今年率先掀起外賣大戰的京東 （09618） 公布次季業績，期內收入錄3566.60億元（人民幣，下同），按年增22.4%%，勝預期的3354.55億元；純利61.78億元，低過去年同期的126.44億元；經調整淨利73.94億元，低過去年同期的144.60億元，但勝預期的53.51億元。

中國電信 （00728） 公布中期業績，期內經營收入2714.69億元（人民幣，下同），按年增1.3%；純利230.17億元，按年增5.5%；每股基本淨利潤為0.25元，每股中期息0.1812元（約0.199264港元），按年增長8.4%，派息比率達到72%，以收市價6.22港元計，股息率4.8厘。

中電信上半年移動通信服務收入1,065.72億元，按年增長1.3%；固網及智慧家庭服務收入達641.33億元，按年增長0.2%；移動用戶達到4.33億戶，寬帶用戶達到1.99億戶，移動用戶ARPU達到46.0元，寬帶綜合ARPU為48.3元。

此外，中電信中期產業數字化收入748.53億元，其中AIDC收入按年增長7.4%。天翼雲收入達573億元，按年增3.8%，增速有所放慢；智能收入63億元，按年增長89.4%；安全收入達到人民幣91億元，按年增長18.2%；視聯網收入按年增長46.2%，衛星收入按年增長20.5%，量子收入按年增長171.1%。

中電信中期資本開支為342億元，較去年同期的472億大幅回落27.5%。

長實 （01113） 上半年投資物業重估前溢利增1.2%至68.05億元，純利按年減少26.7%至63.02億元；中期息維持0.39元。

長實上半年度物業銷售收入按年增加58.9%至73.66億元，惟銷售收益則減少2.9%至17.68億元，主要因為在市況疲弱下，集團為促進各項目的銷售而設立多項折扣優惠，期內收益率因而較低。其中，香港物業銷售收入增7.8%至28.03億元，惟銷售收益大減92.9%至7400萬元。

長實預期，住宅項目啟德花語海將於2025年下半年推出預售。截至6月底，已簽訂合約但尚未確認之物業銷售285.53億元。

李澤鉅：香港樓市續受房屋土地政策及利率走向主導
主席李澤鉅指，香港成功吸引國際資金與優秀人才，足見其環球競爭力，憑藉其超級聯繫人之內聯外通獨特角色，在中央政府堅實支持下，進一步鞏固其國際金融、貿易及航運中心之地位。港府推行不同措施，支持房地產市場及刺激投資氣氛，香港住宅物業市場將繼續受房屋土地政策及利率走向主導。

物業租賃方面，香港零售及商用物業租賃行業仍然疲弱，英國Civitas社會基礎設施投資組合之收益，有助減緩集團在香港市場所面對之挑戰。集團旗下物業上半年租賃業務的收入及收益，與2024年同期比較，均錄得輕微減幅。香港租賃物業收益上半年跌3.9%至17.45億元。

長實上半年酒店平均房租有所下調
至於酒店業務，長實訪港旅客及留港住宿旅客均有增長，惟業界成本壓力仍在，酒店平均房租有所下調。期內集團酒店及服務套房業務之收入按年増2.9%至21.92億元，惟相關收益則跌3.5%至7.94億元。

英式酒館業務方面，受消費信心疲弱及勞動成本高企影響，行業持續面對經營及成本方面的困難，上半年溢利收益增5.4%至6.29億元。

李澤鉅又稱，集團作為跨國企業，核心策略將繼續致力維持其穩固及多元化之投資與資產組合。憑藉其財務實力及低水平資本負債比率之優勢，以及可持續發展之投資策略，集團將一如既往，適時把握環球市場各類機遇，沉穩應對市場風浪與挑戰，繼續推動業務長遠發展，並為股東帶來穩定回報。

截至6月底，長實的銀行及其他借款總額為544億元，銀行結存及定期存款330億元，負債淨額與總資本淨額比率約5%。

• 港鐵中期淨利潤升27.5%，維持派息0.42元
• 經常性業務利潤跌15.7%
• 香港物業發展利潤為55億元

港鐵 （00066） 公布中期業績，港鐵半年公司股東應佔淨利潤77.1億元，按年升27.5%，每股盈利1.24元，維持派中期息每股0.42元不變。港鐵股價績前逆市靠穩，升0.2%，收報28.34元，成交1.6億元。

經常性業務利潤33.9億元，跌15.7%。物業發展利潤55.4億元，升218.5%，其中香港物業發展利潤為55億元，主要來自何文田站第一期和第二期項目及「港島南岸」第三期和第五期項目。來自基本業務利潤89.3億元，升55%。

香港車務營運收入115億元升3.3%
期內，港鐵總收入273.6億元，按年跌6.5%。在過境及高速鐵路 （香港段）服務乘客量上升帶動下，香港車務營運收入115.1億元，升3.3%。香港車站商務收入26.2億元，跌0.6%，香港物業租賃及管理業務收入26.6億元，跌1.2%。至於中國內地及國際鐵路、物業租賃及管理附屬公司收入101.8億元，跌18.1%。

