致力於為全體股東帶來長期可持續的回報。
瑞銀累計完成16億美元周大福系融資
瑞銀為是次發行的牽頭全球協調人，是2025年以來瑞銀通過獨家或牽頭方式為周大福集團完成的第四筆股票掛鈎交易發行，累計募集資金約16億美元。
瑞銀指，交易不僅是近20年來香港企業的首單可交換債發行，更是香港企業近20年首筆實現負利率的股票掛鈎交易。
瑞銀又指，交易於香港懸掛8號颱風信號期間啓動，事前並沒有開展投資者跨牆。即便如此，交易仍成功吸引超過90家投資者認購，最終超額認購倍數達3.5倍，參與交易的投資者類型涵蓋長線及信貸基金，以及國際多策略基金。
據印度媒體報道，由印度海軍設計局設計、印度科欽造船廠建造的印度首艘國產航母“維克蘭特”號，已於近期交付印度海軍。印媒同時猜測，為慶祝印度獨立75周年，“維克蘭特”號航母可能於本月底正式服役。然而，有分析認為，“維克蘭特”號目前仍是一個不完整的作戰平台，月底服役“實屬匆忙”，仍需18至20個月甚至更長時間才能全面投入使用。這意味著，在此期間“維克蘭特”號將帶著缺陷服役。
“維克蘭特”號航母滿載排水量約4萬噸，艦長262米、寬60米，最大航速28節。該航母號稱約76%的部件為印度自行生產。在作戰能力方面，“維克蘭特”號采用典型俄式航母“滑躍起飛/攔阻降落”模式，可攜帶40架各式戰機，包括俄制米格-29K艦載戰斗機、卡-31預警直升機、美制MH-60R多用途直升機和印度ALH“北極星”通用直升機。印度媒體聲稱，隨著“維克蘭特”號航母服役，印度將成為繼美國、俄羅斯、英國、法國、中國之後，第6個能夠建造大中型航母的國家。
從“維克蘭特”號航母主要性能指標看，實力確實值得一提——無論噸位還是艦載機搭載數量，都遠超日本出雲級准航母。印度媒體稱，“維克蘭特”號航母服役後，印度將擁有雙航母戰斗群，整體海上能力和獨立遠洋作戰能力將得到大幅提升。
盡管印度對首艘國產航母抱有很大期望，但實際上，這艘航母仍面臨諸多問題，要形成完整作戰能力還需時日。
首先，航母設計存在缺陷。從最初規劃至今，“維克蘭特”號航母的工期已達20余年，被視為歷史上最長的軍艦建造計劃之一。即便如此，該航母設計仍存在很大缺陷。此前海試時，該航母在高速航行狀態下存在明顯縱搖，艦艏上下起伏。這不僅對航母航速和穩定性造成極大影響，還增加了艦載機起飛和降落難度。這意味著該艦的重心和水下部分設計都存在不足。
第二，關鍵設備未安裝。有外媒透露，“維克蘭特”號航母尚未安裝雷達和艦載機攔阻系統，這將使該艦探測和指揮能力大打折扣。據悉，“維克蘭特”號航母將采用以色列EL/M-2248有源相控陣雷達。外媒近期發布的照片顯示，在該航母已交付印度海軍的情況下，雷達部位依然焊著鐵皮，很可能是雷達整合出了問題。由於未安裝配套攔阻索，該航母4次海試只進行了直升機起降測試。印度海軍僅用米格-29K艦載機模型進行了機庫和甲板調試和適應性測試，沒有進行實機起降測試。據報道，印度海軍最早明年才能進行實機起降測試。這意味著半年多時間內，“維克蘭特”號航母只能輕裝上陣，攜帶直升機充當運輸船。
第三，缺乏整合能力。“維克蘭特”號航母號稱印度國產，實際仍無法擺脫“萬國牌”命運。其最早設計方案由意大利提供，動力系統來自美國，傳動系統由德國制造，雷達系統來自以色列，電力系統則由芬蘭供應。可以說，該航母核心部件由多國提供，如何進行有效兼容，是印度海軍面臨的重要問題。
第四，艦載機無法自主。印度目前的工業制造能力有限，無法自主研制艦載機。由於缺少艦載機，“維克蘭特”號服役後將長期處於“有艦無機”狀態。
在上述問題沒有得到有效解決之前，印度匆忙推動“維克蘭特”號航母帶“病”服役，為該航母未來運行埋下諸多安全隱患。
奇瑞汽車Chery Auto （09973） 掛牌。與華為合作開發電動車品牌「智界」的奇瑞汽車股價開報34.2元，較定價30.75元高3.45元或11.2%，成交6.8億元，以每手100股計，一手帳面賺345元。
奇瑞汽車以30.75元上限定價，於公開發售部份共約20.8萬人認購，成功申請約6.9萬，超額認購307.2倍。一手中籤率為0.7%，抽200手（2萬股）始可穩獲一手，價值4.6億元的「頂頭槌飛」共44人認購，穩獲322手（3.22萬股），最多獲333手。至於國際發售部份超購10.6倍。
外電報道，中國商用飛機（COMAC）將國產單走廊窄體客機C919今年交付目標由原定的75架大幅下調至約25架，幅度達3分之2，亦低於COMAC今年初所訂的50架目標。
C919雖為國產客機，但核心零件如航空電子、飛控系統及發動機高度依賴GE航空航天（GE Aerospace）、Parker-Hannifin等美國供應商。此前，美國商務部曾限制對華出口噴射引擎零件及技術，但已於7月解除相關禁令。
報道指，供應鏈問題似乎出乎商飛預料，據悉，商飛今年初將交付目標由50架增至75架，但後來遇到關鍵零部件供應瓶頸，產能無法提升的問題。
C919的定位雖然是對標空中巴士A320neo和波音737 Max，但目前缺乏美國和歐盟認證，令客戶目前僅集中在中國航空業界。
然而，隨中美關係回暖，市傳中國有意購買超過500架波音飛機，若消息屬實，無疑進一步打擊C919國內銷情。截至目前，今年僅向東航、南航及國航交付5架C919，惟3大國有航企原本期望在2025年合計接收約32架C919。
儘管短期經濟前景溫和的憂慮仍存，且市場出現流動性驅動漲勢或已終結的雜音，更有極端觀點質疑2015式暴跌重演，但2025年中國境內股票市場的增長動能與投資情緒始終保持韌性。星展集團認為，中國股市估值的上調正處於初期階段，並受到多項利好因素推動。儘管短期擔憂經濟增長動能減弱，但中國企業的財務狀況更具韌性，例如每股股息呈現上升趨勢。此外，中國家庭財富中，目前主要集中在存款和房地產（2021年約86%，而成熟市場國家約43至63%），未來有潛力重新配置到資本市場。在此背景下，中國股市（包括境內市場）的前景可期。
利好因素一：到目前為止，監管措施較為寬鬆和支持，與2015的狀況不同。值得注意的是，代表散戶參與率的證券帳戶開戶數尚未出現顯著回升，而保證金融資餘額佔流通市值的比例仍維持在低於3%的水平（2015年時高於5%）。市場即時反應因此更為可控，在岸市場的整體技術面也得到了有效控制。星展集團認為，官方優先考慮的是市場持續性反彈，近期的措施應有助於緩和市場波動，同時又不會對市場情緒造成不利影響，進而支撐在岸股市的投資價值。
利好因素二：由於中國房地產業增長放緩，民眾觀念轉變，中國家庭儲蓄率自2021年起顯著上升。支出下降和投資信心低迷導致家庭存款餘額大幅回升，並在2023年超過了GDP，在2025年6月達到1.14倍。當家庭財富再平衡的催化劑開始發酵時，將有利資本市場前景。因此，證券交易帳戶存款（即非銀行金融機構（NBFI）存款）的回升顯示，在持續低水平的定期存款利率和投資信心增強的背景下，中國家庭終於開始將過剩儲蓄重新配置到股市。星展集團認為，此趨勢仍有增長空間，因為證券交易帳戶存款佔總存款的比例仍處於十年來較低水平，且境內投資者情緒基本保持穩定。
利好因素三：中國正處於經濟改革過程中，同時也面臨近期的宏觀挑戰。儘管消費增長放緩、通縮壓力持續，以及美國關稅框架變化帶來的不確定性，但企業盈利已開始呈現初步穩定現象。企業公佈2025年第2季財報後，滬深300指數的每股盈利已略微上調，目前市場預期2025財年和2026財年的每股盈利將分別增長9%和15%。此外，自由現金流收益率繼續反映中國企業現金流改善狀況，這再次證明了企業財務狀況穩健和創造股東價值的能力。
亞太經濟合作會議（APEC）將於下月在南韓舉行，富達國際亞洲經濟分析師劉培乾認為，雖然不預期會議上會有任何關於中美貿易協議的重大消息公布，但只要雙方關係保持良好，或在部分貿易協議上有進展，料可為全球貿易市場帶來穩定性。
未來關稅可能持續波動