物業業務方面，目前有10個發展中的住宅物業項目，將為市場提供約9000個單位。 此外，在本港各區的多項物業繼續進行預售，包括「日出康城」及「THE SOUTHSIDE」等物業發展組合。

展望方面，期望透過《鐵路發展策略 2014》及《香港主要運輸基建發展藍圖》下多個現有項目，進一步建設優質鐵路網絡。港鐵又表示，新冠疫情過後，雖然乘客量穩步回升，但鐵路營運成效在一定程度上仍取決於香港和區內的經濟狀況。

視乎施工及銷售進度，預期為「日出康城」 第十二期的物業發展項目利潤入帳，並繼續為「港島南岸」第五期的物業發展項目利潤入帳。視乎市場情況，預期在未來約12個月左右為東涌東站第二期項目及屯門第16區站第一期項目進行招標。

長和 （00001） 公布，以會計準則IFRS 16後基準，2025年上半年收益總額按年增3%至2406.63億元，基本盈利按年增11%至113.21億元，每股中期股息增3%至0.710元。

長和補充，若計及3英國和Vodafone的英國電訊合併產生的非現金虧損逾109億元，上半年列帳溢利跌92%至8.52億元。

長和主席李澤鉅強調，英國合併令集團收取現金所得款項淨額達13億英鎊（約138億港元）。

美國總統特朗普（Donald Trump）據悉希望以經濟誘因，包括允許俄羅斯開採烏克蘭的稀土及開發阿拉斯加天然資源等，爭取俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）同意停止烏克蘭戰爭。

英國媒體引述消息人士報道，特朗普周五（15日）會見普京將提出開放開採阿拉斯加天然資源﹑解除俄羅斯航空業部分制裁及開採烏克蘭佔領區稀土等經濟方案，嘗試以經濟利益吸引普京同意終止與烏克蘭的戰爭。

據悉，美國財長貝森特（Scott Bessent）向特朗普匯報經濟方案。美國中東特使威特科夫（Steve Witkoff）有指曾與俄羅斯官員商討，為俄烏停戰提供經濟誘因。

烏克蘭被指擁有全球10%的鋰礦物儲備，其中兩個最大規模的鋰礦正在俄羅斯佔領地區。美國於5月與烏克蘭簽署重要礦物協議，同意美國開採烏克蘭的天然資源。華府需要在烏克蘭建立新礦物開採業務，與俄羅斯合作便有望加快取得烏克蘭天然資源。

美國被指有意解除對俄羅斯的飛機零件及裝備出口限制，將有利俄國維修極度陳舊的飛機。自2022年俄烏戰爭爆發後，西方限制俄國取得重要飛機零件及其他裝備，使航空公司及俄空軍需拆解舊飛機取得所需零部件。

解除俄羅斯航空業制裁亦據指有利美國飛機製造商波音公司（Boeing），俄羅斯主要客機出自波音及空中巴士（Airbus），制裁放寬將有助航空公司採購重要零部件及維修。

另外，俄羅斯與阿拉斯加僅相隔白令海峽，最短距離不足5公里，當地估計蘊藏大量未開採石油及天然氣，當中包括全球13%的石油儲備，因此開採阿拉斯加天然資源被指亦可能成為特朗普提供的經濟誘因。

新皇崗口岸預計明年投入使用，將採用「合作查驗、一次放行」通關模式。保安局局長鄧炳強今日（14日）率政府代表團前往深圳出席「港深口岸規劃建設工作專班」第四次會議，並到皇崗口岸實地調研，透露聯檢大樓已甚具規模。

就沙頭角口岸重建等交換意見
兩地團隊會上共同商討陸路口岸的建設事宜，包括就皇崗口岸及沙頭角口岸重建項目，以及文錦渡口岸食物管制功能轉移等事宜匯報進展及交換意見。鄧炳強總結會議時表示，會繼續關注口岸發展，確保項目順利推進，同時靈活調整策略應對挑戰，實現口岸現代化願景，滿足市民需求。

出席會議的特區政府官員還有運輸及物流局、北部都會區統籌辦事處、環境及生態局、香港海關、入境事務處等部門代表。

經民聯籲更多陸路口岸實施24小時通關
新一份《施政報告》下月公布，經民聯籲強化廣深港高速鐵路香港段、港珠澳大橋、蓮塘口岸、新羅湖口岸和新皇崗口岸等新基建的作用，推動更多陸路口岸實施24小時通關，以及以「一地兩檢」為基礎，推行「合作查驗、一次放行」查驗模式，加速口岸經濟帶發展。

近日出現多宗「黑工」及有深圳補習社疑違規「借殼」香港中學辦學等事件，全國政協副主席、前行政長官梁振英強調，香港經濟發展的主打，無論是金融服務、貿易服務、專業服務、零售服務或旅遊服務，都是靠誠信，因此任何影響香港誠信形象，黑工及假學歷等不法行為須嚴肅處理。

梁振英今日（14日）在社交平台撰文認為，不論是申請入學的假學歷、假身份；或者是內地學校、補習社和香港學校的虛假關係、虛假聲稱；又或者是利用人才計劃拿取香港身分證的虛假安排；又或者黑工網約車司機、黑工攝影師，都必須絕對嚴肅處理。

因為影響的不僅是個別人或個別學校，而是整個香港在國內和國際社會的誠信。香港的誠信受損，對國家的貢獻就會打折扣。

今年截至2月 143名非法勞工被定罪
根據保安局局長早前書面回覆立法會議員，2025年截至2月，被拘捕、檢控及定罪的非法勞工分別是181、174及143；在2024年，被拘捕、檢控及定罪的非法勞工分別是1268、1013及918；在2023年，被拘捕、檢控及定罪的非法勞工分別是1304、943及869。

今年截至2月 入境處執行反非法勞工行動2863次
至於入境處執行反非法勞工行動次數，包括與警務處等部門進行的聯合行動，在2025年截至2月，是2863次；在2024年，是17906次；在2023年，17248次。

• 希慎半年基本溢利上升1.2%，維持派第一次中期息27仙不變
• 營業額17.3億元升2.2%，商舖業務營業額增加，寫字樓業務表現穩定
• 利園八期預計2026年峻工，擴大租賃面積

面對北上消費及消費降級影響，希慎興業 （00014） 主席利蘊蓮表示，「最重要做好自己，自己的區，提供多元化選項」，所以不停更新利園區，變成一個多元化及豐富的社區，希望周末會見到三代同堂的家庭到訪，強調希慎會保持審慎管理，以及多元化增長策略，把握新機遇。

執行董事及首席營運總監呂幹威承認，零售大環境存在挑戰，唯有做好自己，令租金穩步向上，「早幾年大家不停講experience（體驗），現在是experiencek加emotional value（情緒），例如去3COINS或POP MART，就有很高的情緒價值，去邊間旗艦店購物，都變得好重要」。

希慎中期基本溢利10.3億元、中期息27仙
希慎半年基本溢利10.3億元，按年升1.2%，溢利7500萬元，倒退82.4%，每股基本盈利7仙，維持派第一次中期息27仙不變。期內，希慎營業額17.3億元，按年升2.2%。其中包括按營業額收取的租金6100萬元，跌15.3%。

利園8期落成後會增加逾600個車位
他續稱，希慎策略是幫助租戶做好生意，令分成租金會有一定提升空間，目前香港商舖組合是潮牌與老店並存，同時吸引本地人及旅客。

希慎上半年商舖業務營業額增加2.1%至8.6億元，指受惠於優化的商鋪組合和新一代奢華品牌旗艦店，吸引了優質租戶並推動銷售額增長。商舖出租率由92%升至94%，上半年的續約、租金檢討與新出租物業的租金水平維持顯著上升趨勢。

呂幹威：寫字樓市場有少少跡象見底
粵車南下將於今年稍後實施，呂幹威指，為配合政策，利園8期落成後會增加逾600個車位，令園區車位數目增至約1200個，新增車位全都有電動車充電站，以配合政府政策。

寫字樓方面，呂幹威指，「寫字樓市場有少少跡象見底，但不能掉以輕心」，上半年出租率提升2個百分點，反映受租客支持。

利園區行人通道即將落成　「黑雨想返工都可返工」
利園區的行人通道系統工程進展順利，將連接利園八期至銅鑼灣港鐵站。利蘊蓮稱，行人通道工程落成後，可將工作與休閒結合，「如果黑雨期間想返工，都可以返工」。

寫字樓業務營業額升0.8%至7.5億元，其中香港業務組合營業額減少2.4%至7億元。當中包括按營業額收取的租金5億元，増25%，指在充滿挑戰的寫字樓市場下，香港寫字樓業務維持穩定，希慎利園區寫字樓組合的續約、租金檢討及新出租物業的平均租金水平仍然向下。然而寫字樓組合的出租率由90%升至92%，緩解租金水平回落的壓力。

利園八期預計2026年峻工　利園區可出租總面積將擴近30%
希慎表示，旗艦項目利園八期為優質商業發展項目，總面積逾100萬平方呎，預計於2026年峻工。項目落成後，利園區的可出租總面積將擴大近30%，為可持續發展及社區連繫樹立全新典範。

未來五年，希慎透過出售竹林苑部分資產，及推動大埔林海山城及土瓜灣住宅項目的單位銷售，啟動80億元的資本循環計劃。

騙徒近日又有新手段，使網絡勒索情況更為嚴峻。勒索軟件應對公司Coveware by Veeam最新發佈 2025年第二季度勒索軟件報告，揭示犯罪組織對社交工程的攻擊急劇升級，令企業支付的贖金金額大幅飆升。

精準攻擊取代大包圍方式
報告顯示，本季度的三大勒索組織為 Scattered Spider、Silent Ransom 及 Shiny，均以精準的攻擊取代大規模包圍策略，並以新手法詐騙服務台員工及第三方服務供應商。另外，本季主要勒索軟件變種有 Akira（19%）、Qilin（13%）、 Lone Wolf（9%）