劉培乾指，中美均知悉在貿易上對著幹沒有好處，相信雙方不會再回到昔日的緊張關係，而保持穩定關係對全球貿易及經濟增長均有好處，預料更多地區將採取多元化策略，透過促進貿易關係及參與自由貿易協定，與多個主要經濟體建立更緊密聯繫。
儘管未來關稅可能持續波動，劉培乾指，分散投資是應對波動性的最佳做法，目前市場似乎已逐步走出最不明朗階段，惟關稅對全球供應鏈的影響可能比預期持續更長時間，其效應將在未來數季甚至數年逐步顯現。
具AI優勢出口商受關稅影響較輕微
不過，她稱，初步跡象顯示，具備人工智能（AI）相關產品競爭優勢的亞洲出口商所受影響較預期輕微，其中，台灣及南韓專注專業化出口並多元化出口市場，並受惠於AI需求全球半導體周期，即使面對關稅挑戰仍表現強勁。未來或會有更多亞洲經濟體採取類似策略，從低成本製造轉向高科技出口，以面對高關稅及全球供應鏈競爭加劇的雙重壓力下保持競爭力。
除了科技相關出口外，預期內地的關稅差異將為區內部分市場帶來出口優勢，如新加坡及馬來西亞可望受惠。儘管轉口貿易效益可能隨時間遞減，但具備較高在地附加值的地區仍可利用這些關稅差異，以更有利的貿易條件向美國出口。
國際金價今年來屢創新高，瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室認為，金價或有進一步的上漲空間，因美國聯儲局可能進一步寬鬆政策和通脹仍然高企的情況下，美國實際利率有望進一步下降，從而利好黃金，預期2026年中，金價或將達到每盎斯3,900美元。瑞銀財管繼續將黃金視為一種有效的投資組合多元化工具、以及政治和經濟風險對沖工具。
瑞銀財管指，儘管最近幾周，中國對黃金的投資需求因其國內股市上漲而疲軟，但隨金價持續上漲，預計中國黃金ETF持倉量或將恢復，而香港最新的施政報告中計劃拓展在港黃金儲備，並建立黃金中央清算系統，亦有望為金價提供支援性背景。
亞洲貨幣在未來12個月兌美元或平均升值4%
聯儲局上周再重啟減息，瑞銀財管預期，儲局或於明年第一季前再減息0.75厘，且美國經濟不會陷入衰退，但「基於聯儲局潛在減息幅度大於其他央行，以及人民幣有望回升，亞洲貨幣在未來12個月兌美元或平均升值4%」。
瑞銀財管指，投資者應考慮對沖投資組合中的美元敞口，並分散投資於澳元和歐元等其他貨幣，預計黃金有望繼續受益於實際利率下降、美元走軟以及投資需求在地緣政治風險持續下保持強勁。
內地報道，2024年8月至2025年7月期間，字節跳動旗下抖音電商GMV按年增34%，當中抖音貨架電商GMV按年增長49%，高於電商整體成長速度。
今年618期間，抖音貨架電商GMV在2000億元人民幣左右。抖音方面對以上數字表示不予回應。
內地傳媒曾報道，抖音電商2024年GMV約3.5萬億元，按年升30%，意抖音電商今年保持穩定增長。
渣打集團 （02888） 發布題為《未來貿易：韌性》報告，幾乎所有受訪企業都擔心供應鏈重組、地緣政治不確定性和關稅變化所導致的成本上升。所有受訪企業當中，62%企業預計成本在未來三到五年將增加5%至14%。面對成本上升，超過半數受訪企業計劃採取多管齊下措施應對，包括重整環球供應鏈、調整財資管理策略，以及加快數字化轉型。
調查於今年7月至8月初進行，渣打訪問了來自17個市場的1200位企業領油，涵蓋香港、中國內地、東盟、中東以及英美等地，行業包括零售消費、能源、電力和多元化產業，以及科技、媒體和電訊（TMT），調查他們對未來三至五年全球貿易趨勢的展望及企業策略的重點。
報告顯示，內地仍是全球企業重整供應鏈的首選市場之一，非洲市場（尤其是肯尼亞和尼日利亞）中，超過一半的受訪企業表示計劃擴大與中國的貿易往來；印度受訪企業中約一半表示將更多依賴內地進行貿易；來自美國和英國的受訪者中，約40%計劃維持與內地現有的貿易水平，10%打算減少貿易活動，則反映部分英美企業正尋求地理上實現供應鏈多元化。
報告又指，近四成受訪企業已採用供應鏈金融管理平台，超過一半計劃在近期加快應用，以提升現金流管理。
客戶對重塑全球貿易與供應鏈生態需求持續增長
渣打企業及投資銀行業務全球聯席主管兼東盟及南亞區行政總裁高恕年（Sunil Kaushal）表示，客戶對於重塑全球貿易與供應鏈生態的需求持續增長，即使貿易碎片化（fragmentation）短期內可能拖累全球增長，但新興經濟體的蓬勃發展，以及創新技術的進步，使複雜的全球貿易前景仍充滿機遇。
渣打香港兼大中華及北亞區交易銀行部主管林遠棟表示，報告顯示隨著全球供應鏈重整，中國企業在跨境貿易中擔當日益重要的角色，香港作為一個超級聯繫人以及連接內地的跳板，別具優勢把握這些跨境貿易增長所帶來的機遇。
新加坡交易所主席憂慮企業海外上市，將令當地失去競爭優勢
香港股市回暖，新股集資額重返世界第一，外電報道指，多家國際大型銀行已將高層管理人員調派至香港，德銀、摩根大通、渣打 （02888） 、花旗集團及星展銀行亦已開始在香港增聘人手。
報道引用獵頭公司Links International（連智領域）的金融服務主管指，與去年相比，今年收到委託填補的職位數量增加30%至40%，主因是香港IPO及併購活動增加。
報道總結近來投行人手調配行動，以及高層近月對香港人手的部署：
德意志銀行過去兩年已調派50名員工進駐香港，並將交易團隊擴充10%。
摩根大通今年已在港聘請16名新任董事總經理，並從亞洲、美國及歐洲調派人員赴港。
渣打今年在香港新增10名高層管理人員，另有一名全球主管調駐香港。
星展銀行去年已開始加強香港財富管理團隊人手，今年在香港、新加坡增加100名客戶關係經理
花旗集團計劃今年將香港及新加坡的財富管理顧問人數增加10%
報道又指，新加坡部分人士憂慮若無法說服本土企業在當地上市，新加坡或將失去競爭優勢，如新加坡交易所主席許文輝（Koh Boon Hwee）9月中在中警告：「若我們最優秀的企業選擇在海外上市，影響將遠遠超出新交所集團本身。新加坡或仍可作為帳目登記中心，但人才、創新及高增值利潤將流向他處。」
玖龍紙業 （02689） 公布全年業績。玖紙年度公司權益持有人應佔盈利按年增加約135.4%至17.7億元（人民幣，下同），每股基本盈利0.38元，不派末期息。
期內，玖紙銷量增加9.6%至2150萬，再創歷史新高，乃由中國業務銷量升約190萬噸所帶動，推動銷售收入增加6.3%，至632.4億元，收入主要來源仍為其包裝紙業務，佔銷售收入約90%。集團毛利潤增加26.9至72.5億元，毛利率則由9.6%增加至11.5%，主要由於原料成本的跌幅較產品售價的跌幅更大及更快所致。噸紙淨利潤攀升至約102.5元。
截至6月30日止，集團纖維原料總設計年產能約為750萬噸；造紙總設計年產能約為2350萬噸；下游包裝廠總設計年產能約29億平方米。
展望2026財年，玖紙表示將面臨機遇與挑戰並存的局面。中國政府持續推行一攬子更積極的擴內需、促消費政策，包裝紙行業需求將有所支撐。然而，國際關係日趨緊張、經濟及消費復甦步伐遲緩以及新產能持續投放，均會影響市場的供需關係。但堅信「以紙代塑」的環保趨勢及「反內卷」的供給側優化會改善造紙行業的供需格局。同時，堅定深化漿紙一體化戰略，這將進一步增強集團的成本控制力，築牢長期核心競爭優勢，成為未來盈利的核心壓艙石及增長引擎。
周大福創建 （00659） 公布建議發行於2028年到期的22.18億元0.75厘可交換債券，債券可交換為首程控股 （00697） 股份。初始交換價每股首程股份2.6565元，較首程股份上日收市價2.53元溢價約5%。
債券持有人初步有權就債券本金額中每200萬元收取75.3萬股首程股份，交換財產初步由8.3億股首程股份組成。組成初始交換財產的首程股份佔首程已發行股本約10%及為集團透過RPL持有首程的接近全部股權。債券擬在維也納證券交易所上市。
發行價為本金的103% 所得款項淨額約22.5億元