在具體實行方式上，攻擊大多集中於資料竊取，更有74%案件涉及資料外洩，若企業遭入侵，或長期受制於黑客威脅。黑客入侵的主要手段包括竊取憑證、網絡釣魚及利用遠端服務漏洞，也有黑客透過社交工程繞過技術防線。同時，更多資深黑客採用無標記工具，並且發動「孤狼式」獨立攻擊。

中小企是主要攻擊目標
現時受創最深的行業包括：專業服務（19.7%）、醫療（13.7%），以及消費服務行業（13.7%）。另外，中小型企業防禦能力不足，但在攻擊者眼中回報潛力較高，故此成為主要攻擊目標，佔所有受害者的 64%。

企業往往在資料外洩後支付贖金，使得贖金支付額創下新高。贖金平均值及中位數分別飆升至113 萬美元（約港幣886萬）及 40 萬美元（約港幣313萬），者與同年第一季相比，兩分別增長一倍。就此，Coveware by Veeam 行政總裁 Bill Siegel 表示：「企業必須優先提升員工警覺性、加強對身份驗證的控制，並將數據外洩視為迫切風險，而非事後補救。」

路透社引述消息人士指，俄羅斯在周五（15日）的「特普會」登場前，似乎正準備測試該國的「海燕」核動力巡航導彈。

加州明德大學蒙特雷國際研究學院專家劉易斯（Jeffrey Lewis）和弗吉尼亞州智庫「海軍分析中心」（CNA）專家埃弗利思（Decker Eveleth），分別研究商業衛星公司Planet Labs過去數周截至周二（12日）拍攝的衛星影像，並得出評估結果。

俄羅斯於8月6日發布通知，要求海員在8月9日至12日期間遠離巴倫支海新地島（Novaya Zemlya），兩名專家就開始研究位於當地的Pankovo試驗場一帶自7月以來的衛星圖像。

他們一致認為，衛星影像顯示Pankovo試驗場有大規模活動，包括與以往舉行9M730「海燕」（Burevestnik）核動力巡航導彈試驗相關的人員、設備、船隻和飛機增加。

劉易斯稱自7月中以來，兩架配備測試資料收集設備的飛機一直停泊在新地島的軍用機場。

劉易斯認為影像反映試驗場的各項活動，包括俄方運來大量物資支援行動，及在導彈實際發射點移動。

他認為俄羅斯可能在本周舉行一次試驗，或為美國總統特朗普（Donald Trump）及俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）周五於阿拉斯加的會晤蒙上陰霾。

埃弗利思在7月下旬留意到，保護「海燕」運載火箭發射裝置免受惡劣天氣影響的遮蔽物正來回滑動，他視此為試驗計劃的極明顯證據。

美國國防部、美國中情局（CIA）和俄羅斯國防部均拒絕回應。

根據普京以往説法，「海燕」對當前和未來的導彈防禦系統而言均為無敵，其射程幾乎不受限制，飛行路徑也難以預測。

國家數據局局長劉烈宏今日（14日）在國新辦記者會上介紹「十四五」（2021年至2025年）時期中國數據工作，他稱，中國算力總規模位於全球第二；人工智能專利數量佔全球總量的60%。

劉烈宏介紹，中國數字基礎設施在規模、技術等方面處於世界領先地位，截至2025年6月底，5G基站總數與2020年相比增長了5倍達到455萬個，千兆寬帶用戶增長了34倍達2.26億戶，算力總規模位於全球第二，有力帶動了經濟社會發展。

產業帶動方面，數字基礎設施投資形成龐大市場需求，帶動集成電路、通信網絡設備、計算機、服務器和終端產品等信息通信技術產業鏈上下游發展，培育了先進的、完整的產業體系。激發消費方面，數字基礎設施的超前部署和迭代升級，帶動網絡購物、在線教育、遠程醫療、5G+工業互聯網等新模式新業態蓬勃發展。

此外，數字技術創新實現新突破。他介紹，過去業界常說「缺芯少魂」，形象反映了中國在高端芯片、操作系統等方面自主可控不足的問題。經過多年持續攻堅，數字領域突破了一批關鍵核心技術，這些問題逐步解決。

集成電路加快布局，形成覆蓋設計、製造、封裝測試、材料和裝備的完整產業鏈。國產操作系統加速崛起，以鴻蒙系統為例，鴻蒙生態設備總量突破11.9億台，為手機、汽車、家電等1200多類產品裝上了「智能中樞」。中國人工智能綜合實力實現整體性、系統性躍升，人工智能專利數量佔全球總量的60%，人形機器人、智能終端等領域不斷突破。

• 領展香港商戶銷售額下跌0.8%，近5個季度以來首跑輸香港大市
• 內地租金承壓，國際業務增長
• 花旗上調領展目標價，瑞銀料股價反應負面

領展 （00823） 發布2025/26年度第一季度營運更新後股價受壓，最多曾跌5%，低見42.38元，最新跌3.8%，報42.92元，成交逾8億元。在4月至6月期間，領展旗下香港商戶銷售額按年跌0.8%，跑輸香港大市同期0.4%的增幅，也是近5個季度以來首次跑輸大市。領展資料顯示，餐飲、超級市場及食品商戶銷售額分別增1.6%和0.4%，但一般零售跌3.8%，拖累表現。