由於發行價為本金的103%，所得款項淨額將為約22.5億元，擬用於一般企業用途，其中約50%擬於適當時機，優先考慮投資於具韌性、能產生現金流兼具增長潛力並與集團的業務板塊相符的項目。
周大福創建表示，集團一直不斷使其融資來源多元化，並優化業務組合，從而提升為股東創造長遠價值的能力。透過發行事項，公司得以按具吸引力的條款籌集資金，而若債券持有人行使債券所附的交換權，公司亦可藉此機會把握當前有利市場環境，以溢價出售於首程的股權，從而進一步優化及加強其業務組合。
首程控股：報以衷心的祝福
首程控股表示，獲悉周大福創建擬發行可交換債券，冀此獲得較好的現金回流，公司報以衷心的祝福。公司始終秉持的核心使命是通過企業發展為所有股東持續創造綜合價值。 展望未來，將繼續秉持創業者精神，認真、專注、克制地經營企業，致力於為全體股東帶來長期可持續的回報。
奇瑞汽車Chery Auto （新上市編號：09973） 周四（25日）上市，周三收市後設有暗盤交易。以上限30.75元定價的奇瑞汽車，綜合三大暗盤商，奇瑞暗盤在富途、耀才暗盤曾高見35元，較發售價高最多13.8%，以每手100股，不計手續費，一手帳面賺最多425元。最終，奇瑞收報33.38至33.68元，升幅介乎8.6至9.5%，一手帳面盈利263至293元。
據配發結果，奇瑞汽車於公開發售部份獲約20.8萬份認購，成功申請有約6.9萬份，超購307.18倍。一手中籤率為0.67%，抽200手（2萬股）穩獲一手，價值4.6億元的「頂頭槌飛」獲44人認購，穩獲322手（3.22萬股），最多獲333手。
於國際發售部份，奇瑞汽車超購10.61倍。
與華為合作開發電動車品牌「智界」的奇瑞汽車計劃發行近3億股H股，一成於香港作公開發售，原招股範圍介乎27.75至30.75元上限，集資91.4億元。奇瑞汽車每手100股，一手入場費3106元。
超強颱風樺加沙來襲，但未影響奇瑞招股進程。券商已在周三提早通知用戶中籤結果，認購200手（2萬股）獲派一至兩手（200股）；甲尾的1000手（10萬股）中6至7手（600至700股）；乙頭的2000手（20萬股）僅中4至5手（400至500股）；價值4.6億元的頭槌飛中322至323手（3.22萬至3.23萬股）。
內地最大印刷電路板（PCB）廠蘇州東山精密（深：002384）證實籌備發行H股在香港上市，外電引述消息人士稱，東山精密可能籌集約10億美元（約78億港元）。
東山精密在深交所發公告稱，部署H股上市的目標，是進一步推動公司國際化戰略發展及海外業務布局，提升國際品牌知名度，增強公司綜合競爭力。
東山精密周三（24日）股價跌2.2%。公告稱，截至目前，公司正計劃與相關中介機構商討發行H股上市，細節尚未確定。
據公司網頁介紹，蘇州東山精密製造股份有限公司（DSBJ）始建於1998年，前身為1980年創立於蘇州東山鎮的小型鈑金和沖壓工廠。東山精密業務板塊包括電子電路、光電顯示和精密製造，主要產品包括柔性╱剛性印刷電路板、新能源汽車金屬結構件、LED背光、LCM模組、觸控產品等。
法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）周一（22日）於美國紐約出席聯合國大會，遇上該市封路，一度致電美國總統特朗普（Donald Trump）求救但無果，要步行30分鐘前往目的地。
馬克龍周一晚離開聯合國總部時，因警察封路讓特朗普車隊通行，而被困於曼哈頓區的街角。
根據路透社影片，馬克龍起初如同普通民眾一樣，試圖向紐約警察解釋，他帶同其團隊10人，要前往法國大使館，希望警察放行。
但警察拒絕了馬克龍的要求：
對不起，總統先生，我真的很抱歉。 現在一切都暫停。現在有車隊過來了。我很抱歉。
馬克龍幽默地表示要與警察談判，指警察看到沒有車隊，就讓他通過。但警察不為所動。
馬克龍只好掏出電話致電特朗普，又調侃對方：
你好嗎？你猜發生甚麼事？我在街上等你，所有車都因為你而停下。