領展：香港零售續租租金續跌中單位數百分比
領展續指，香港零售續租租金調整率錄得中單位數百分比負增長，主要受一般零售、超市及中式餐廳影響。儘管香港市場從較大的跌幅中反彈，但領展長期以來的低波動表現凸顯了其更具韌性的特質。

期內，領展香港零售租用率97.6%、辦公大樓租用率99.2%。

領展：內地租金承壓　國際業務持續增長
在內地市場方面，領展指出，零售、辦公大樓或物業租用率分別為95.4%、92.4%和97.5%，但齊齊面對租金承壓。領展形容，零售整體營運表現及續租租金率調整率仍承壓，辦公大樓租用率保持穩定，但租金水平面對壓力，而物流物業正與租戶談判續租。

國際業務上，領展新加坡零售、澳洲零售租用率達99%以上，並指新加坡續租租金調整率表現亮眼。國際辦公大樓租用率則為85.5%。

花旗上調領展目標價至50元　瑞銀：股價反應負面
花旗指出，該行預期領展香港租金調整率為-3%至-5%，最新業務更新符合預期，料全財年仍面對-5%的影響，當中超市業務下調幅度或逾10%。花旗維持「買入」評級，並將目標價由47.25元升至50元，認為領展可受惠於本地零售氣氛改善，營運展現具韌性。

瑞銀就指，領展香港零售租金表現屬早前指引下限，料反映市場競爭加劇。因應季度營運數據不及預期，料領展股價反應負面，即使租戶銷售漸趨穩定，但商戶利潤率壓縮、電商平台競爭升級，對領展續租租金表現仍受壓。該行予領展「買入」評級，目標價44.2元。

美國總統特朗普（Donald Trump）及華府官員多次堅持，關稅將不會導致通脹。但多數美國經濟學家認為，關稅將推高物價。但經濟學家估計，通脹上升亦無阻聯邦儲備局減息。

特朗普周二（12日）發文批評高盛（Goldman Sachs）行政總裁蘇德巍（David Solomon）的關稅轉嫁消費者言論，聲稱並沒有引發通脹或任何問題，消費者並沒有承擔關稅開支，而是由外國企業和政府所支付。

但美國CNBC報道，多數經濟學家認為，隨關稅政策逐漸明朗及開始實行，美國通脹將穩定上升。經濟學家多數認為按月增長達0.3%至0.5%，可能把通脹推高至3%低至中段水平。隨關稅前的存貨開始減少，生效的關稅稅率上升及企業吸收關稅的意願下降，美國消費者相信在2025年愈來愈能感受關稅影響。

摩根大通（JP Morgan Chase）的首席美國經濟學家費羅利（Michael Feroli）在備忘錄中指出，關稅或令美國國內生產總值（GDP）減少1個百分點，並增加通脹1至1.5個百分點。他指2025年關稅增長遠超過美國二戰後任何時刻，加上成本增長轉嫁消費者程度仍未知，對物價構成不確定性。

瑞銀（UBS）資深經濟學家羅斯（Brian Rose）表示，核心通脹下行趨勢似乎已被打破，關稅開始反映在零售價格。他預計隨企業轉嫁關稅成本，通脹將呈持續上行，但預計房屋通脹放緩及持續受壓的消費者抵制將有助抵消關稅影響。

不過，即使通脹預計上升，儲局預期仍然有機會減息。經濟學家認為，美國勞動力市場惡化加上相信通脹只是暫時性將有助採取較寬鬆的貨幣政策。

近期的通脹增長估計影響消費者支出，可能挫敗2025年的美國經濟增長。摩根大通預計，2025年美國GDP增長或少於1%。藍籌經濟指標（Blue Chip Economic Indicators）的8月調查指出，美國2025年下半年的GDP增長平均僅0.85%，但仍優於7月預測的0.75%。

中美關稅休戰再延90日。內地官媒經濟日報頭版刊文稱，美國反覆搖擺、極具不確定性的貿易政策，仍將是最大變數。中國應盡快推動形成一定的改革成果或基礎，為下一階段統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭打開更多空間。

這篇題為「中國經濟頂住壓力奮楫前行」的文章指出，面對外部環境發生的深刻複雜變化，以國內大循環的內在穩定性和長期成長性對沖國際循環的不確定性，全國統一大市場建設的重要性愈加凸顯。「唯有看準了就抓緊干，能多干就多干一些」。

文章指出，超大規模內需市場持續擴容升級，不僅為產業發展開辟了浩瀚藍海，更成為中國經濟應對風浪、塑造未來的獨特戰略資源和競爭優勢。

面對內外各種不確定性衝擊，中國有能力高效調動各種資源合理應對。新一輪科技革命和產業變革與中國經濟結構轉型形成歷史性交匯，為增強創新對經濟增長的驅動力提供了重要時間窗口。「把機遇窗口期變成發展黃金期，大力實施創新驅動發展戰略成為不二之選。」