紐約警方數分鐘後解除部分路段封鎖，但僅限行人通過。因此馬克龍步行30分鐘前往法國大使館，沿路與民眾交流或合照，更遭一名男子親吻額頭。
美國加州總檢察長邦塔（Rob Bonta）周二（23日）宣布，該州正審查美國總統特朗普（Donald Trump）大增H-1B高技術工人簽證的申請費的決定合法性，並指這項措施恐影響加州企業。
邦塔周二接受《彭博社》專訪時表示，加州會評估特朗普的新政策是否存在違法行為。如該政策法律上合理，只是加州不認同的話，該州仍不會質疑這項政策。但如政策不合法的話，加州就會作司法挑戰。
他透露調查範圍包括，華府調整簽證計劃是否違反聯邦行政程序法，而該法禁止政府在未事先向公眾通知的情況下突然改變規則。
邦塔強調華府需要提供合理的理由，不能表現武斷及反覆無常。該州以往多次以此為由提出訴訟，而目前仍在尋找法律基礎來回應華府。
邦塔指出，加州多年以來一直依賴H-1B簽證計劃推動創新領域，如沒有通過H-1B簽證前往加州的人才，該州就不會擁有今天的成就。
他警告特朗普政府的新措施，會對加州產生不利影響。他也指出企業和個人都渴望確定性，批評特朗普政府的政策經常不能滿足這項需求。
加州的關鍵產業包括科技業，而科技業經常利用H-1B簽證計劃從海外引入人才，因此這項簽證計劃關乎該州科技業發展。
芯片製造商Intel英特爾（美：INTC）據報已與蘋果（美：AAPL）接洽尋求投資。報道引述知情人士表示，蘋果與英特爾還討論了如何加強合作。談判尚處於早期階段，未必會達成協議。英特爾股價升6.4%，收報31.22美元，蘋果股價則跌0.8%，收報252.31美元。
英特爾代表拒絕置評。蘋果發言人未有回應。
據知情人士稱，英特爾還接觸了其他公司，尋求潛在的投資和合作。
英偉達、軟銀先後宣布向英特爾投資
英偉達（美：NVDA）上周宣布向英特爾投資50億美元，計畫與英特爾合作開發個人電腦及數據中心芯片。另外，軟銀集團上月亦宣布向英特爾投資20億美元，以擴大在美國布局。
甲骨文Oracle（美：ORCL）啟動180億美元美國投資級債券發行，是今年以來該市場規模第二大的債券發售交易。彭博引述知情人士透露，認購需求最高達到近880億美元。甲骨文股價跌1.7%，收報308.46美元。
報道指，知情人士透露甲骨文的債券分六批發售，其中包括罕見的40年期債券，息率定在比同期限國債高出1.37個百分點的水平，但低於最初討論的高約1.65個百分點。一批浮息債券在承銷過程中被取消。
債券發行所得可用於資本支出、未來投資或併購，也可用於其他一般企業用途，包括償還債務。
此次融資正值甲骨文開始履行與OpenAI和Meta（美：META）等客戶簽訂的大規模雲基礎設施合同。甲骨文於未來幾年在數據中心租賃和供能上的支出，將達數千億美元。另外，甲骨文還是TikTok在美國的雲服務提供商，根據白宮此前公布的新框架，甲骨文將協助監督一套「僅限美國」的TikTok算法的開發。
根據證券文件，甲骨文截至8月底約有950億美元長期債券發行在外。彭博情報分析師Robert Schiffman和Alex Reid寫道，隨著本周三的債務發行，甲骨文債務槓桿相對於盈利的比率可能上升，但仍應能夠保持高等級評級。
今年甲骨文的現金流自1992年以來首次轉為負值。分析師預計未來幾年將自由落體式下滑，至2029年才恢復為正。
美國聯儲局上周宣布減息0.25厘，美國三藩市聯儲銀行總裁戴利（Mary Daly）表示，鑒於增長、消費者支出和勞動力市場均已放緩，完全支持決定。她又表示，可能確有進一步減息的必要，但實施時應謹慎行事。
戴利表示，在努力恢復價格穩定並為勞動力市場提供必要支持之際，是有可能需要進一步調整政策。她強調，在不確定時期做決策，需要保持穩定和謹慎：
但這些只是預測，而不是承諾，要作出正確的決策，需要堅持目標，評估利弊，並一次又一次地做出決定。
戴利又表示，通脹增速低於她和同事預期，且價格壓力主要局限於受關稅直接影響的經濟領域。