巴西政府周三（13日）宣布不對美國實施報復關稅，同時推出總值300億巴西雷亞爾（436.5億港元）的貸款援助計劃，支援出口商抗衡美國關稅措施。

美國總統特朗普（Donald Trump）本月初，將巴西部分商品的關稅稅率從10%上調至50%，衝擊咖啡、牛肉、海鮮、紡織品、鞋類和水果等產業。

巴西總統盧拉（Luiz Inacio Lula da Silva）表示，政府不會立即上調關稅報復美國，因巴西不希望做任何事導致兩國關係惡化。

他表明巴西將堅持談判，願與美國就乙醇貿易等議題談判，惟強調巴西主權不容侵犯。

盧拉透露，巴西政府會優先支持該國受影響最嚴重的產業，減輕出口商的稅收負擔，以幫助他們在美國市場保持競爭力。

貸款援助計劃核心是透過現有由巴西開發銀行（BNDES）管理的出口擔保基金（FGE），提供300億巴西雷亞爾的貸款額度。

政府也會額外撥款45億巴西雷亞爾（65.5億港元），實施不同措施加強援助小企業。

該計劃延長了出口商品生產投入品的進口稅退還制度下，使用稅收減免的時間範圍。計劃亦支持政府購買原本銷往美國市場的商品，用作公立學校和醫院餐點。

盧拉已簽署行政命令並即時生效，但國會必須在4個月內通過，行政命令才能維持生效。

外國媒體報道，美國擬定公布的製藥業關稅受總統特朗普（Donald Trump）集中精力處理俄烏及其他議題影響，可能押後數周才會公布。

路透社引述歐洲官員報道，估計美國8月底前不會公布製藥業關稅，但重申時間需視乎特朗普處理其他議題的速度而定，隨時可能有變。一名歐洲藥廠消息人士指出，本周公布製藥業關稅機會不大，華府聚焦其他議題。

另有白宮消息人士同樣透露，因其他議題重要性而不預期本周公布製藥業關稅。其他消息人士表示，預計華府先公布半導體的國家安全調查，製藥業關稅隨後才會公布，估計仍需數周時間。

白宮發言人表示，製藥業關稅傳聞純屬揣測，一切以白宮公布為準，並拒絕透露製藥及半導體調查時間表任何詳情。

美國根據《貿易擴展法》第232條款對製藥業發動調查，特朗普上周表示製藥業關稅將分階段實行，讓藥廠有時間加大美國生產力，修正他所聲稱多個行業全球貿易扭曲的狀況。美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）曾於7月底表示，製藥業關稅將兩周內公布。

不過，美國與英國﹑日本﹑南韓及歐盟達成的貿易協議中承諾，為藥品出口提供有利條件，相信各國的製藥業比全球競爭對手在美國市場有一定程度優勢。

花旗研究報告認為，內地經濟實際增速的穩健表現將使決策者能夠更專注於市場更為關心的名義增長，接下來將有更多增量政策出台，料更側重於需求側及「反內捲」，預期內地經濟似乎迎來一個充滿希望的夏天。

報告預計，隨着7月出口的再次加速增長，經濟實際增長有望得到支撐，儘管上月單月信貸數據表現疲弱，但人行本月可能不會急於減息。

報告預期，進入秋季後，內地經濟實際增長壓力會進一步加大，但仍維持人行下半年減息10個基點、降準50個基點的預期。此外，中美關稅的尾部風險在未來3個月內基本消除。

報告還提到，7月底政治局會議後，內地增量措施有所增多，包括推出消費貸款貼息、成立國鐵新藏鐵路公司、「反內捲」下一鋰礦項目暫停生產、全面強制繳納社保等。而且，最近A股兩融（融資融券）餘額時隔10年再次突破2萬億元人民幣，也說明風險偏好正在回歸。

• 希慎半年基本溢利上升1.2%，維持派第一次中期息27仙不變
• 營業額17.3億元升2.2%，商舖業務營業額增加，寫字樓業務表現穩定
• 利園八期預計2026年峻工，擴大租賃面積

希慎興業 （00014） 公布中期業績。希慎半年基本溢利10.3億元，按年升1.2%，溢利7500萬元，倒退82.4%，每股基本盈利7仙，維持派第一次中期息27仙不變。

期內，希慎營業額17.3億元，按年升2.2%。其中包括按營業額收取的租金6100萬元，跌15.3%。

商舖業務營業額增2.1%　寫字樓業務營業額升0.8%
商舖業務營業額增加2.1%至8.6億元，指受惠於優化的商鋪組合和新一代奢華品牌旗艦店，吸引了優質租戶並推動銷售額增長。商舖出租率由92%升至94%，上半年的續約、租金檢討與新出租物業的租金水平維持顯著上升趨勢。

寫字樓業務營業額升0.8%至7.5億元，其中香港業務組合營業額減少2.4%至7億元。當中包括按營業額收取的租金5億元，増25%，指在充滿挑戰的寫字樓市場下，香港寫字樓業務維持穩定，希慎利園區寫字樓組合的續約、租金檢討及新出租物業的平均租金水平仍然向下。然而寫字樓組合的出租率由90%升至92%，緩解租金水平回落的壓力。

利園八期預計2026年峻工　利園區可出租總面積將擴近30%
希慎表示，旗艦項目利園八期為優質商業發展項目，總面積逾100萬平方呎，預計於2026年峻工。項目落成後，利園區的可出租總面積將擴大近30%，為可持續發展及社區連繫樹立全新典範。

利園區的行人通道系統工程進展順利。系統會連接利園八期至銅鑼灣港鐵站，使利園區成為有蓋及適宜步行的社區。

未來五年，透過出售竹林苑部分資產，及推動大埔林海山城及土瓜灣住宅項目的單位銷售，啟動80億元的資本循環計劃。

• 騰訊第二季業績超出預期，部分投行上調騰訊目標價至700港元以上
• AI技術助力遊戲和廣告業務

騰訊 （00700） 次季業績超出市場預期，投行陸續更新騰訊未來盈利和股價走向預測。富瑞、大華繼顯、中信里昂在內券商最新給予騰訊的目標價已超過700港元。騰訊今早股價開市即達600元大關，惟其後表現乏力，但目前仍升1.4%，暫報594元，成交逾150億元。

富瑞：全方位解鎖AI潛力　惟仍有挑戰
富瑞形容騰訊業績令人印象深刻，並指公司正全方位解鎖人工智能（AI）潛力。該行指，騰訊營銷服務收入增長由AI廣告科技升級、生態圈內廣告活動。富瑞指出，AI有望持續提升廣告的點擊率（Click-Through Rate，CTR），將是該業務的長期增長動力。

遊戲主業上，富瑞指國際遊戲表現令人驚喜，多項遊戲大作表現持續增長，《三角洲行動（Delta Force）》具2000萬月活躍用戶亦勝預期。

在騰訊整體AI策略方面，富瑞表示，騰訊持續升級微信AI功能，新增AI引用及情境式解讀，並提升小程序客服的智能回應能力。公司正加強混元（Hunyuan）大模型技術，加強支持現有業務，以元寶（Yuanbao）、瀏覽器及搜尋服務的用戶基礎。在成本控制方面，騰訊透過採用較小規模的模型，並藉助軟件升級提升推理效率，以管理營運成本。

不過，富瑞也引述管理層指AI發展仍處早期階段，包括AI助手搜尋對傳統搜尋的影響有限，而且相較美國，中國市場較難透過付費模式變現AI，商業變現仍具挑戰。

富瑞認為，騰訊正展現優質增長，上調目標價至706元，以反映公司最新業績表現。

大華繼顯：強勁業績　騰訊正從遊戲和廣告實現AI商業化
大華繼顯表示，騰訊正從網上遊戲和廣告業務，實現AI的商業變現能力。在遊戲業務上，騰訊正利用AI加強內容製作、非玩家角色表現、利AI營銷增加用戶參與度。在廣告上，AI同樣有利廣告創作、放置、推薦和表現分析，令CTR和變現能力提高。

大華繼顯調高騰訊第三季和2025年全年收入預測3%和1%，但維持全年盈利預測不變，最新目標價736元，相當於2026年市盈率22倍。該行續指，騰訊現時股價只相當於2026年市盈率17.3倍，明顯低於歷史平均的25.3倍。

• 吉利汽車上半年收入增長27%，列帳溢利少14%
• 撇除非經常項目、匯兌和減值表現，吉利核心盈利增102%
• 期內毛利率輕微下跌，新能源車佔比逾51%

在總銷量增47%至140.9萬輛下，吉利汽車 （00175） 公布，2025年上半年收益按年增27%至1502.8億元（人民幣，下同），列帳溢利按年跌14%至92.9億元，相當於每股盈利0.9218元。吉利汽車表示，去年同期入帳視為出售附屬公司收益等非經常項目，若果撇除特殊項目、匯兌和減值盈虧變化，今年半年經調整溢利為66.57億元，按年增長102%。

吉利汽車不擬派中期股息。

吉利汽車：新能源車銷量中國第二　已上調銷量目標至300萬輛
吉利汽車重申，7月1日已上調全年銷量目標，由原訂的271萬輛上調至300萬輛。吉利表示，上半年新能源汽車銷量大增126%至72.5萬輛，佔總銷量逾51%，成為中國新能源汽車市場的第二名。

計及燃油汽車，吉利表示，上半年內地銷量122.5萬輛，市佔率11.2%，同為自主品牌銷量第二名。

吉利汽車毛利率下跌　淨現金389億元大致平穩
吉利汽車上半年毛利率為16.4%，按年跌0.3百分點。公司解釋，毛利率受中國車市價格競爭加劇，新能源車佔比提高所影響，但藉規模效應、成本控制及GEA架構產品的盈利性提升，已抵銷部分影響。

吉利續指，雖然期內分銷及銷售費用按年增6.4%至83.8億元，但佔收入比例下降1個百分點。

財務資源方面，吉利至6月底計及受限制銀行存款的總現金達588億元，較去年底466億元增加。同期，總借款較去年底增162%至199億元，令現金淨額較去年底減少0.3%至389億元。

今年上半年，吉利總資本支出為80億元，較去年同期多10億元，主要用於擴展新能源產品矩陣及持續推進新能源與智 能化技術的研發，導致研發投入顯著增加。

• 貝森特：日本央行按兵不動，反應慢
• 美國財長：日本或將加息
• 植田和男：緩慢加息有理由

日本央行7月繼續按兵不動，美國財長貝森特（Scott Bessent）認為，日本央行在應對通脹風險方面反應過慢，「他們落後於形勢，所以日本央行會加息」。

貝森特指，美國國債孳息正受到海外形勢發展所影響，30年期國債孳息受日本及德國長債息拖累，自己曾與日本央行行長植田和男通話，討論日本通脹問題。

植田和男：有理由緩慢加息
植田和男上周表示，已準備好繼續加息，但基本通脹仍未達至央行目標，故有理由緩慢加息。

日圓兌每美元報146.7，每百日圓兌港元5.35。

合景泰富 （01813） 遭提清盤呈請，涉逾7億元人民幣。合景泰富股價大跌24%，低見0.249元，成交1164萬元。合景泰富公布，獲悉山東陽光新天地小額貸款有限公司作為呈請人，於8月11日向高等法院提出的對公司的清盤呈請，內容有關由公司所提供的擔保未償還金額約6.4億元人民幣，及應計利息約1.4億元人民幣，合共近7.8億元人民幣。

合景泰富表示，將在稍後階段結合該呈請的狀況及其境外重組之進度，考慮是否需要向高等法院申請認可令。董事會認為，該呈請不代表公司其他相關方的利益，並可能損害公司的價值。將尋求法律意見，並採取一切必要行動以保障公司的合法權利及公司其他相關方的利益。

美國總統特朗普（Donald Trump）周三（13日）與歐洲領袖舉行虛擬會議，歐洲領袖主張特朗普以推動俄烏停火為先，並指特朗普同意不在「特普會」期間討論割讓烏克蘭領土。

特朗普周五（15日）將於阿拉斯加會見俄羅斯總統普京（Vladimir Putin），烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）周三前往德國柏林，參加由德國總理默茨（Friedrich Merz）安排的三輪虛擬會議，目標是游説特朗普捍衛烏克蘭和歐洲的利益。

據悉，歐洲領袖會上提出五大核心原則：

• 烏克蘭必須參與未來談判；
• 俄烏達成停火後才能展開和平談判；
• 烏克蘭僅在以「接觸線」為起點下才會就領土問題談判，並法律上不承認俄羅斯在烏克蘭領土上的主權主張；
• 任何協議都必須包括對烏克蘭的有力安全保障；
• 談判必須成為跨大西洋戰略一部分，倘阿拉斯加會晤沒有進展，就必須對普京加大施壓。

默茨會後表示，特朗普打算將停火列為與普京會談的優先事項之一，

法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）表示，特朗普同意歐洲領袖的觀點，即烏克蘭必須參與任何有關領土讓步以結束戰爭的討論。

馬克龍稱，屬於烏克蘭權力範圍的領土問題不容談判，只能由烏克蘭總統談判，並指特朗普表達相同意思。

澤連斯基明確拒絕與俄交換領土的提議，並呼籲美國對俄實施嚴厲制裁。

他表示普京是在虛張聲勢，試圖在阿拉斯加會晤前向烏克蘭各方面施壓，嘗試表明俄羅斯有能力佔領整個烏克蘭。

美國總統特朗普（Donald Trump）警告俄羅斯總統普京（Vladimir Putin），如果阻礙與烏克蘭戰爭取得和平將有「嚴重後果」。特朗普亦透露，周五（15日）與普京會晤順利，可能聯同烏克蘭總統澤連斯基（Volodymyr Zelenskiy）舉行三方會議。

特朗普周三（13日）表示，如果周五會議中普京不同意停戰將有後果。但他未有回應後果是否制裁或關稅，僅稱俄羅斯將面臨「嚴重後果」。

同時，特朗普強調，周五會議目標是為後續迅速舉行會議奠定基礎，包括可能與澤連斯基舉行三方會談。他指如果與普京會晤順利，可能迅速敲定下次會面，希望可以立即舉行並有澤連斯基參與。

至於周三與歐洲領袖及澤連斯基的會議，特朗普稱會議良好。與會的法國總統馬克龍（Emmanuel Macron）表示，特朗普同意領土讓步問題必須有烏克蘭參與，澤連斯基則指特朗普支持戰後安排包括安全保障。特朗普被指明確表示，希望在阿拉斯加舉行的美俄元首會議為俄烏戰爭達成停火。

路透社引述消息人士報道，歐烏領袖與特朗普在會上談及潛在美俄烏三方會議的舉行地區，但一切需視乎與普京會晤的成果。

俄羅斯外交部周三重申，終結烏克蘭戰爭的立場自2024年6月14日後一直未變。其時普京提出，要求烏克蘭撤供頓涅茨克（Donetsk）﹑札波羅熱（Zaporizhzhia）及赫爾松（Kherson），並連同盧甘斯克（Luhansk）及克里米亞（Crimea）承認俄羅斯的領土主權，以及烏克蘭正式放棄計劃加入北約（NATO）。